Революция малых капитализаций: редкая рыночная возможность, которую вы не должны пропустить

Последнее десятилетие было особенно благоприятным для инвесторов в компании с большой капитализацией. Индекс S&P 500 обеспечил более 300% общей прибыли с 2015 года, а Nasdaq Composite поднялся еще выше, достигнув 400%. Большие компании доминировали на рынке. В то же время индексы малой капитализации, такие как Russell 2000 и S&P 600, значительно отставали, получив всего 142% и 155% соответственно.

Но этот разрыв в производительности создал то, что может стать возможностью раз в поколение. Разница в оценке между крупными и малыми компаниями достигла уровней, которые не наблюдались с пузыря доткомов 1999 года, при этом коэффициент P/E индекса S&P 600 составляет всего 15,7 по сравнению с высоким 22,2 у индекса S&P 500.

Я видел, как эти циклы разворачиваются прежде. Акции малой капитализации исторически outperform акции большой капитализации, но в чрезвычайно цикличных паттернах, длительностью от 5 до 16 лет. Когда разница становится такой экстремальной, обычно следуют развороты. После краха пузыря 2000 года акции малой капитализации принесли 3.51% годовой доход за следующее десятилетие, в то время как S&P 500 на самом деле потерял деньги (-0.95% ежегодно).

Особенно интересно, что для работы этой стратегии не нужны медвежьи рынки. Акции малой капитализации также показывали лучшие результаты во время бурного роста рынков в конце 1950-х и 1960-х годов, когда более широкий рынок процветал.

Ключевым моментом является сосредоточение на качестве. Не все малые компании созданы равными. Компании с постоянной прибыльностью или положительным свободным денежным потоком значительно превосходят своих неприбыльных соперников как на бычьем, так и на медвежьем рынках. Это объясняет, почему S&P 600 (, который требует прибыльности по GAAP, ) превзошел более широкий Russell 2000 за 30 лет.

Для инвесторов, стремящихся воспользоваться этой возможностью, Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV) предлагает отличный инструмент. Хотя у него немного выше коэффициент расходов (0.25%), его акцент на денежном потоке к балансовой стоимости гарантирует, что вы получаете качественные компании, а не спекулятивные игры.

Честно говоря, меня удивляет, что больше инвесторов не готовятся к этой ротации. Признаки очевидны, если изучить рыночную историю - мы находимся на сжатой пружине потенциального опережающего роста, который может определить доходность на следующее десятилетие.