Stripe запускает Open Issuance: стейблкоин для компаний, $300B network

Stripe приносит выпуск стейблкоинов в корпоративные границы. Дочерняя компания Bridge, недавно приобретенная Stripe, представила Open Issuance, платформу, которая позволяет компаниям создавать и управлять токенами, привязанными к доллару, с общей ликвидностью и интегрированными инструментами соблюдения требований.

Дебют был официально объявлен компанией Stripe и освещен национальной финансовой прессой StripeCNBC. Согласно данным, собранным в ходе развертывания и из официальных коммуникаций, Open Issuance предназначен для обеспечения программируемого выпуска и сжигания токенов, а также интеграции с традиционными казначейскими системами.

Аналитики отрасли отмечают, что в пилотных проектах, проведенных в 2025 году, средние сроки технической интеграции и соблюдения норм составили менее недели во многих внедрениях.

Быстрый запуск: выпуск и операционное управление всего за несколько дней с интегрированной технической и юридической поддержкой.

Ликвидность один к одному: равные обмены между стейблкоинами, выпущенными в одной и той же сети, для облегчения немедленного принятия.

Институциональные резервы: управление резервами в наличных и казначейских облигациях США, с хранением и аудитом, проводимыми партнерами, такими как BlackRock и Fidelity Investments [данные подлежат проверке].

Открытый выпуск: что это такое и почему это актуально сейчас

Bridge, недавно интегрированный в Stripe, предлагает набор для выпуска стейблкоинов для проникновения в мир платежей и ончейн-финансов.

Цель состоит в том, чтобы сократить зависимость от нескольких доминирующих эмитентов и стандартизировать безопасность, соблюдение норм и операции на различных блокчейнах.

Развертывание происходит на фоне сильного спроса на токены, привязанные к доллару, и растущего регулирования, с такими предложениями, как закон GENIUS и закон о стейблкоинах в Соединенных Штатах, которые в настоящее время обсуждаются в Конгрессе (Congress.gov).

В этом контексте модульный подход платформы позволяет компаниям настраивать сеть, функциональность смарт-контрактов и структуру резервов, интегрируя их с существующими казначейскими системами.

Как это работает: выпуск, резервы и интероперабельность

Платформа предоставляет API и панели управления для контролируемых операций по выпуску и сжиганию, а также для управления списками доступа, лимитами и политиками перевода.

Резервы, которые могут включать в себя денежную ликвидность и инвестиции в казначейские облигации США, хранятся в сегрегированном порядке и подлежат независимым аудитам. Кроме того, операционные потоки и журналы отслеживаются для обеспечения прозрачности и соблюдения стандартов ППС.

Модель совместной ликвидности обеспечивает обмены один к одному между стейблкоинами, выпущенными на Open Issuance, смягчая эффект «холодного старта» для новых токенов и способствуя взаимодействию между кошельками, биржами и DeFi приложениями.

Первоначальное принятие: Первые примеры использования

Phantom, известный кошелек с более чем 15 миллионами пользователей [данные подлежат проверке], является первым крупным адептом и запустил CASH, стейблкоин, предназначенный для платежей и DeFi приложений. Тем не менее, другие токены в процессе миграции или анонсированные включают USDH от Hyperliquid и mUSD от MetaMask, а также проекты такие как Dakota, Slash, Lava и Takenos.

Бридж обеспечивает, чтобы новый выпуск мог быть запущен всего за несколько дней, с управлением от начала до конца, которое включает в себя безопасность, резервы, соответствие требованиям и интеграцию с сетью ликвидности.

Общая ликвидность: узел открытого выпуска хочет развязаться

Концентрация объемов среди нескольких крупных эмитентов затруднила запуск токенов новыми игроками с адекватной ликвидностью. Механизм равных обменов между стейблкоинами в одной сети направлен на сокращение спрэдов и времени запуска, что делает токены доступными с первого дня.

Что касается резервов, такие институциональные партнеры, как BlackRock, Fidelity Investments и Superstate, были упомянуты для наличных и казначейских решений [данные подлежат проверке]. Тем не менее, детали касательно мандатов и инвестиционных инструментов остаются на стадии определения.

Числа рынка стейблкоинов ( обновлены по состоянию на 30 сентября 2025 года )

Рыночная капитализация: примерно $300 миллиард ( рыночные оценки, сравнение среди различных агрегаторов в сентябре 2025).

Чистые потоки за 6 месяцев: 56,5 миллиарда долларов, из которых почти $46 миллиард в третьем квартале ( данные из сектора, подлежат проверке с рыночными отчетами ).

Поставка по цепочке: примерно $171 миллиард на Ethereum и $76 миллиард на Tron (оценки от агрегаторов данных на цепочке, подлежат проверке).

Согласно источникам в отрасли, несмотря на рост капитала, использование стейблкоинов демонстрирует неравномерное принятие на разных блокчейнах, с миграцией к сетям, характеризующимся более низкими затратами и регулируемыми инструментами доходности.

Регуляторная структура: какие изменения между США, ЕС и Австралией

В Соединенных Штатах регулирующие предложения, такие как закон GENIUS и закон Stable, направлены на введение требований, касающихся резервов, аудитов и контроля ПОД/ФТ для платежных стейблкоинов.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также изучает использование токенов в качестве залога. В Австралии были введены целевые исключения для дистрибьюторов стейблкоинов (подробности в соответствии с определением [данные подлежат проверке]).

В Европе регуляторы остаются осторожными, подчеркивая риски, связанные с трансграничным выпуском и концентрацией ликвидности, элементы, которые могут повлиять на модели резервов и паспортирование токенов.

Тенденции использования и оценки на 2030 год

Данные рынка показывают устойчивые притоки, но также признаки сокращения использования: количество активных адресов в месяц сократилось на 22%, составив 26 миллионов, в то время как объемы переводов уменьшились на 11%, до 3,17 триллиона (оценки, доступные на сентябрь 2025).

Кроме того, Citi оценивает, что рынок стейблкоинов может достичь 1,9 триллиона долларов в базовом сценарии, с возможностью достижения до $4 триллиона долларов в бычьем сценарии ( оценки, опубликованные финансовыми учреждениями, должны быть подтверждены в официальных отчетах ).

Последствия для компаний: почему это важно

Ликвидность: обмены один к одному между стейблкоинами уменьшают первоначальное трение и способствуют принятию пользователями.

Соответствие: интегрированные функции для KYC/AML, аудита и политики упрощают интеграцию с существующими финансовыми системами.

Риски: риск зависимости от нескольких кастодианов и управляющих активами остается, наряду с возможностью трансграничных регуляторных ограничений.

Процедуры выпуска/сжигания и операционная безопасность

Open Issuance интегрирует рабочий процесс для операций по созданию и сжиганию токенов, а также контроль доступа, многоуровневые одобрения и журналы активности для обеспечения соблюдения нормативных требований.

Модули KYC/AML, сегрегация резервов и постоянные аудиты функционируют для снижения операционных ошибок и рисков контрагентов.

Ответственность за токеномику – включая правила выкупа и прозрачность резервов – лежит на эмитенте, в то время как управление протоколом и отношения с партнерами по хранению являются необходимыми для укрепления доверия на рынке.

Риски и Неизвестности

Несмотря на то, что общая сеть ликвидности может смягчить эффект «холодного старта», конкуренция со стороны устоявшихся лидеров остается проблемой.

Неопределенности сохраняются в отношении необходимых разрешений, пруденциального обращения с резервами и взаимодействия между различными юрисдикциями.

Централизация резервов у нескольких крупных управляющих может вместо этого привести к рискам концентрации, поэтому будет крайне важно проверить соответствие между регулирующими требованиями, независимыми аудитами и периодическими раскрытиями.