США и Япония подтверждают приверженность рыночным обменным курсам

Министерство финансов США и Министерство финансов Японии возобновили свои обязательства в рамках G7 по валютной политике, подчеркивая важность курсов валют, определяемых рынком, как указано в совместном заявлении министров финансов обеих стран.

Две страны обязались воздерживаться от манипуляций, ограничивая вмешательство случаями рыночного беспорядка, и предоставлять ежемесячные отчеты о валютных операциях (FX).

Основные моменты совместного заявления

Министерство финансов США и Министерство финансов Японии укрепили свое сотрудничество и согласились поддерживать тесный диалог по макроэкономическим и валютным вопросам. Обе стороны подтвердили, что курсы валют должны определяться рынком, предостерегая от чрезмерной волатильности и неупорядоченных колебаний, которые могут поставить под угрозу экономическую и финансовую стабильность.

Заявление подтвердило обязательства в соответствии с рекомендациями Международного валютного фонда по предотвращению манипуляций с валютными курсами или глобальной денежной системой в целях получения нечестного преимущества. Также было вновь подтверждено соглашение G7 о том, что фискальная и монетарная политика должны быть направлены на внутренние цели с использованием внутренних инструментов, а не нацелены на валютные курсы.

Обе нации согласились не применять макропруденциальные меры или контроль за капиталовложениями для влияния на биржу. Они также подтвердили, что государственные инвестиционные организации, такие как пенсионные фонды, осуществляют зарубежные инвестиции на основе скорректированной по риску доходности и принципов диверсификации, а не для влияния на биржу.

Две страны согласились с тем, что интервенция на валютном рынке должна рассматриваться только в ответ на чрезмерную волатильность или беспорядочные рыночные условия. Они обязались публично раскрывать любые действия по интервенции на валютном рынке не реже чем раз в месяц и подчеркнули важность прозрачной политики и практики обменного курса.

Реакция валютного рынка

На момент отчёта валютная пара USD/JPY показала незначительное увеличение на 0,05% за день, торгуясь на уровне 147,30.

Понимание японской иены

Основные влияния на японскую иену

Японская иена (JPY) занимает одно из первых мест среди наиболее часто торгуемых валют в мире. На её стоимость в значительной степени влияет экономическая ситуация в Японии, но более конкретно - политика Банка Японии, разница доходности между японскими и американскими облигациями, а также рисковое настроение среди трейдеров и другие факторы.

Влияние Банка Японии на йену

Банк Японии играет ключевую роль в контроле за валютой в рамках своей миссии. Хотя Банк Японии время от времени вмешивался непосредственно на валютные рынки, как правило, чтобы ослабить йену, такие вмешательства происходят редко из-за политических соображений, связанных с主要 торговыми партнёрами. Ультрааккомодационная монетарная политика Банка Японии с 2013 по 2024 год привела к обесценению йены по отношению к主要 валютным партнёрам, что отражает растущее различие в политике между Банком Японии и другими центральными банками. В последнее время постепенное сворачивание этой политики оказало некоторую поддержку йене.

Дисконт доходности и йена

За последнее десятилетие обязательство Банка Японии к ультра-лояльной денежной политике привело к расширению разрыва в политике с другими центральными банками, особенно с Федеральной резервной системой США. Это способствовало расширению дифференциала между 10-летними доходностями облигаций США и Японии, что благоприятствовало доллару США по отношению к японской иене. Решение Банка Японии в 2024 году постепенно отказаться от ультра-лояльной политики, в сочетании со снижением процентных ставок другими крупными центральными банками, сейчас сокращает этот дифференциал.

Риск-сентимент и иена

Японская иена часто рассматривается как актив-убежище. В периоды рыночной неопределенности инвесторы, как правило, склоняются к японской валюте из-за ее воспринимаемой надежности и стабильности. Следовательно, бурные рыночные условия, как правило, укрепляют стоимость иены по отношению к валютам, которые считаются более рискованными инвестициями.