Квартальный отчет C3.ai за 1 квартал 2026 года: Жесткое пробуждение

Я прослушал бесчисленные конференц-связи по доходам, но редко слышал, чтобы исполнительный директор так откровенно признавал неудачу, как это сделал Том Сибел во время конференц-связи C3.ai за I квартал 2026 года. "Финансовые результаты были совершенно неприемлемыми практически по всем параметрам," заявил он, задав тон тому, что можно описать как корпоративную сессию извинений.

Цифры рассказывают жестокую историю: доходы снизились на 19% по сравнению с прошлым годом до 70,3 миллиона долларов, что стало их первой ошибкой в прогнозе с момента выхода на биржу. Доходы от демонстрационных лицензий упали на 15,9 миллиона долларов по сравнению с предыдущим кварталом. Их операционный убыток по стандартам non-GAAP увеличился до 57,8 миллиона долларов, а свободный денежный поток составил минус 34,3 миллиона долларов. Акции, должно быть, сильно пострадали после этого объявления.

Сиба́л не стеснялся в выражениях относительно коренной причины: "плохое выполнение продаж и плохая координация ресурсов." Он признал, что его проблемы со здоровьем помешали его обычному активному участию в процессах продаж — очевидно, это было более важно, чем кто-либо осознавал. Это вызывает беспокойство, когда производительность компании так сильно зависит от непосредственного участия одного человека.

Реструктуризация руководства обширна — новый генеральный директор Стивен Эхигиан, новый коммерческий директор, новый генеральный менеджер по регионам EMEA, новый вице-президент группы по Северной Америке и расширенное федеральное руководство. Они объединили продажи и обслуживание под одной крышей, отчаянно пытаясь исправить ситуацию. Но исправит ли эта реорганизация основные проблемы или создаст еще больше беспорядка?

Наиболее показательно было то, что компания отказалась от всех прогнозов за пределами следующего квартала. Когда компания отказывается от прогнозов, это редко является положительным знаком — это говорит о том, что у них нет видимости в собственный бизнес. Размытое заявление их финансового директора о том, что оценки аналитиков в 290-300 миллионов долларов на фискальный 2026 год кажутся разумными, вряд ли внушает доверие.

Несмотря на удручающие результаты, Сибел оставался необычно оптимистичным, ссылаясь на неудачу Oracle в 1989 году и последующее восстановление. "Через шесть месяцев никто не будет помнить об этом, потому что мы будем на высоте," заявил он. Это либо восхитительная уверенность, либо опасная иллюзия.

Компания делает ставку на свою новую программу стратегического интегратора — по сути, предоставляя свою платформу ИИ в формате OEM партнёрам. Хотя они утверждают, что 90% бизнеса приходит через таких партнёров, как Azure, AWS и GCP, мне интересно, указывает ли это на слабость в их прямых продажах, а не на силу в партнёрствах.

Несмотря на все разговоры о своих технологических возможностях и рыночных перспективах, C3.ai необходимо доказать, что она может реализовать свои планы. Рынок ИИ действительно огромен, но конкуренты не стоят на месте. Этот квартал выявил серьезные операционные уязвимости, которые нельзя исправить только перестановкой руководителей.