Рынок шифрования криптовалют испытывает эпохальное преобразование. Последние данные показывают, что стоимость непогашенных контрактов по опционам на Биткойн ETF (IBIT) от BlackRock достигла 38 миллиардов долларов, впервые превысив 32 миллиарда долларов долгосрочного лидера рынка Deribit. Учитывая, что продукт опционов IBIT был запущен менее года назад, это достижение становится особенно значимым.

Это значительное изменение отражает серьезный сдвиг в поведении институциональных инвесторов. Традиционные финансовые учреждения всё чаще склоняются к торговле на регулируемых платформах. Опционы IBIT, котирующиеся на NASDAQ, предоставляют институциональным инвесторам соответствующие инструменты для хеджирования рисков. Например, учреждения могут создавать дополнительный доход на своих спотовых активах, продавая опционы на покупку с покрытием. Стоит отметить, что BlackRock также готовит доходный ETF на основе этой стратегии. В настоящее время дневной объем торгов опционами IBIT стабильно составляет 40-50 миллиардов долларов, и увеличение ликвидности создает положительный цикл с ростом рыночной глубины.

Deribit с 2016 года занимает доминирующее положение на рынке опционов на Биткойн. Тем не менее, его превосходство означает, что в шифрование рынке происходят глубокие изменения. Центр рынка смещается с офшорных платформ на американский рынок, от коренных игроков криптовалют к институциональным инвесторам Уолл-стрит. Это не просто перенос объемов торгов, но и фундаментальное изменение структуры рынка. В будущем центр ценообразования криптодеривативов может все больше сосредотачиваться на американском рынке.

Эта тенденция, безусловно, является хорошей новостью для таких регулируемых платформ, как Coinbase, но создает огромное давление на офшорные платформы. Конкуренция на рынке уже не ограничивается только продуктами и тарифами, но расширяется до всесторонней борьбы за соблюдение норм, безопасность и институциональные услуги. Это изменение знаменует собой то, что рынок шифрования движется в сторону более зрелого и регулируемого направления, а также предвещает, что в будущем может появиться больше традиционных финансовых учреждений, участвующих в этом новом рынке.