EUR/JPY 2025: Становится ли йена модной?

Question

Прошло пять месяцев настоящего пинг-понга. Пара EUR/JPY начала 2025 год на уровне 161,7 ¥, упала до 155,6 ¥ 27 февраля из-за страха перед американскими тарифами, подскочила до 164,2 ¥ 1 мая, а сегодня находится на уровне 163,4 ¥. Много волатильности для кросса, который должен быть скучным, но им не является.

Почему иена набирает популярность

Три ключевые причины объясняют это:

1. Банк Японии повышает ставки. В январе он поднял ставку с 0,25 % до 0,50 % — наивысший уровень с 2008 года — и рынки закладывают увеличение до 1 % до октября. Каждое повышение ставки — это деньги, которые выходят из кэрри-трейда ( этой игры, где вы занимаете дешевые иены, чтобы купить дорогие евро ).

2. ЕЦБ действует наоборот. Три снижения ставок с января (30 января, 12 марта, 17 апреля), снижая с 4 % до 2,25 %. Разница в доходности, которая ранее составляла около двух процентных пунктов, теперь сужается до чуть более одного. Это устраняет стимул держать евро.

3. Иена является аварийным убежищем Азии. Когда возникают геополитические тревоги — торговая война, коррекция на фондовом рынке, что угодно — инвесторы бегут в иены, потому что Япония является гигантским мировым кредитором, а рынок иены огромен и ультраликвиден. Кроме того, многие трейдеры имеют кредиты в иенах; если рынок пойдет не так, они возвращают эти кредиты, покупая иены, что приводит к росту валюты.

Прогноз на оставшуюся часть года

Наиболее вероятный сценарий: постепенный нисходящий диапазон между 158-170 ¥, с уклоном в сторону более сильной иены.

Когда рынки дышат спокойно: Пара должна удерживаться выше 165 ¥, даже достичь 166-168 ¥.
Когда появляется испуг: Биржевые корректировки, новые тарифы, сильные данные по инфляции в США — йена взлетает до 158-160 ¥.
Базовый сценарий: Около 162 ¥ на конец 2025 года.

Прогнозы банков сходятся в диапазоне 160-170 ¥; самые оптимистичные модели видят 170-173 ¥.

Является ли сейчас хорошим временем для покупки йен?

Да, но с методом.

Краткосрочная тактика (3-6 месяцев): Курс колеблется между 160-170. Когда он достигнет 165-170 ¥, продайте евро и купите иены, нацелившись на 162 ¥ как на цель, с уровнем стопа на 171 ¥. Дни перед заседаниями Банка Японии обычно вызывают быстрые движения на 1-2 иены; активные трейдеры могут воспользоваться этим с помощью опционов.

Среднесрочная тактика (закрытие 2025): Накопление иен по участкам. Покупать каждый раз, когда кросс превысит 163-164 ¥, чтобы усреднить цену и снизить риск. Если вам нужна хеджирование потоков в евро, зафиксируйте форварды или депозиты в иенах на текущих уровнях.

Когда выходить: Если перекресток упадет до 160-162 ¥ после ожидаемого повышения со стороны BoJ, зафиксируйте хотя бы часть прибыли. Оставьте остальную часть в качестве защиты от геополитических потрясений.

Риски, на которые следует обращать внимание

Банк Японии неожиданно останавливает повышение, если японская инфляция снижается.
Европейская инфляция восстанавливается и тормозит сокращения ЕЦБ.
Долгосрочный биржевой ралли активизирует кэрри-трейд и поднимает пару вверх.
Новый раунд тарифов США-ЕС: толкает иену до 158-160 ¥; любое ослабление позволяет отскокам до 167-168 ¥.

Техническая кривая говорит

Ежедневный график сохраняет умеренный восходящий тренд, но индикаторы указывают на исчерпание импульса. Цена находится выше скользящей средней (161 ¥), подтверждая восходящий тренд с марта. Однако последние свечи имеют узкое тело, прижатое к верхней границе канала Боллинджера (сопротивление на уровне 164 ¥), что сигнализирует о недостатке покупательной энергии.

RSI за 14 периодов составляет 56 — снизился с 67 неделю назад — и показывает легкую бычью дивергенцию с максимумом 1 мая. Классический признак паузы или коррекции в краткосрочной перспективе.

Ключевые уровни: 162,5 ¥ (средняя линия Боллинджера), затем 161 ¥ (конфлюенция нижней линии + скользящая средняя). Потеря 161 ¥ открывает дорогу к 159,8-160 ¥. Основное сопротивление: 164,2 ¥; четкое закрытие выше приведет к следующему диапазону 166-168 ¥.

В заключение

2025 год – это первое окно за почти два десятилетия, когда кэрри-трейд больше не является односторонней игрой. Банк Японии наконец-то повышает процентные ставки, Европейский центральный банк снижает, разница сокращается, и иена восстанавливает свою роль безопасного актива. Тенденция для EUR/JPY является нисходящей, но постепенной. Впервые за многие годы покупка иен выглядит как хорошая идея с четко определенными пределами риска.