Премиальная цена на резервирование Биткойна под угрозой — что это значит для BTC?

Какой же беспорядок устроили компании с сокровищами Биткойна! Их рыночная премия исчезает на фоне резкого падения волатильности, а новые покупки резко стагнируют.

Ежемесячные закупки BTC этими компаниями упали на 97% с ноября прошлого года. Осторожность или паника? Недавние данные CryptoQuant предполагают, что если они не изменят стратегию СЕЙЧАС, все станет плохо.

Падение волатильности угрожает стоимости Биткойн-казначейств

Обычно эти компании торгуются с премией, потому что инвесторы считают, что могут увеличить свои запасы и извлечь выгоду из волатильности. Поэтому их рыночная стоимость (mNAV) всегда превышает 1.

Но, по словам Хулио Мореоно из CryptoQuant, годовая волатильность упала до многофункциональных минимумов, устранив ключевую причину для оправдания этих премий. Они больше не могут извлекать выгоду из колебаний цен!

Анализируя Strategy, крупнейшего корпоративного держателя, мы увидели, что определенные пики волатильности подняли mNAV выше 2.0 ( в начале 2021 года и в середине 2024). В эти моменты эти компании использовали возможность выпустить долг или капитал с премией и купить больше Биткойн.

Теперь волатильность ниже 0.4 (годовая доходность), ее самый низкий уровень с 2020 года. И mNAV упал до 1.25. Это снижение указывает на то, что инвесторы больше не видят преимуществ в этих компаниях по сравнению с прямым владением Биткойном.

Слабый спрос усугубляет проблему

Без волатильности эти компании не могут расширять свои активы, чтобы оправдать эту премиум-оценку. В конце 2024 года и в начале 2025 года были некоторые изолированные выкупы, но активность по-прежнему остается минимальной.

mNAV стратегии снижается с начала 2025 года, хотя Биткойн остается на относительно высоких уровнях. Данные показывают, что когда агрессивно выкупают, инвестиционный энтузиазм подталкивает mNAV и укрепляет цикл эмиссии премии и накопления.

Морено объясняет, что для поддержания премии им срочно нужен рост волатильности и большие выкупы. Без этого этим компаниям будет все труднее оправдывать оценки выше их чистой стоимости Биткойна, заставляя инвесторов рассматривать прямую экспозицию к BTC.

В настоящее время Биткойн торгуется по $115,810, с прибылью 4.72% за последнюю неделю.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлая доходность не гарантирует будущие результаты.

Популярные символы: USD/CHF 0.79517 -0.00237 (-0.30%) НК50 27110 Индекс Доллар 97.388