Bitwise：k долларов？Не недооцените объем рынка, на который нацелено шифрование.

Автор: Мэтт Хоаган, главный инвестиционный директор Bitwise

Перевод: Золотая экономика

Одной из самых больших ошибок скептиков криптовалют является недооценка масштабов рынка, которые криптовалюты стремятся изменить. Это приводит к тому, что они игнорируют некоторые вещи, к которым следовало бы относиться серьезно.

Например: Биткойн – это актив стоимостью 2,3 триллиона долларов. Когда люди слышат эту цифру, они часто удивляются. В мире мало чего стоит 2,3 триллиона долларов, и большинство из них – это известные имена. Например, Amazon стоит 2,3 триллиона долларов. Но Amazon – это услуга, которой многие люди пользуются каждый день, а Биткойн – нет.

Так почему же стоимость биткойна составляет 2,3 триллиона долларов? Потому что он выходит на очень крупный рынок. Золото — это актив стоимостью 25 триллионов долларов, и биткойн конкурирует с золотом.

Это имеет решающее значение для его инвестиционной логики.

Представьте себе, у вас есть две стартап-компании: одна пытается свергнуть Amazon, а другая пытается свергнуть золото. Чтобы достичь стоимости в 2,3 триллиона долларов, компании, пытающейся свергнуть Amazon, необходимо занять 100% рынка и заставить этого гиганта из Сиэтла обанкротиться. Удачи вам. Но если целью этой стартап-компании является свержение золота, ситуация совершенно иная: чтобы достичь оценки в 2,3 триллиона долларов, ей нужно занять менее 10% рынка.

Биткойн не является единственным примером.

Блокчейны, такие как Ethereum и Solana, конкурируют за выпуск, торговлю и расчет стейблкоинов и токенизированных активов. Это огромные рынки. По данным McKinsey, глобальная платежная индустрия обрабатывает 340 триллионов транзакций в год на сумму 18 триллионов долларов. По оценкам SIFMA и первого Привата Дэвиса, общая стоимость акций, облигаций и недвижимости составляет 665 триллионов долларов.

Триллионы? Десятки триллионов? Это один из крупнейших потенциальных рынков в мире.

Эти рынки настолько велики, что на самом деле ни одна централизованная компания не осмелится надеяться занять даже небольшую долю. Но Эфириум и Солана отличаются. Как децентрализованные суперкомпьютеры глобального масштаба, у них действительно есть возможность занять значительную долю. Вот почему их стоимость составляет примерно 500 миллиардов долларов и около 100 миллиардов долларов соответственно.

Оценка Tether

Недавно я вспомнил это явление, когда появились сообщения о том, что эмитент стейблкоинов Tether пытается привлечь средства с оценкой в 500 миллиардов долларов. Это сделает Tether одной из самых ценных стартапов в мире, наряду с OpenAI и SpaceX.

С одной стороны, это кажется абсурдным. OpenAI стремится создать общую искусственную inteligencia, SpaceX хочет отправить людей на Марс. А Tether фактически управляет фондом цифровых валют.

Но Tether нацеливается на очень крупный рынок. Он имеет почти 100% долю на рынке стейблкоинов в не западных странах. Возможно, многие страны с развивающейся экономикой перейдут от использования национальной валюты к использованию USDT. Если это произойдет, Tether в конечном итоге может управлять десятками триллионов долларов активов и получать все проценты.

В качестве справочного фона: в 2024 году компания Saudi Aramco достигла самой прибыльной в своей истории, заработав 120 миллиардов долларов. При текущих процентных ставках, если активы Tether достигнут 3 триллионов долларов - примерно 3% от мирового денежного предложения - ее прибыль превысит эту цифру, став самой прибыльной компанией за всю историю.

Это должно изменить ваш способ инвестирования

Понимание того, что криптовалюта нацелена на очень большой рынок, изменит несколько вещей.

Во-первых, это дает инвесторам возможность увидеть восходящий потенциал криптовалюты. Это один из крупнейших и самых важных рынков в мире. Целиться в Amazon и целиться на весь глобальный рынок платежей — это две совершенно разные вещи.

Второе влияние заключается в том, что оно заставляет многих инвесторов надеяться на диверсификацию инвестиций.

Инвестиции в криптовалюту похожи на инвестиции в ранние стартапы: вы ищете черных лебедей. Если вы найдете одного, потенциал доходности огромен. Но вы должны ожидать, что многие проекты, в которые вы инвестируете, провалятся. Даже крупные проекты. Эфириум, Солана, Риппл, Ааве, Хайперликвид, Чейнлинк: практически каждый существующий криптопроект может провалиться. На самом деле, я предполагаю, что количество провалов уровня миллиарда долларов в сфере криптовалют будет больше, чем в любом другом историческом секторе.

Но я ожидаю, что эти неудачи будут сосуществовать с огромным успехом. (Это одна из причин, почему мне нравится фондовый индекс криптовалют Bitwise.) Диверсификация инвестиций меняет вопрос с «какой криптоактив будет успешным?» на «через пять лет, будет ли криптовалюта более важной или менее важной?»

Если у вас есть пять минут времени сегодня, я рекомендую вам прочитать статью «Фермерство черных лебедей» основателя Y Combinator Пола Грэма. В ней обсуждается экономика и стратегия инвестирования в проекты с огромным потенциалом. Если вы инвестируете в криптовалюту, это то, что вам следует делать.

Пожалуйста, примите меры соответственно.