Криптоактивы рынок пережил самый жестокий день с момента событий FTX. Из-за внезапного ухудшения торговых отношений между Китаем и США, Трамп жестко ответил на новые экспортные ограничения Китая, нарушив спокойствие на рынке. Этот инцидент привел к падению индекса Nasdaq на 4% за день, что вызвало цепную реакцию на рынке криптоактивов.

В этом шторме было ликвидировано позиции на сумму около 19 миллиардов долларов (возможно, больше), и цены на многие мелкие токены почти достигли нуля. Это событие выявило серьезные недостатки в системе торговли криптоактивами, особенно в механизме автоматического разгона (ADL). Теоретически, механизм ADL должен эффективно управлять рисками, но в условиях крайне дефицитного рынка его эффективность значительно снижается.

Когда на рынке происходят односторонние значительные колебания, маркет-мейкеры часто коллективно покидают рынок, что приводит к сбою механизма ценообразования. В этой ситуации система ADL по-прежнему механически выполняет операции ликвидации, не учитывая, насколько низкой может быть цена покупки, что усугубляет тенденцию к падению цен и создает порочный круг.

Более того, резкий рост объема торгов привел к перегрузке систем биржи, задержки в обработке заказов еще больше нарушили нормальное функционирование механизмов расчетов. Эта катастрофа затронула не только централизованные биржи, децентрализованные биржи также не избежали этого.

Это событие подчеркивает уязвимость рынка криптоактивов и недостатки существующих систем управления рисками в условиях экстремального рынка. Оно напоминает инвесторам и участникам рынка о необходимости более внимательно относиться к рыночным рискам, а также указывает на направление для улучшения инфраструктуры торговли криптоактивами. В будущем, как повысить стабильность системы при сохранении эффективности рынка, станет серьезной проблемой для отрасли.