Понимание финансового риска

Суть финансового риска

Финансовый риск в своей основе представляет собой возможность денежной потери или обесценивания активов. В области финансовых рынков этот риск можно количественно оценить как возможные финансовые потери, связанные с торговыми или инвестиционными действиями. Важно понимать, что риск - это не фактическая потеря, а скорее возможность потери.

Суть заключается в том, что многие финансовые транзакции и услуги по своей природе несут риск потерь, который мы коллективно называем финансовым риском. Эта концепция выходит за рамки финансовых рынков и находит применение в различных областях, включая управление бизнесом и государственные операции.

Процесс оценки и управления финансовыми рисками обычно называется управлением рисками. Однако прежде чем углубляться в стратегии управления рисками, важно понять основы финансового риска и его различные проявления.

Финансовые риски можно классифицировать и определять различными способами. Некоторые важные классификации включают инвестиционный риск, операционный риск, риск соблюдения норм и системный риск.

Виды финансовых рисков

Финансовые риски можно классифицировать различными способами, с определениями, которые могут значительно различаться в зависимости от контекста. Давайте кратко рассмотрим инвестиционные, операционные, комплаенс-риски и системные риски.

Инвестиционный риск

Инвестиционные риски связаны с торговыми и инвестиционными действиями. Хотя существует множество форм инвестиционных рисков, большинство из них связано с колебаниями рыночных цен. Рыночные, ликвидные и кредитные риски можно считать частью категории инвестиционных рисков.

Рыночный риск

Рыночный риск относится к потенциальным потерям из-за колебаний цен на активы. Например, если инвестор покупает криптовалюту, он подвержен рыночному риску, поскольку волатильность цен может привести к снижению стоимости.

Управление рыночными рисками начинается с оценки потенциальных убытков в случае неблагоприятного изменения цены актива. Следующим шагом является разработка стратегии, которая будет направлять действия инвестора в ответ на изменения рынка.

Инвесторы обычно сталкиваются как с прямыми, так и с косвенными рыночными рисками. Прямой рыночный риск связан с потенциальными убытками от неблагоприятных колебаний цен на принадлежащее актив. Косвенный рыночный риск, с другой стороны, связан со вторичными или менее очевидными рисками, влияющими на стоимость актива.

Например, на фондовых рынках колебания процентных ставок могут косвенно влиять на цены акций. Если инвестор владеет акциями компании, его инвестиции могут быть косвенно подвержены влиянию изменения процентных ставок. Более высокие ставки могут затруднить компании рост или поддержание прибыльности. Кроме того, рост ставок может побудить других инвесторов продавать свои акции, чтобы управлять более дорогими долгами.

Стоит отметить, что процентные ставки могут оказывать влияние на финансовые рынки как напрямую, так и косвенно. Хотя ставки косвенно влияют на акции, они имеют прямое воздействие на облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, в зависимости от актива, риск процентной ставки может рассматриваться как прямой или косвенный риск.

Риск ликвидности

Риск ликвидности относится к потенциальной неспособности быстро купить или продать актив без значительного изменения цены.

Представьте себе ситуацию, в которой инвестор приобрел 1,000 единиц криптовалюты по $10 каждая. Если цена останется стабильной через несколько месяцев, все еще торгуясь около $10, на высокообъемном, ликвидном рынке, инвестор сможет быстро продать свои $10,000 инвестиций, так как есть достаточно покупателей, готовых платить $10 за единицу. Однако на неликвидном рынке может быть мало покупателей, готовых платить $10 за единицу, что заставит инвестора продать значительную часть своих активов по гораздо более низкой цене.

Кредитный риск

Кредитный риск - это потенциальная возможность для кредитора потерять деньги из-за дефолта заемщика. Например, когда один человек дает деньги в долг другому, он сталкивается с кредитным риском - возможностью того, что заемщик может не вернуть заем.

С более широкой точки зрения, экономический кризис может произойти, если кредитный риск нации расширится до неразумных уровней. Самый серьезный финансовый кризис в недавней истории был частично вызван глобальным расширением кредитного риска.

В этот период финансовые учреждения США имели миллионы встречных транзакций с многочисленными контрагентами. Когда одна из крупных финансовых компаний объявила дефолт, кредитные риски быстро распространились по всему миру, что привело к финансовому кризису и значительному экономическому спаду.

Операционный риск

Операционный риск относится к потенциальным финансовым потерям, вызванным сбоями во внутренних процессах, системах или процедурах. Эти сбои часто возникают в результате случайных ошибок человека или преднамеренных мошеннических действий.

Чтобы смягчить операционные риски, компаниям следует проводить регулярные проверки безопасности и внедрять надежные процедуры и эффективные внутренние системы управления.

Существует множество случаев, когда плохо управляемые сотрудники проводили несанкционированные сделки с фондами компании. Эта деятельность, часто называемая мошеннической торговлей, привела к значительным финансовым убыткам по всему миру, особенно в банковском секторе.

Операционные сбои также могут быть вызваны внешними событиями, косвенно влияющими на операции компании, такими как природные катастрофы, например, землетрясения или сильные погодные явления.

Риск соблюдения

Риск соблюдения относится к потенциальным потерям, возникающим в результате несоответствия компании или учреждению законам и нормативным актам в их юрисдикциях. Чтобы смягчить такие риски, многие компании внедряют конкретные процедуры, включая правила по борьбе с отмыванием денег (AML) и правила «Знай своего клиента» (KYC).

Несоблюдение может привести к серьезным штрафам или даже к принудительному закрытию для поставщиков услуг или компаний. Многие инвестиционные фирмы и финансовые учреждения столкнулись с судебными исками и санкциями из-за нарушений соблюдения, таких как работа без действующих лицензий. Торговля с использованием внутренней информации и коррупция также являются распространенными примерами рисков соблюдения.

Системный риск

Системный риск относится к возможности того, что конкретное событие вызовет негативные последствия для всего рынка или отрасли. Например, крах крупного финансового учреждения в 2008 году вызвал серьезный финансовый кризис в США, который впоследствии затронул множество других стран.

Системные риски проявляются в сильной корреляции между компаниями в одной и той же отрасли. Если бы упомянутое финансовое учреждение не было так глубоко связано с всей американской финансовой системой, его банкротство имело бы гораздо меньшее воздействие.

Легкий способ представить системный риск - это вообразить эффект домино, где падение одного элемента вызывает падение многих других.

Интересно, что отрасль драгоценных металлов испытала значительный рост после финансового кризиса 2008 года, что демонстрирует, что диверсификация может быть эффективной стратегией для снижения системного риска.

Отличие системного риска от систематического риска

Важно не путать системный риск с систематическим или агрегированным риском. Последний труднее определить и охватывает более широкий спектр рисков, не ограничиваясь только финансовыми.

Систематические риски могут быть связаны с различными экономическими и социополитическими факторами, включая инфляцию, процентные ставки, конфликты, стихийные бедствия и значительные изменения в государственной политике.

По сути, системный риск связан с событиями, которые влияют на несколько секторов страны или общества. Это могут быть такие отрасли, как сельское хозяйство, строительство, горнодобывающая промышленность, производство, финансы и другие. В то время как системный риск можно смягчить с помощью комбинации слабо коррелирующих активов, системный риск не может быть смягчен только за счет диверсификации портфеля.

Заключительные мысли

Мы исследовали различные виды финансовых рисков, включая инвестиционные, операционные, соблюдения и системные риски. В категории инвестиционных рисков мы обсудили рыночный риск, ликвидный риск и кредитный риск.

В контексте финансовых рынков практически невозможно полностью устранить риски. Наиболее эффективный подход для трейдеров и инвесторов заключается в реализации стратегий по смягчению или контролю этих рисков. Понимание основных типов финансового риска является важным первым шагом к разработке эффективной стратегии управления рисками.