DAI: Стейблкоин, который бросил вызов волатильным криптовалютам

Проблема, которую решил МейкерDAO

Предположим, что у вас есть 10 000 USD в биткойнах. Вы думаете, что цена вырастет, но также хотите спокойно совершать покупки, не беспокоясь о колебаниях ваших активов. Традиционные стейблкоины, такие как USDT, заставляют вас полагаться на централизованные компании. А что, если есть другой способ?

Это ставка MakerDAO с 2017 года: создать стейблкоин на 100% обеспеченный криптовалютами, без банковских посредников. Результат - DAI, токен, который поддерживается на уровне 1 USD с использованием механизма, который звучит сложно, но работает как швейцарские часы.

Как работает магия: избыток залога

Вот в чем дело. Если вы внесете 1,500 USD в ETH в хранилище Мейкера, вы сможете вывести только 1,000 DAI. Почему? Потому что криптовалюты волатильны. Если ETH упадет на 30%, ваша гарантия все равно будет покрывать долг.

Эта ликвидационная ставка в 150% является защитным слоем. Если она падает ниже, система автоматически ликвидирует вашу залоговую сумму для защиты стабильности DAI.

Три Рычага Управления

MakerDAO поддерживает DAI стабильным, используя чистую теорию игр:

1. Комиссия за стабильность: Если DAI падает до $0.98, DAO увеличивает комиссию ( как процент по займу ), делая менее привлекательным создание большего количества DAI. Предложение сокращается, цена растет.

2. Ставка сбережений DAI: DAO предлагает проценты тем, кто депонирует DAI. Если ставка растет, больше людей хочет DAI. Если она падает, люди его продают. Так контролируют спрос.

3. Автоматическое ликвидирование: Хранилища находятся под наблюдением 24/7. Если ваша залоговая стоимость слишком низка, система автоматически продает активы для покрытия кредита.

Эти три механизма работают вместе. Это как термостат, который автоматически регулирует температуру.

Реальные случаи использования

Долгосрочный левередж: У тебя 10 ETH (30,000 USD). Ты думаешь, что он вырастет до 40,000. Ты вносишь в хранилище, снимаешь 20,000 DAI, меняешь их на ETH. Теперь у тебя 13-14 ETH вместо 10. Если ETH достигнет 40,000, ты заработал на увеличенной разнице.

Страховое покрытие: Вы только что продали биткойн за $60,000 и хотите купить его завтра, если цена упадет. Вы генерируете DAI, чтобы сохранить покупательную способность, пока ждете, не позволяя вашему капиталу колебаться.

Йield Farming: Вы кладете DAI в Ставку Сбережений DAI и зарабатываете проценты. В отличие от традиционных банков, это происходит непосредственно в блокчейне.

Система управления: MKR

Чтобы голосовать за изменения в MakerDAO, вам нужны токены MKR. Их максимальное предложение составляет ~1 миллион. Примерно 400 000 были направлены команде и первым инвесторам, когда они запустились в 2017 году.

Опросы по управлению: Голосуют за нетехнические изменения (стратегия, команда, бюджет). Использует механизм мгновенного тайбрейка.

Исполнительные голоса: Технические изменения в контрактах. Используют непрерывное голосование для одобрения. Это реализует решения опросов.

Ваши права голоса пропорциональны количеству MKR. Это плуторатия блокчейна, прозрачная и поддающаяся аудиту.

Почему DAI выиграл (, в то время как другие потерпели неудачу )

DAI находится в числе 10 лучших стейблкоинов по рыночной капитализации с 2018 года. Что он сделал правильно?

• Действительно децентрализованный: Вам не нужно доверять компании. Код и сообщество защищают это.
• Прозрачность в цепочке: Все хранилища, все залоги, все в Ethereum. Аудируемо в реальном времени.
• Надежный механизм: Выстоял во время крахов 2018, 2022 годов и экстремальных рыночных циклов, не давая сбоев.
• Ясные случаи использования: Это не просто спекуляция. Это работает в фарминге, маржинальной торговле, хеджировании.

Ловушки

Комиссии за ликвидацию: Если ваш Vault ликвидируется, вы платите штраф (обычно 13% от DAI). Это больно.

Риск смарт-контракта: Хотя и проведены аудиты, всегда существует технический риск в коде.

Зависимость от волатильного залога: Если весь крипторынок упадет на 80%, то избыточного залога может быть недостаточно. Это уже происходило в экстремальных событиях.

Практическое Заключение

DAI — это ставка на то, что вы можете иметь стабильность без посредников. Это не идеально, но работает. Для продвинутых пользователей, которые хотят кредитное плечо, хеджирование или доходность, не выходя из криптоэкосистемы, это мощный инструмент.

Если вы просто хотите стейблкоин для “хранения” стоимости, USDT или USDC проще. Но если вы хотите понять, как блокчейн может воспроизводить сложные финансы без банков, DAI — это живой лабораторный эксперимент, где это происходит.