14 ноября 2025 года Глубина шифрования на рынке возвращается: шторм ликвидации с резонансом трех давлений

14 ноября 2025 года рынок шифрования столкнулся с массовой распродажей. Биткойн (BTC) в азиатскую торговую сессию на некоторое время упал ниже ключевого психологического уровня в 100,000 долларов, достигнув минимума в 98,000 долларов, в то время как эфир (ETH) потерял уровень поддержки в 3,200 долларов. Данные показывают, что за последние 24 часа более 200,000 инвесторов по всему миру потеряли свои средства, общая рыночная капитализация уменьшилась примерно на 2%, и на рынке разворачивается буря ликвидаций, вызванная ухудшением макроэкономической ситуации и внутренними рисками.

1. Спусковой крючок: кросс-рыночная инфекция "черного четверга" на американских фондовых рынках

Ночи американские акции обрушились, что стало прямым катализатором этого обвала. Индекс Доу-Джонса упал на 1,65%, индекс Nasdaq обвалился на 2,29%, индекс S&P 500 снизился на 1,66%, сектор технологий возглавил падение. В настоящее время коэффициент корреляции между биткойном и индексом Nasdaq поддерживается на уровне выше 0,8, эта сильная взаимосвязь делает шифрование активов трудным для сохранения независимости в условиях системного риска.

Более важно отметить, что акции上市公司, связанных с шифрованием экосистемы, показали "двойное убийство Дэвиса":

• Акции горнодобывающих компаний: MARA Holdings упали на 11,31%, Riot Platforms упали на 10,22%

• Стратегические акции и акции биржи: MicroStrategy (MSTR) упали на 7.15%, Coinbase (COIN) упали на 6.86%

Это резкое падение акций данного типа отражает значительное усиление беспокойства традиционных финансовых рынков по поводу перспектив прибыльности шифрования, а панические настроения быстро передаются на активы в цепочке через механизм взаимосвязи капитала.

Второе, изменение политики: ястребиная сигнализация Федеральной резервной системы разрушила ожидания по снижению ставки.

Основным движущим фактором недавнего резкого падения стало резкое изменение ожиданий по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы. Несколько чиновников ФРС (включая Пауэлла) в последнее время подали четкие ястребиные сигналы, подчеркивая необходимость сохранить жесткую позицию для борьбы с упорной инфляцией, что привело к падению вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре с более чем 70% до менее 50%.

Изменение ожиданий политики вызывает две большие цепные реакции:

1. Реальная процентная ставка растет, что сдерживает оценку рисковых активов

Десятилетняя доходность американских облигаций превысила 4,11%, что стало новым рекордом с начала 2024 года. Это напрямую увеличило стоимость владения такими бездоходными активами, как шифрование, и средства перешли из рискованных активов в фиксированные доходы в поисках безопасного убежища.

2. Ухудшение ожиданий ликвидности усиливает структурную уязвимость

Данные показывают, что приток средств в ETF продолжает оставаться слабым, уровень участия розничных инвесторов низкий. 10X Research зафиксировала ускорение распродаж со стороны долгосрочных держателей (HODLers), их рыночная модель еще в середине октября подала сигнал о медвежьем рынке. Это создает резонанс с структурными рисками плеча, выявленными в результате "обрушения" 11 октября, что усугубляет хрупкость рынка.

Три, эндогенные риски: ликвидационная спираль на высоколиквидных рынках

Данные CoinGlass показывают, что за последние 24 часа общая сумма ликвидаций в сети достигла 463 миллионов долларов, из которых ликвидации длинных позиций составили 342 миллиона долларов. Биткойн накопил 922 миллиона долларов ликвидационной силы длинных позиций около отметки в 100 тысяч долларов, и как только он упадет ниже ключевого уровня поддержки, это приведет к цепной ликвидации.

Рынок альткойнов стал зоной бедствия, BANK упал на 29,8%, PARTI упал на 19,1%, исчерпание ликвидности привело к тому, что падение активов с малой капитализацией значительно превышает падение основных активов. Такая картина "падение основных монет, обвал альткойнов" подтверждает, что рынок находится в середине цикла дедолларизации.

Четыре, технический анализ: эффективность поддержки на уровне 98 000 долларов является ключевой.

Текущий рынок находится в периоде испытания ключевых технических уровней:

• Основная поддержка: 98,000 долларов США (соответствует нижней границе предыдущей консолидации)

Если эта позиция будет потеряна, следующая целевая отметка будет снижена до 94,000 долларов США (уровень поддержки по производственным затратам биткойна, оцененный JPMorgan)

• Первый уровень сопротивления: 100,500 долларов США (пробой этой отметки требует увеличения объемов торговли до 1,5 раза выше 20-часового среднего объема)

• Индикатор тренда: подтверждение мертвого пересечения MACD на дневном графике, если в течение следующих 48 часов не удастся вернуться выше 102,000 долларов, среднесрочная коррекция будет официально установлена.

Пятый, прогноз на будущее: окно неопределенности перед заседанием FOMC в декабре

Краткосрочное восстановление рыночных эмоций зависит от двух основных переменных:

1. Стабильность американских акций

Сегодняшнее открытие американских фондовых рынков напрямую повлияет на предпочтения к рисковым активам. Если индекс NASDAQ продолжит падение, BTC может быть вынужден протестировать уровень поддержки на 94,000 долларов.

2. Ясность политического пути

Перед заседанием FOMC 12 декабря любое заявление представителей Федеральной резервной системы может вызвать колебания ожиданий. Ключевые наблюдаемые точки включают:

• 6 декабря качество данных по непрофессии за ноябрь (возможно, под влиянием приостановки работы правительства)

• Сможет ли данные CPI за декабрь смягчить опасения по поводу стагфляции

В среднесрочной и долгосрочной перспективе, если Федеральная резервная система сохранит ястребиную позицию, рынок шифрования может войти в "медвежий рынок с сокращением кредитного плеча", аналогичный 2018 году; если данные по инфляции подтвердят замедление экономики, текущее положение может стать областью среднесрочного дна.

Шесть, стратегические предложения: выживание важнее прибыли

В условиях текущей высокой волатильности и низкой определенности рекомендуется инвесторам:

• Строгое управление позициями: рычаг контракта не превышает 3-х кратного, доля высокорисковых активов, таких как meme-коины, контролируется в пределах 5%.

• Динамическая установка стоп-лосса: при падении ниже 97,800 долларов (на 2% ниже 98,000) следует решительно выйти из рынка

• Ожидание сигнала справа: необходимо, чтобы как минимум 102 000 долларов были пробиты с большим объемом, и чистый приток ETF превышал 200 миллионов долларов в течение трех дней подряд, прежде чем рассматривать возможность увеличения позиции.

Ключевой вывод: это резкое падение является неизбежным результатом совмещения изменения макрополитики и внутренних рисков на рынке. До тех пор, пока путь политики Федеральной резервной системы не станет ясным, волатильность на рынке останется высокой. До тех пор, пока ликвидностный кризис не будет полностью преодолен, управление наличными предпочтительнее агрессивного дна. Настоящие тенденционные возможности необходимо ждать, пока средства на счету TGA начнут приносить результаты (ожидается в середине или конце декабря) и после определения позиции на заседании FOMC.