Китай сталкивается с Ликвидность в условиях сжатия, так как Народный банк Китая защищает юань от укрепления Доллара

Народный банк Китая усилил усилия по защите юаня от укрепляющегося доллара, что привело к значительному скачку ставок финансирования, достигнувшим своего высшего уровня за двенадцать месяцев.

Защита валюты китайским центральным банком создает денежный кризис

Китай испытывает серьезный дефицит ликвидности, так как власти пытаются стабилизировать юань против укрепляющегося доллара. Стоимость заимствований через 7-дневную межбанковскую репо-ставку взлетела до самого высокого уровня с октября 2023 года, что сигнализирует о растущем давлении на финансовую систему.

Согласно финансовым рыночным данным от Barchart, ситуация стала особенно острой. Стоимость заимствования наличных средств через семидневные межбанковские обеспеченные репо-контракты резко возросла, а разница между собственным обратным репо-ссылочным курсом центрального банка расширилась до самого широкого уровня за четыре года.

Этот финансовый сжим явно указывает на то, что китайские власти прилагают совместные усилия как для стимулирования экономики, так и для стабилизации местной валюты. В прошлом сентябре правительство ввело несколько монетарных политик, направленных на восстановление экономики. Эти монетарные меры, похоже, предназначены для противодействия падению юаня, которое усугубляется падением доходности.

Недавние меры по поддержке стабильности валюты

На этой неделе китайские власти внедрили дополнительные меры для поддержки юаня, включая устные обязательства по устранению рыночных нарушений и изменения в контроле за капиталом. В значительном шаге на прошлой неделе Народный банк Китая неожиданно приостановил свои покупки государственных облигаций, пытаясь сдержать продолжающийся скачок покупок долгов.

Аналитик Хуачуан Секьюритиз Чжоу Гуаннан отметил, что Народный банк Китая тщательно управляет предоставлением ликвидности, поскольку стабильность валюты стала приоритетом. Аналитик выразил неуверенность в том, как центральный банк будет решать проблемы с ликвидностью по мере приближения праздников Лунного Нового года. Чжоу оценил разрыв ликвидности примерно в 1,5 триллиона юаней ( примерно $205 миллиардов по текущим обменным курсам ).

Сила доллара давит на юань на фоне экономических ожиданий

Сила доллара значительно оказала давление на юань, поскольку участники рынка ожидают сильные экономические данные и потенциальные инфляционные меры отIncoming администрации Трампа. Трамп неоднократно обещал ввести повышенные тарифы на китайские товары. Согласно рыночным отчетам, эти угрозы тарифов ускорили предварительную загрузку торговых поставок в США, особенно из Китая.

Сезонные факторы, усиливающие нехватку ликвидности

Сезонные денежные потоки дополнительно усиливают ликвидный дефицит. Спрос на наличные, как правило, увеличивается перед недельными праздниками Лунного Нового года, который начинается 28 января в этом году. Китайские граждане традиционно снимают больше денег из банков в подготовке к праздничным расходам и дарению подарков. Кроме того, погашения из кредитных учреждений Народного банка Китая и сроки уплаты налогов вызывают дополнительные оттоки наличных из банковской системы.

Реакция рынка и перспективы на будущее

Участники рынка внимательно следят за тем, насколько китайский центральный банк будет терпеть рост стоимости заимствований. Эти повышенные ставки могут потенциально повлиять на эмитентов корпоративного долга и банки в то время, когда доступное финансирование жизненно важно для поддержания хрупкой экономической динамики Китая.

Губернатор Народного банка Китая Пан Гуншэн на форуме на этой неделе заявил, что Китай ожидает использования инструментов денежной корректировки, таких как процентные ставки и коэффициенты обязательных резервов, для поддержания адекватной ликвидности на рынке.

Ви Кхун Чонг, старший рыночный стратег в BNY, предположил, что центральный банк, вероятно, увеличит ликвидность через операции обратного репо на 14 дней в праздничный период. Он добавил, что центральный банк может предоставить дополнительную стимуляцию через снижение процентных ставок или снижение коэффициента обязательных резервов позже в этом году. Тем временем, ставка овернайт репо также значительно возросла, достигнув самого высокого уровня с августа прошлого года.

Влияние на финансовые рынки

Текущая ситуация с ликвидностью в Китае представляет собой критическую точку для глобальных финансовых рынков. Поскольку одна из крупнейших экономик мира преодолевает эти вызовы, трейдеры и инвесторы по всему миру пересматривают свою подверженность китайским активам и связанным инструментам.

Для рынков цифровых активов эти события могут иметь значительные последствия, так как изменения в ликвидности и оценке юаня часто влияют на капитальные потоки через различные инвестиционные каналы. Участникам рынка следует внимательно следить за этими макроэкономическими событиями, так как они могут сигнализировать о более широких изменениях в глобальных финансовых условиях.