#美联储货币政策预期 Оглядываясь назад, каждый раз, когда ожидания политики выпуска Федеральной резервной системы (ФРС) претерпевают значительные изменения, это всегда вызывает резкие колебания на рынке. Речь Логана снова напомнила мне о том цикле повышения ставок 2018 года. Тогда рынок также испытывал напряжение из-за инфляционного давления, но в конечном итоге Федеральная резервная система все же успешно достигла мягкой посадки. Однако текущая ситуация кажется более сложной: уровень инфляции превысил цель и имеет тенденцию к подъему, а рост занятости замедляется, что вызывает серьезные опасения.

С точки зрения исторического опыта, как чрезмерная политика ужесточения, так и чрезмерная политика смягчения могут привести к серьезным последствиям. Радикальное повышение процентных ставок в начале 1980-х годов при Волкере, хотя в конечном итоге и сдержало инфляцию, но также привело к серьезной рецессии. А длительная политика сверхнизких процентных ставок после финансового кризиса 2008 года в определенной степени заложила основу для сегодняшней инфляции.

В настоящее время Федеральная резервная система (ФРС) кажется, что она пытается найти баланс между двумя крайностями. Логан подчеркивает, что политика "лишь немного ужесточена", и этот осторожный подход заслуживает признания. Но история показывает, что экономические циклы обычно трудно контролировать с точностью. Если инфляция останется на высоком уровне, ФРС может быть вынуждена предпринять более агрессивные меры по ужесточению; наоборот, если рынок труда ухудшится, ей, возможно, придется быстро перейти к смягчению.

В любом случае, для нас, старожилов, переживших множество циклов, крайне важно сохранять осторожность и терпение. Краткосрочные колебания неизбежны, но в долгосрочной перспективе, если придерживаться идеи инвестиции в ценность, в конечном итоге можно найти возможности в рыночных колебаниях. В конце концов, с более широкого исторического взгляда, экономика всегда спирально растет в циклах.