Выручка Keysight увеличилась на 11% в третьем квартале финансового года

Я внимательно следил за компанией Keysight Technologies в этом квартале, и их последние показатели не разочаровывают. Электронный измерительный гигант только что опубликовал впечатляющий рост выручки на 11% до 1,35 миллиарда долларов, превысив ожидания Уолл-стрит на здоровые $32 миллионов. Их не-GAAP прибыль составила 1,72 доллара на акцию, превысив оценки и показав почти 10% рост по сравнению с прошлым годом.

Что меня больше всего поражает, так это то, как они процветают, несмотря на сложный глобальный технологический ландшафт. Оба основных сегмента - Решения для связи и Электронная промышленность - показали идентичный рост на 11%. Свободный денежный поток компании вырос на 31% до $291 миллионов, что дает им много возможностей для будущих шагов.

Тем не менее, за заголовочными цифрами скрываются интересные динамики. Хотя чистая прибыль по GAAP снизилась по сравнению с прошлым годом, это только из-за единовременной налоговой льготы, которой они пользовались ранее. Убрав это, можно увидеть, что их операционная деятельность на самом деле укрепляется.

Я особенно впечатлён их отделом коммерческих коммуникаций, который вырос на 13% до $644 миллионов. Это говорит о том, что они хорошо используют расходы на телекоммуникации и центры обработки данных. Их оборонный бизнес также не отстает, с ростом на 8% до $296 миллионов.

Маржи тоже рассказывают интересную историю. Сегмент связи остался стабильным на уровне 67%, но Электронная промышленность немного снизилась с 58% до 57%. Это может отражать некоторые тарифные давления, о которых упоминало руководство, хотя они утверждают, что компенсируют это за счет "операционных эффективностей и ценовых стратегий." Я немного скептически отношусь к тому, насколько устойчивыми будут эти смягчения, если торговые напряженности продолжат усиливаться.

Инвестиции в НИОКР компании Keysight продолжают оставаться значительными и составляют 18,4% от дохода. Эти агрессивные расходы на инновации имеют решающее значение для поддержания их технического преимущества, хотя это и создает давление на краткосрочную прибыль.

Смотрев вперед, руководство кажется уверенным, повышая прогноз на весь год до примерно 7% роста выручки и 13% роста неконсолидированной прибыли на акцию. Прогноз на 4-й квартал предполагает последовательный рост прибыли почти на 6%.

Одной из моих забот является их растущий уровень задолженности, который теперь составляет 2,53 миллиарда долларов. Хотя у них есть 3,4 миллиарда долларов наличными, чтобы компенсировать это, их стратегия приобретения увеличивает уровень заимствований. Я буду следить за тем, смогут ли они успешно интегрировать недавние покупки, такие как ESI Group и Riscure Holding, не нарушая свои основные операции.

В целом, Keysight продолжает успешно работать в сложной среде. Их диверсифицированная экспозиция в области связи, обороны и промышленности обеспечивает устойчивость, в то время как стремление к повторяющимся доходам от программного обеспечения может в конечном итоге сгладить их исторически циклическую бизнес-модель.