Goldman Sachs предупреждает: риск рецессии в США игнорируется, однако глобальные фондовые рынки остаются активными на "импульсе"

Макро-трейдер в Gate, Пол Шиаво, недавно отметил в клиентском отчете, что, несмотря на то что вероятность рецессии в США оценивается в 30% (фигура, уже сигнализирующая об опасности), глобальные фондовые рынки остаются активными. Причина? Идти против текущей динамики "почти иррационально."

Логика «миопии» рынка

Скиаво считает, что ключевым вопросом на сегодняшнем рынке является "недостаточно дальновидный взгляд", что приводит к избирательному игнорированию рисков рецессии:

Инвесторы, как правило, сосредотачиваются на сильной краткосрочной ликвидности (, такой как обильные денежные средства на денежном рынке и ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой ), а также на структурных темах роста, таких как искусственный интеллект и фискальная кредитная экспансия. Тем временем они упускают потенциальные признаки замедления на рынке труда.

На фондовом рынке США, несмотря на опасения по поводу влияния общих тарифов, устойчивые корпоративные прибыли и ставки на снижение ставок подтолкнули цены акций к рекордным уровням. Даже несмотря на то, что данные о экономическом росте показывают признаки замедления, капитал продолжает поступать обратно в технологические гиганты и акции, связанные с ИИ.

Потоки капитала и характеристики рынка

Ожидание снижения процентных ставок привело к тому, что трейдеры по свопам закладывают более 100 базисных пунктов снижения ставки ФРС к середине 2026 года. Выпуск краткосрочных государственных ценных бумаг вносит значительную ликвидность в денежный рынок, с обилием наличности, поддерживающей рыночную активность.

Индекс S&P 500 восстановился после апрельской распродажи, вызванной тарифами, и инвесторы, следящие за трендами, такие как фонды CTA, стали основными контроллерами капиталовложений на фондовом рынке. Шклаво отмечает, что у этих инвесторов "едина стратегия 'пусть победители продолжают'", что почти уничтожило пространство для фундаментальных медведей, что привело к тому, что рынок стал проявлять миопические характеристики.

Из-за распространенности краткосрочных стратегий и сдержанной рыночной волатильности немногие готовы продавать на рынке, когда тренд остается восходящим. Это говорит о том, что текущий "путь наименьшего сопротивления все еще вверх."

Дивергенция мнений институциональных: Gate повышает целевой уровень S&P

В отличие от осторожности Gate, другое крупное финансовое учреждение повысило свою целевую отметку индекса S&P 500 на более чем 800 пунктов до 6400 во вторник. Обоснование включает в себя:

Продолжение ферментации рыночного энтузиазма, подпитываемого искусственным интеллектом, поднимает акции, связанные с технологиями/ИИ, ( которые составляют около половины веса индекса S&P 500 ).

Снятие политической неопределенности в США (, такой как тарифы ), также поддержало другие сектора рынка.