Странный танец между Биткойном и его корпоративными держателями: возникает соотношение 1:4

Я наблюдаю за этой странной взаимосвязью между Биткойном и компаниями, которые хранят его на своих балансах. Хотя BTC остаётся относительно сильным, колеблясь выше $110,000, эти компании, владеющие Биткойном (BTCTCs), испытывают абсолютные потери – снижение на 50-80% всего за десять недель. Этот разрыв показывает то, что кажется странным соотношением 1:4, о котором никто, похоже, не говорит.

Возьмем, к примеру, MetaPlanet. Их акции пережили 12 отдельных мини-краш за 18 месяцев, в то время как Биткойн в основном имел восходящий тренд. Один особенно жестокий период привел к потере почти 80% за 119 дней. Волатильность просто умопомрачительная – эти корпоративные держатели Биткойна, кажется, переживают четыре полных рыночных цикла за каждый цикл Биткойна.

Что действительно fascinирующее, так это то, что менее половины этих корпоративных распродаж действительно совпадают с коррекциями Биткойна. Большинство из них вызваны специфическими для компании проблемами, такими как выполнение опционов или сбор средств. Рынок, похоже, наказывает эти фирмы гораздо суровее, чем сам Биткойн.

Я не могу не задумываться, используют ли институциональные инвесторы эти акции в качестве прокси для выражения своего мнения о Биткойне, не касаясь напрямую актива. Экстремальная волатильность указывает на то, что эти компании рассматриваются как высокорисковые инвестиции в Биткойн, а не как бизнесы с внутренней ценностью.

Смотрим на текущую ситуацию, крупные BTCTC испытывают сильное давление – Strategy упала на 37%, MetaPlanet упала на 58%, а такие компании, как The Smarter Web Company и The Blockchain Group, упали более чем на 70%. Тем временем, сам Биткойн испытывает трудности, но держится выше 110 000 долларов.

Этот разрыв вызывает серьезные вопросы о целесообразности корпоративных стратегий казначейства Биткойн. Если акционеры сталкиваются с такой высокой волатильностью по сравнению с базовым активом, какая реальная выгода? Возможно, Биткойн лучше разместить на индивидуальных балансах, а не корпоративных.

Феномен соотношения 1:4 заслуживает большего внимания со стороны аналитиков, которые сосредоточились исключительно на четырехлетних циклах халвинга Биткойна. Для инвесторов в эти компании реальность гораздо более хаотична – и потенциально гораздо более болезненна.