Наконец-то пришло время инвестировать в акции Chipotle?

Question

## Основные аспекты инвестирования- Аналитик повысил рейтинг акций Chipotle в среду.- Акция торгуется по 29-кратной проекции прибыли на следующий год, историческая возможность для этой иконной сети.- Прогнозы уже указывают на то, что сопоставимые продажи снова вернутся на положительную территорию во второй половине этого года. Наратив меняется.Когда **Chipotle Mexican Grill** (NYSE: CMG) представила свой премиум соус Adobe Ranch в июне, сеть буррито заявила, что это их первый новый соус с момента перезапуска Queso Blanco пять лет назад. Инвесторы знают, что это не совсем правда. За последние пять лет акции этого ресторана несколько раз падали. Достаточно лишь взглянуть на график акций за последние пять лет.Хотя Chipotle можно считать классическим акцией роста, за последние пять лет она увеличилась всего на скромные 60%. Доходность за последние три года составляет половину этой цифры. Одной из важнейших причин этих удивительно скромных доходов является то, что акции Chipotle потеряли четверть своей стоимости за последний год. И ситуация ухудшается. Если провести линию старта с середины июня прошлого года — когда акция достигла своего исторического максимума всего за несколько дней до проведения сплита акций 50 к 1 — сеть быстрого питания упала на 40%.Существуют веские причины для этих падений, и я их разберу. Однако, упала ли Chipotle достаточно, чтобы сделать её слишком привлекательной для игнорирования? Забудьте о Adobe Ranch, Queso Blanco и даже о знаменитом гуакамоле. Является ли _это_ падением, которого вы, как инвестор, ждали? Один аналитик, похоже, так считает.## "Рост" в обновлении рейтингаКрис Луйкс из Rothschild & Co Redburn повысил рейтинг Chipotle в среду. Он сохраняет свою предыдущую целевую цену в $55, но с учетом того, что акции теперь ниже, он повышает свой рейтинг с нейтрального на покупку. Это представляет собой краткосрочный восходящий потенциал на 32% от текущих уровней, но не стоит рассматривать это как улучшение из удобства. Он также мог бы снизить свою целевую цену и сохранить посредственный рейтинг для Chipotle, если бы считал, что падения были оправданы.Луйкс признает, что Chipotle проходит через трудный период. После многих лет положительных сопоставимых показателей, продажи в сопоставимых ресторанах были отрицательными в первой половине этого года. Аналитик считает, что недавнее падение не является признаком структурных недостатков в модели Chipotle. Он считает, что снижение на уровне магазина имеет циклический характер. С сильным брендом и преданной базой клиентов, Chipotle хорошо позиционирована для восстановления трафика и доли рынка, как только экономические опасения начнут ослабевать.Сама Chipotle, похоже, согласна с тем, что дела улучшатся быстрее, чем позже. Говоря в программе _Mad Money_ на CNBC на прошлой неделе, CEO Скотт Боутрайт выразил уверенность в том, что сеть может вернуться к росту сопоставимых показателей в среднем на уровне полудюйма, который она исторически достигала до недавнего падения. Он утверждает, что маркетинговый подход Chipotle уже улучшается и что ее общая стратегия может быть настроена на успех в этой сложной обстановке.Запуск в четверг carne asada — возвращение этого ограниченного по времени продукта впервые за два года — является хорошим показателем того, что Chipotle не сидит сложа руки. Если что-то и усвоила сеть, когда Брайан Никкол был у руля до прошлого лета, так это то, что жесткий подход к меню команды основателей не работает в новой норме.Chipotle, возможно, уже начинает меняться. После того как год начался с уменьшения на 0,4% по сопоставимым показателям в первые три месяца года, за которым последовало удивительное падение на 4% во втором квартале, прогнозы, выпущенные этим летом, обнадеживают. Ожидается, что сопоставимые показатели за весь 2025 год окажутся примерно на уровне нуля, что подразумевает, что продажи на уровне магазинов будут слегка положительными во второй половине, чтобы компенсировать падение на 2% за первые шесть месяцев этого года.## Анализ оценкиАналитик Redburn подчеркивает, что Chipotle заняла правильную позицию как более экономичный вариант в сфере неформального фастфуда, которая была доминирована премиальными концепциями салатов и дорогими средиземноморскими заведениями, которые, по оценкам Луйкса, берут на 25-30% больше. В этом контексте многие сети фастфуда отказались от своих долларовых меню, повысив цены на свои звездные предложения до такой степени, что выбор Chipotle требует лишь скромной надбавки.Не только еда в Chipotle стала относительно дешевле. Само по себе действие исторически экономично. Chipotle торгуется по 31-кратной прибыли будущего и менее чем по 30-кратной цели прибыли на следующий год. Это не низкий множитель для инвесторов стоимости, но Луйкс указывает на то, что Chipotle не торговалась так низко с точки зрения перспективных показателей в течение целого года с 2015 года. Очевидный контраргумент заключается в том, что прогнозы будущего роста для теперь более зрелого Chipotle ниже. Тем не менее, аргументы в пользу инвестирования в Chipotle сейчас более убедительны, с падением акций, в то время как их сопоставимые компании собираются стать положительными.