【Token2049 Singapore】Рост цифровых активов казначейства

Регуляторная ясность Ethereum, масштабируемость и доходность от стекинга ставят его в положение превосходного казначейского актива, позволяя корпорациям получать доходы, строя на децентрализованной инфраструктуре.

Цифровые активы казначейства различаются благодаря креативности в структуре капитала, от необеспеченного долга до синергии ИИ, при этом поддерживая прозрачность для акционеров и долгосрочную приверженность экосистеме.

Институциональное принятие все еще находится в зачаточном состоянии, но с включением в индексы и финансовым инжинирингом казначейства Ethereum могут изменить корпоративные финансы и глобальное распределение капитала.

На Token2049 лидеры обсудили рост казначейств цифровых активов, подчеркнув суперцикл Ethereum, стратегии финансового инжиниринга и мост между Web3 и традиционными финансами.

ВВЕДЕНИЕ: НОВАЯ ЭРА ДЛЯ КОРПОРАТИВНЫХ КАЗН

Одним из самых ожидаемых обсуждений на конференции Token2049 стал рост казначейств цифровых активов (DATs). Модератором панели выступил Космо Цзян из Pantera Capital, генеральный партнер, а в обсуждении приняли участие Том Ли, Джозеф Лубин и Сэм Табар, которые исследовали, как Ethereum и другие цифровые активы меняют подход бизнеса к управлению своими балансовыми отчетами.

В результате обсуждения были объединены регуляторная ясность, технологические достижения и финансовые инновации, создавая образ финансового управления, которое больше не является пассивным резервом, а активным двигателем роста и влияния в экономике Web3.

СУПЕР ЦИКЛ ЭФИРИУМА

Центральной темой панели было убеждение в том, что Ethereum вошел в "суперцикл".

На протяжении многих лет Ethereum сталкивался с вопросами масштабируемости, высоких транзакционных сборов и неопределенности в регулировании. Однако участники панели подчеркнули, что эти барьеры быстро исчезают. Достижения в технологии второго уровня обеспечили как горизонтальную, так и вертикальную масштабируемость, значительно снизив транзакционные расходы и увеличив пропускную способность.

В то же время, ясность регулирования в США сместилась в пользу Ethereum, так как законодатели движутся к классификации ETH как товара, а не ценной бумаги.

Эта вновь обретенная уверенность укрепила позиции как институтов, так и разработчиков.

Как отметил один из выступающих, если бы Биткойн и Ethereum были запущены в один и тот же день, то Ethereum, вероятно, занял бы лидирующую позицию. С возможностями смарт-контрактов, доходами от стекинга и обширной экосистемой DeFi, Ethereum сейчас выделяется как превосходный казначейский актив, а не просто спекулятивный.

ИЗ ИГРОВОЙ КНИГИ BITCOIN К ИННОВАЦИЯМ ETHEREUM

Участники панели часто ссылались на Майкла Сэйлора и MicroStrategy как на образец управления корпоративной казной в цифровых активах. Леверидж-стратегия Сэйлора с использованием Биткойна продемонстрировала, как корпоративные балансы могут быть трансформированы с помощью креативного финансирования. Тем не менее, консенсус на сцене заключался в том, что Ethereum позволяет для еще большей инновации.

В отличие от Биткойна, Ethereum является продуктивным активом.

Казначейства могут ставить Эфир для получения доходов, развертывать его в различных протоколах DeFi и использовать его программируемость. Это делает его не только средством сбережения, но и инструментом финансового инжиниринга. "Ethereum — это превосходная форма казначейства," подчеркнул один из участников, "потому что он генерирует доход, переписывая финансовую систему с помощью смарт-контрактов."

КАПИТАЛЬНАЯ СТРУКТУРА И ФИНАНСОВЫЙ ИНЖИНИРИНГ

Разговор многократно возвращался к важности структуры капитала. Участники панели выделили три основных направления для приобретения и увеличения казначейств Ethereum:

Распределение доходов бизнеса (прямое получение через прибыль компании)

Кредитное финансирование (привлечение капитала через акции)

Долговое финансирование ( с использованием корпоративных облигаций или конвертируемых облигаций )

Одним из ярких событий стало введение необеспеченных долговых инструментов. Этот подход, в отличие от обеспеченного кредитования, предотвращает захват кредиторами цифровых активов в период спада. "Крипто-зимы жестоки," отметил один из генеральных директоров. "Если вы закладываете свой Эфир в качестве залога, вы рискуете банкротством. С необеспеченным долгом мы защищаем наше казначейство, расширяя при этом наш баланс."

Урок был ясен: казначейства цифровых активов должны сочетать креативность с дисциплиной, заимствуя идеи из традиционных финансов и адаптируясь к волатильности и инновациям сектора криптовалют.

РАЗЛИЧИЕ МЕЖДУ ДИГИТАЛЬНЫМИ АКТИВАМИ И ТРЕЗОРАМИ

Хотя все участники панели согласились с центральной ролью Ethereum, они подчеркнули различия в стратегиях.

Некоторые компании сосредотачиваются на создании крепких балансов с большими денежными резервами, обеспечивая гибкость для агрессивных покупок во время рыночных падений. Другие используют синергию с соседними отраслями, такими как искусственный интеллект, создавая гибридные казначейства, которые объединяют Эфир с экспозицией на быстрорастущие технологические сектора.

Консенсус, с его глубокими связями с инфраструктурой Ethereum, подчеркнул свои преимущества в распределении через MetaMask и свою сеть второго уровня, Linea. Тем временем публично торгуемые компании акцентировали внимание на прозрачности для акционеров, ликвидности и включении в индекс как факторах институционального принятия. Разнообразие стратегий подчеркнуло, что цифровые активы казначейства не являются монолитными, а адаптированы к ДНК каждой компании.

РИСКИ И РЫНОЧНЫЕ ВОСПРИЯТИЯ

Панель не уклонялась от обсуждения рисков. Три проблемы доминировали в обсуждении:

Почему выбрать казначейские облигации вместо прямых покупок на споте? Панелисты утверждали, что структурированные казначейства предоставляют инвесторам большее кредитное плечо и долгосрочную эффективность, что делает их более привлекательным инструментом, чем прямое спотовое участие.

Распространение DATs Некоторые задавались вопросом, не приведет ли слишком большое количество казначейств к размыванию пространства. Консенсус заключался в том, что специализация определит выживание: некоторые казначейства будут сосредоточены на генерации дохода, другие — на создании экосистемы, в то время как региональные игроки могут удовлетворять локальный спрос.

Скидки на оценку Многие казначейства торгуются по цене или ниже чистой стоимости активов (NAV). Тем не менее, участники дискуссии были оптимистично настроены. Они предсказали, что доходность от стекинга и будущие включения в индексы (например, Russell 1000) оправдают премии к чистой стоимости активов, аналогично производительности ведущих биткойн-казначейств.

ЗА ПРЕДЕЛАМИ КРИПТО: МОСТ К ТРАДИЦИОННЫМ ФИНАНСАМ

Возможно, самой амбициозной идеей, которой поделились, было то, что казначейства вскоре окажутся на пересечении традиционных и децентрализованных финансов. Поскольку Уолл-стрит все чаще экспериментирует с токенизацией и блокчейн-технологиями, казначейства цифровых активов могут стать мостом.

Институциональные инвесторы, которые не могут или не хотят приобретать Ethereum напрямую, могут получить доступ через публично торгуемые казначейские инструменты. Этот косвенный путь может направить огромные объемы капитала в казначейства Ethereum. Как отметил один из участников панели, менее 0,1% учреждений в настоящее время владеют Эфиром. Перспективы впереди огромны.

ПОЧЕМУ ТРЕЗОРЫ ЭФИРИУМА ИМЕЮТ ЗНАЧЕНИЕ

Когда панель подошла к концу, каждый докладчик подвел итоги своего выступления о казначействах Ethereum:

Ethereum как основа децентрализованной экономики: он обеспечивает уровень доверия для Web3 и является центральным элементом финансовой и технологической трансформации.

Двойное воздействие на ETH и ИИ: Позиционирование как в Ethereum, так и в искусственном интеллекте соответствует двум определяющим направлениям современного инновационного процесса.

Риск исключения: Для компаний и строителей наибольший риск заключается в том, что они вовсе не участвуют в этой новой экономике.

Заключение было категоричным: казначейства цифровых активов не являются временным экспериментом. Они готовы преобразовать корпоративные финансы, так же как управление наличностью и рынки облигаций когда-то сделали это в предыдущих эпохах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ: БУДУЩЕЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАЕМОВ - ЦИФРОВОЕ

Панель Token2049 прояснила одну вещь: казначейства больше не являются пассивными резервами фиата. Благодаря масштабируемости Ethereum, ясности регулирования и институциональному принятию корпоративные казначейства превращаются в динамичные инструменты, которые генерируют доход, выступают за экосистемы и связывают миры традиционных финансов и децентрализованных инноваций.

Рост цифровых активов в казначействах сигнализирует о начале новой эпохи, в которой корпорации не просто хранят цифровые активы — они строят на их основе цивилизации.

Читать далее:【Token2049 Сингапур】Мировая свобода на TOKEN2049: Видение, Проблемы и Следующие Шаги

〈【Token2049 Singapore】Восход цифровых активов в казначействах〉Эта статья впервые была опубликована в《CoinRank》.