Digital Realty Trust: Предостерегающая история в эпоху ИИ

Я с растущим скептицизмом наблюдаю за стремительным ростом Digital Realty Trust. Пока все спешат ухватить кусочек золотой лихорадки в области ИИ-центров обработки данных, я не могу отделаться от чувства, что мы наблюдаем формирование еще одного технологического пузыря прямо у нас на глазах.

Акции DLR взлетели на обещаниях бесконечного роста ИИ, но фундаментальные показатели рассказывают другую историю. Компания торгуется по премиальной оценке, столкнувшись с огромными потребностями в капитальных расходах и растущей конкуренцией. Их агрессивная стратегия расширения может выглядеть впечатляюще в презентациях для инвесторов, но она сжигает наличные с угрожающей скоростью.

Больше всего меня беспокоит то, как рынок, похоже, забыл уроки предыдущих технологических мани. Помните, когда все думали, что компании интернет-инфраструктуры не могут потерпеть неудачу в конце 90-х? Текущая нарратив, что «ИИ нуждается в бесконечных дата-центрах», кажется опасно похожим.

Недавняя рыночная турбулентность после объявления тарифов Трампа должна послужить сигналом к пробуждению. Когда S&P 500 потерял 1,5 триллиона долларов всего за один день, DLR не остался в стороне. Такие шоки выявляют чрезмерно заемные позиции и нереалистичные прогнозы роста.

Смотря на более широкий рынок, мы видим тревожные тенденции. Резкое падение биткойна на 10%, падение акций технологических компаний и насильственная реакция глобальных рынков на торговые напряженности все указывает на то, что инвесторы становятся нервными по поводу рискованных активов. РЕИТы центров обработки данных, такие как Digital Realty, могут показаться безопасными убежищами из-за их дивидендных доходов, но их огромные долговые нагрузки могут стать проблемой, если процентные ставки не снизятся, как ожидалось.

Я не говорю, что DLR плохая компания - они явно являются значимым игроком в растущей отрасли. Но по текущим оценкам инвесторы платят премиальную цену с малой маржой безопасности. Иногда самые опасные инвестиции - это хорошие компании, торгующие по фантастическим ценам.

Для тех, кто все еще верит в тему ИИ, может быть разумнее обратить внимание на компании, занимающиеся заказами и лопатами с более разумными оценками или на компании с проверенной реализацией ИИ, а не просто на поставщиков инфраструктуры.