Рынок никогда не верит слезам, он признает только деньги. Этот большой дамп кажется внезапным, но на самом деле у него были предпосылки — ключ к этому скрыт в вопросе, который большинство людей игнорирует: «Куда ушли деньги?»

Сначала поговорим о чудовище в облигациях США. Недавно счет TGA Министерства финансов США почти исчерпал средства, правительству крайне не хватает денег, и оно вынуждено выставить на аукцион облигации на сумму 163 миллиарда. Откуда эти деньги? Прямо из рынка, откачивая кровь. Изначально ликвидности было недостаточно, а теперь, вот, «питательная жидкость» для рискованных активов была жестко откачана. Биткойн, как один из самых чувствительных к ликвидности рискованных активов, падает сильнее всего, что вполне ожидаемо.

Более того, действия Федеральной резервной системы стали еще более опасными. Как только Гулсби сделал свои ястребиные заявления, мечты рынка о снижении процентной ставки в декабре окончательно рухнули. Вы должны понять, что многие капиталы входили на рынок именно из-за логики «период снижения ставок = праздник для рискованных активов», и теперь, когда ожидания не оправдались, эти деньги покинут рынок быстрее всех. Как только начинается паническая распродажа, такие волатильные активы, как биткойн, становятся первыми жертвами.

Но если посмотреть трезво, такое падение больше похоже на то, что рынок проводит «медицинский осмотр» — очищает от тех краткосрочных средств, которые не выдерживают давления, оставляя настоящие ставки на долгосрочную ценность. Большой дамп — это не конец, а, скорее, стартовая линия нового раунда行情. Настоящая проблема не в том, сколько упало, а в том, понимаете ли вы логику финансовых игр, стоящую за этим.