Финансовый «Южная и Северная династия»: историческая логика связи токенов и акций

Автор: Чжан Фэн

Период Южных и Северных династий в истории нашей страны (420-589 годы нашей эры) характеризуется большими изменениями и слияниями. Единый порядок распался, несколько властей противостояли друг другу, войны и мир чередовались, население, капитал и культура интенсивно перемещались между Югом и Севером, что создало огромную неопределенность и возможности.

Удивительно похоже на период Северной и Южной династий, современный финансовый рынок, в котором глобальная макроэкономическая структура нестабильна, традиционные активы переосмысляются, а такие «новые активы», как криптовалюты, поднимаются, по своей основной логике удивительно схож. Мы находимся в «периоде Северной и Южной династий» в финансовой сфере: традиционная финансовая система (Северная династия) сосуществует, сталкивается и сливается с криптофинансовой экосистемой (Южная династия). Инвесторы, как политики или бизнесмены того времени, должны искать пути для выживания и развития в такой раздробленной и взаимосвязанной структуре.

Логика человеческих игр, потоков ресурсов и смены власти, стоящая за историческим развитием эпохи Северной и Южной династий, кажется, «разворачивается» в сегодняшнем капитальном рынке в другой форме. Понимание этой истории — это не только взгляд в прошлое, но и глубокое понимание современных рыночных действий.

В общем, связь между криптовалютами и акциями «Северного朝» аналогична традиционному фондовому рынку (например, американскому). Система зрелая, с сильными фундаментальными показателями и поддержкой центрального банка (государства), как в Северном朝 при Северной Вэй, где институты относительно совершенны, а основа крепка. Американский фондовый рынок прошел столетнее развитие, имеет четкое регулирование, контролируется институтами и тесно связан с экономическими фундаментами и денежной политикой, демонстрируя сильную тенденцию и стабильность. Он подобен режиму Северного朝, обладая мощными возможностями мобилизации ресурсов и устойчивостью институтов, часто проявляя высокую способность к противостоянию рискам в условиях нестабильности.

«Южная династия» как аналог криптовалютного рынка. Гибкий, инновационный, с огромной волатильностью, с ярко выраженной «иммигрантской» и «диаспорной» окраской, как династии Сун, Ци, Лян и Чэнь в Южной династии, где власть часто менялась, но культурная и экономическая активность оставалась на высоком уровне. Крипторынок как новая сфера, с быстрым техническим обновлением, разнообразными участниками и явным влиянием эмоций, часто демонстрирует высокую волатильность и высокую доходность в краткосрочной перспективе. Он похож на правление Южной династии: хотя власть часто меняется, культура и экономика продолжают демонстрировать инновации и активность, привлекая большое количество «беженцев» (новых капиталовложений и талантов).

Успешные операторы не могут сосредотачиваться только на одном рынке, таком как американские акции или криптовалюты, они должны смотреть на ситуацию с глобальной макроэкономической точки зрения и понимать общие основные движущие силы, которые определяют оба рынка. Колебания на рынке больше не являются изолированными событиями, а являются результатом переплетения множества факторов, таких как глобальная ликвидность, склонность к риску, ожидания в области политики и т. д. Инвесторы должны обладать видением, которое охватывает как традиционные финансы, так и сферу криптовалют, чтобы уловить истинные трендовые возможности.

Ключевым моментом является понимание больших тенденций «Севера и Юга», а не временных побед и поражений. В период Южных и Северных династий успешные политики (такие как император Сяовэнь Северной Вэй и император Сюнь Северной династии Ян Цянь) или бизнесмены никогда не ограничивались бы лишь одним из южных или северных государств. Они основывались на общей картине, понимая большую тенденцию «долгое разделение ведет к объединению», и искали возможности в взаимодействии между Севером и Югом (войнах, торговле, династических браках). Те силы, которые лишь придерживались одной стороны и игнорировали общую картину, часто оказывались выброшенными на обочину истории. Например, хотя Лиу Юй из Южной династии добился успехов в Северных походах, его преемники не смогли удержать большую тенденцию взаимодействия между Севером и Югом, что в конечном итоге привело к сокращению территории; в то время как император Сяовэнь Северной Вэй через активную汉化 укрепил свои силы, положив основу для будущего объединения.

1. Информация в приоритете: создание связной информационной сети "Север-Юг"

В эпоху Северных и Южных династий, у кого была более развитая сеть информации, тот мог быть в курсе событий. Например, Северная Вэй в Лояне могла знать о событиях в Цзянькане, а Южные династии также могли узнавать о политической ситуации на Севере через торговцев. Неравномерность доступа к информации часто становилась решающим фактором в победе или поражении. Те, кто могли установить межрегиональные информационные сети, могли иметь преимущество в войне, торговле и外交.

Торговцы, перемещаясь с помощью караванов по «Шелковому пути» (Хэнаньский путь, Степной путь), получали информацию о нехватке ресурсов на юге и севере, а также о изменениях в политике. Эти караваны были не только каналами для товарооборота, но и мостами для передачи информации. Они могли заранее ощущать тонкие изменения в отношениях между югом и севером, что позволяло им корректировать стратегии в торговле, избегать рисков и ловить возможности.

В современных капиталистических рынках необходимо одновременно учитывать политику Федеральной резервной системы, CPI, ВВП, геополитические события, представляющие «Северное утро», а также данные блокчейна, регуляторные изменения, технологические обновления и общественное мнение, представляющие «Южное утро». Это означает, что инвесторы должны одновременно следить за макроэкономическими показателями, заявлениями центральных банков, геополитическими событиями, а также за объемами цепочечных транзакций, распределением позиций, изменениями регуляторной политики и прогрессом проектов в области криптовалют.

Ключевым моментом является выявление общей линии между двумя сторонами. Например, когда «Северная朝» (Федеральная резервная система) начинает снижать процентные ставки и проводить QE (количественное смягчение), это аналогично тому, как император Сяовэнь династии Северная Вэй осуществлял ханьскую политику, вводя систему и культуру Южной朝, средства будут одновременно поступать в «Северную朝» (фондовый рынок) и «Южную朝» (крипторынок), образуя синхронный рост. Напротив, в условиях агрессивного повышения процентных ставок (политики жесткой экономии) может произойти синхронное падение. Эта взаимосвязь основана на приливном эффекте глобальной ликвидности: когда ликвидность изобилует, рискованные активы в целом выигрывают; когда ликвидность сужается, рискованные активы подвергаются давлению.

2. Понимание момента «разъединения и соединения»: выявление узлов переключения связующих моделей.

Отношения между Севером и Югом в период Северной и Южной династий не были постоянными: иногда происходили северные походы и южные вторжения (обратная зависимость), а иногда устанавливались мирные торговые отношения (прямая зависимость). Успешные операторы способны чутко улавливать сигналы смены моделей. Например, когда внутри Северной Вэй произошло восстание шести округов, Южная династия могла получить хорошую возможность для северного похода; а когда Север и Юг наладили отношения, торговые связи стали основным направлением, и обе стороны получили экономическую выгоду.

Положительная корреляция (период мирной торговли) означает, что когда юг и север добиваются взаимопонимания, торговля процветает, и южные чаи и северные лошади получают выгоду. Это соответствует режиму открытия/закрытия рыночного риска: когда глобальная ликвидность изобилует или иссякает, криптовалюты и акции растут и падают вместе. В этом режиме инвесторы должны стремиться одновременно распределять свои активы по двум категориям, чтобы извлечь выгоду из системного роста.

Обратная зависимость (период военной конфронтации) означает, что когда одна сторона сталкивается с внутренними беспорядками (например, восстание шести округов Северной Вэй) или внешней угрозой (например, вторжение жуанов), активы другой стороны могут стать безопасным убежищем. Соответственно, в условиях рыночного уклонения/приключения, когда традиционная финансовая система сталкивается с кризисом (например, банковским кризисом), средства будут выходить из «Северного двора» (фондового рынка) и хлынуть в «Южный двор» (криптовалюту) в поисках безопасности, в этот момент активы и акции находятся в обратной зависимости. В этой модели инвесторы должны гибко регулировать свои позиции и динамически распределять свои активы между двумя классами активов.

В современном капитальном рынке, когда слышишь обсуждение «Северного утра» (Федеральной резервной системы/Министерства финансов) о «инфляции» и «финансовой стабильности», необходимо определить, является ли это общей угрозой для обеих сторон или конкретной атакой на одну из сторон. Например, если высокая инфляция приведет к агрессивному повышению процентных ставок Федеральной резервной системой, это может оказать давление как на фондовый, так и на криптовалютный рынки; но если кризис исходит от традиционных финансовых учреждений, средства могут уйти на криптовалютный рынок в поисках безопасного убежища.

Когда «Южная династия» (криптовалюта) сталкивается с огромными технологическими инновациями (такими как объединение Ethereum) или прорывом применения (такими как NFT, Лето DeFi), это может привлечь приток средств из «Северной династии», сформировав независимый рынок, при этом связь ослабевает. Инвесторы должны быть внимательны к этим структурным изменениям, чтобы избежать чрезмерной зависимости от исторических моделей взаимосвязи.

Три. Умело использовать «прибрежные округа» и «вождей беженцев»: приветствовать новые активы и новые силы.

Во время эпохи Северных и Южных династий Южная династия создала «Цзяо Чжи Цзюнь Сянь», чтобы разместить переселенцев с севера, и эти силы впоследствии стали основной военной силой (Северные военные). Точно так же на рынке постоянно появляются новые классы активов и силы. Те, кто может рано распознать и интегрировать эти новообразованные силы, часто могут выделиться в конкуренции.

Северные войска Лю Юя изначально формировались из вооруженных беженцев и в конечном итоге стали ключевой силой в смене династий. Эти «вожди беженцев», несмотря на свое скромное происхождение, обладали мощной боевой силой и адаптивностью, становясь ключевыми переменными в определении победы или поражения в смутное время.

Современные капитальные рынки в связи с взаимосвязью между криптовалютами и акциями не могут сосредотачиваться только на Биткойне и индексе S&P 500. Необходимо обратить внимание на «Цзяо Чжи Цзюнь Сянь» — то есть на новые криптоактивы (такие как токены второго уровня, DeFi-протоколы, проекты AI + Crypto) и на акции технологических компаний на американском рынке. Эти активы часто представляют собой будущее технологического направления и рыночного спроса, обладая более высоким потенциалом роста.

Эти «бездомные вожди» (новые силы) часто более чувствительны к ликвидности и имеют большую волатильность, обеспечивая более высокую сверхприбыли в условиях связанных рынков. Ключ к успеху заключается в раннем обнаружении и распределении этих будущих звезд. Инвесторы должны сохранять любопытство и исследовательскую активность в новых направлениях, избегая чрезмерной зависимости от традиционных активов, чтобы оставаться на шаг впереди в процессе эволюции рынка.

Четвертое, «Указ о равном наделении землей» и управление рисками: обеспечение выживания в любой ситуации.

Северная Вэй внедрила закон о равном распределении земли, что позволило народу иметь землю для возделывания, а государству получать налоги, что заложило основу для единства. Это по сути является надежной системой распределения ресурсов и управления рисками. Независимо от того, как меняются власти, семьи, обладающие землей и продовольствием, всегда могут продолжать свое существование, что отражает основную ценность управления рисками в бурные времена.

Несмотря на смену династий на юге и севере, семьи, обладающие землёй и粮食, всегда смогут продолжать своё существование. Они распределяют ресурсы (землю,粮食, бизнес и т.д.), чтобы обеспечить средства к существованию в любых политических условиях и даже накапливать богатство.

В современных капиталистических рынках, где связь между валютой и акциями становится все более заметной, распределение активов (похожее на равное землевладение) не должно заключаться в полной концентрации на одном рынке. Необходимо диверсифицировать распределение между «Северной династией» (традиционные акции и облигации) и «Южной династией» (криптовалюты). Это обеспечивает то, что в любой рыночной среде (при открытии/закрытии рисков, в условиях войны/мира) ваша «империя» не рухнет в один миг. Например, можно выделить 60%-70% активов на традиционные акции и облигации, 10%-20% на криптовалюты, а оставшуюся часть на наличные или другие альтернативные активы.

Управление позицией (похожее на систему фубин) похоже на фубин северных династий: в мирное время занимаются сельским хозяйством, а в военное время выступают в поход. Большая часть капитала должна находиться в состоянии «сельского хозяйства» (консервативное распределение), только часть подвижных средств используется для «похода» (поимка связанных возможностей). Эта структура обеспечивает стабильность и гибкость портфеля, не давая ему разрушиться из-за чрезмерной спекуляции и не позволяя упустить возможности из-за чрезмерной осторожности.

Стоп-лосс и тейк-профит (похоже на строительство крепостей для защиты) устанавливают четкий механизм выхода. Как и при строительстве крепостей на границе, когда рыночные движения противоречат вашему анализу «Север-Юг», необходимо решительно установить стоп-лосс, чтобы сохранить силы. Например, когда модель взаимодействия разворачивается (например, из положительной корреляции в отрицательную) и продолжает ухудшаться, следует уменьшить связанные позиции, чтобы избежать увеличения убытков.

Пять. Видение «汉化改革»: понимание долгосрочного влияния изменений в системе

Полная ассимиляция династии Северное Вэй при правлении императора Сяовэнь, хотя и вызвала краткосрочные проблемы, заложила культурные и институциональные основы для будущего единства. Это соответствует фундаментальным институциональным изменениям на рынке. Те силы, которые могут предвидеть и адаптироваться к изменениям в системе, часто побеждают в долгосрочной конкуренции.

Император Сяовэнь перенес столицу в Лоян и провел всесторонние реформы. Несмотря на сопротивление консервативных сил в начале реформ, в долгосрочной перспективе это способствовало национальному объединению и культурной унификации, заложив основу для расцвета династий Суй и Тан. Силы, игнорировавшие эту тенденцию, в конечном итоге были вытеснены историей.

Современный капиталистический рынок акций и криптовалют находится на фоне глубоких "汉化改革" — то есть институционализации и легализации криптовалют. Одобрение биткойн-ETF на спот-рынке эквивалентно предоставлению "南朝" законного статуса в "北朝". Эта тенденция необратима и постепенно изменит атрибуты активов, структуру участников и механизмы формирования цен на крипторынке.

Ключ к успеху заключается в предварительном прогнозировании и планировании этих долгосрочных и основополагающих институциональных изменений. Это сделает взаимосвязь двух рынков все более «плотной», переходя от «свободного альянса» к полному объединению. Игнорирование этой тенденции приведет к историческому отторжению, как это произошло с консерваторами Северной династии. Инвесторы должны обращать внимание на эволюцию регуляторной политики, глубину участия институций, инновации финансовых продуктов и другие показатели, чтобы своевременно корректировать свои инвестиционные стратегии.

Шесть. Будущее принадлежит тем, кто понимает взаимодействие между Севером и Югом и осознает глобальные тенденции.

С точки зрения истории Южных и Северных династий, ключом к успешной связи между валютами и акциями является способность понять общие тенденции и осознать закономерности взаимодействия между Югом и Севером.

Глобальное восприятие. Избавьтесь от мышления в стиле "либо-либо" и создайте макроаналитическую структуру, которая соединяет традиционные финансы и мир криптовалют. Инвесторы должны одновременно понимать логику работы обоих рынков, факторы, их движущие, и механизмы взаимодействия, чтобы избежать упущенных возможностей или неверной оценки рисков из-за узости взгляда.

Проницательность. Точное определение, находится ли текущая ситуация в режиме «мирной торговли» или «войны и противостояния», и чуткое улавливание сигналов переключения режимов. Это требует от инвесторов не только внимания к текущему состоянию рынка, но и к потенциальным изменениям в политике, технологическим прорывам и структурным изменениям.

Гибкость. Подобно тому, как используется «китайская система округов», активно принимайте новые активы и ниши, поддерживайте динамичность вашего портфеля. Рынок постоянно эволюционирует, и только непрерывное обучение и адаптация позволят вам постоянно получать сверхприбыли.

Жизнеспособность. Обеспечьте выживание на рынке в любое «время волнений» через распределение активов и управление рисками (принцип равного землевладения). Контроль рисков не является консервативным, а является краеугольным камнем долгосрочной победы.

Большие тренды. Глубокое понимание необратимого тренда «институционализации» криптовалюты, который можно назвать «ханьской реформой», и долгосрочное планирование на его основе. Будущее рынка принадлежит тем инвесторам, которые способны преодолевать циклы и предвидеть тренды.

Самыми успешными операторами будут те, кто сможет, как Ян Цзянь, окончательно объединивший юг и север в конце эпохи Южных и Северных династий, прозорливо понять сильные и слабые стороны «юга» и «севера», объединить их и создать новую «империю» (инвестиционную систему), превосходящую юг и север, и включающую как новое, так и старое. Они смогут не только извлекать выгоду из разделения, но и доминировать в будущем в процессе объединения. Эта история учит нас, что истинная мудрость не заключается в выборе «юга» или «севера», а в понимании их взаимодействия и на этой основе построении собственной устойчивой модели победы.