Что такое «длинная» и «короткая» позиции в торговле криптовалютами?

При погружении в мир криптоиндустрии пользователь сталкивается с множеством специфических терминов, связанных с различными аспектами и направлениями деятельности в этой сфере.

К таким выражениям относятся понятия «длинная» и «короткая» позиции, часто встречающиеся в контексте трейдинга. В данной статье мы разберем значение этих терминов, объясним механизм работы описываемых ими сделок и их пользу для трейдера.

Истоки терминов «короткая» и «длинная» позиции

Точное происхождение терминов «короткая» и «длинная» позиции в торговле сегодня установить затруднительно. Однако одно из первых публичных упоминаний этих понятий зафиксировано в выпуске издания The Merchant's Magazine, and Commercial Review за январь-июнь 1852 года.

Что касается применения указанных терминов в трейдинге, то по одной из версий оно связано с их исходным значением. Так, сделку в ожидании роста актива часто называют «длинной» позицией, поскольку повышение котировок обычно происходит постепенно, и такая позиция открывается на длительный срок. С другой стороны, операция, рассчитанная на получение выгоды от падения цен, получила название «короткой» позиции, так как для ее реализации требуется значительно меньше времени.

Суть «коротких» и «длинных» позиций в трейдинге

«Длинная» и «короткая» позиции — это типы сделок, которые открываются трейдером с целью получения прибыли от роста (длинная) или падения (короткая) стоимости актива в будущем.

Позиция на повышение подразумевает приобретение актива по текущей цене с последующей продажей после роста котировок. Например, если трейдер уверен, что токен, стоимость которого сейчас составляет $100, вскоре вырастет до $150, ему достаточно купить его и дождаться достижения целевой стоимости. Прибыль в этом случае представляет собой разницу между ценой покупки и ценой продажи.

Позиция на понижение открывается при наличии предположения о переоценке какого-либо актива и его будущем удешевлении. Чтобы заработать на этом, трейдер берет у биржи взаймы этот инструмент и сразу же продает его по текущей стоимости. Затем он ожидает снижения котировок и выкупает то же количество актива, но уже по меньшей стоимости, возвращая его бирже.

К примеру, если трейдер полагает, что цена на биткоин должна снизиться с $61 000 до $59 000, он может занять у биржи один биткоин и незамедлительно продать по текущей стоимости. Когда котировки падают, он приобретает тот же один биткоин, но уже за $59 000 и возвращает его бирже. Оставшиеся $2000 (за вычетом платы за заем) и составляют прибыль трейдера.

Несмотря на кажущуюся сложность механизма сделок, на практике все это происходит «под капотом» торговых платформ и выполняется за считанные секунды. На уровне пользователя открытие и закрытие позиций осуществляется простым нажатием соответствующих кнопок в торговом терминале.

Понятия «быки» и «медведи» на рынке

Термины «быки» и «медведи» широко распространены как в трейдинге, так и за его пределами и обычно используются для обозначения основных категорий участников рынка в зависимости от их позиции.

«Быки» — это трейдеры, которые считают, что в целом рынок или определенный актив будет расти, поэтому открывают длинные позиции, то есть покупают. Таким образом они способствуют повышению спроса и стоимости активов. Сам термин происходит от представления о том, что бык должен «поднимать» цены вверх своими рогами.

«Медведи», в свою очередь, — это участники рынка, ожидающие падения котировок и открывающие короткие позиции, продавая активы и тем самым оказывая влияние на их стоимость. Как и в случае с «быками», название происходит от представления о том, что «медведи» давят на цены своими лапами, заставляя их снижаться.

На основе этих обозначений сформировались распространенные в криптоиндустрии понятия бычьего и медвежьего рынка. Первый характеризуется общим ростом цен, второй — снижением котировок.

Механизм хеджирования в трейдинге

Хеджирование представляет собой метод управления рисками в трейдинге и инвестициях. Эта стратегия также связана с «длинными» и «короткими» позициями, поскольку предполагает использование противоположных позиций для минимизации потерь в случае непредвиденного ценового разворота.

Например, трейдер приобретает один биткоин в ожидании роста котировок, но не исключает и падение цены при наступлении определенного события. Он не может быть уверен, произойдет ли это событие, но может использовать хеджирование для сокращения убытков в случае неблагоприятного сценария.

В зависимости от рынка и торговой стратегии для хеджирования могут применяться различные инструменты, такие как покупка криптовалют с обратной корреляцией или удержание спотового актива и пут-опциона. Однако наиболее популярным и простым способом хеджирования считается открытие противоположных позиций.

К примеру, если трейдер полагает, что биткоин вырастет в цене, то для получения прибыли он открывает длинную позицию на два биткоина. При этом он одновременно открывает короткую позицию на один биткоин, чтобы уменьшить убытки, если его ожидания не оправдаются.

Предположим, актив вырос с $30 000 до $40 000. Для расчета общей доходности позиций используем формулу:

доход = размер длинной позиции – размер короткой позиции * разницу стоимости

В нашем случае это:

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

Если же события будут развиваться по неблагоприятному сценарию и стоимость биткоина упадет с $30 000 до $25 000, то мы получим следующий результат:

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

Таким образом, хеджирование позволило сократить убытки при неблагоприятном сценарии вдвое — с $10 000 до $5 000. При этом важно учитывать, что в качестве своеобразной «платы за страховку» трейдер вдвое уменьшил потенциальный доход от роста цен.

Часто новички без опыта трейдинга полагают, что открытие двух противоположных позиций одинакового размера может защитить трейдера от любого риска. Однако на практике такая стратегия приведет к тому, что прибыль с одной сделки будет полностью нивелироваться убытком другой. А необходимость оплачивать комиссии и другие операционные расходы превращает эту стратегию из нейтральной в убыточную.

Роль фьючерсной торговли

Фьючерсы представляют собой производный инструмент, позволяющий зарабатывать на ценовых движениях какого-либо актива без владения им. Именно фьючерсные контракты дают возможность открывать короткие и длинные позиции, извлекая прибыль от падения стоимости, что невозможно на спотовом рынке.

Существует развитая классификация фьючерсов, используемых на фондовых, товарных и финансовых рынках, однако в криптоиндустрии наиболее распространены бессрочные и расчетные контракты.

Бессрочность подразумевает отсутствие даты исполнения контракта. Это позволяет трейдерам удерживать позиции столько, сколько необходимо, и закрывать их в любой момент.

Расчетность (или беспоставочность) означает, что после завершения сделки трейдер получает не сам актив, а просто разницу между его стоимостью на момент открытия и закрытия позиции, номинированную в определенной валюте.

Для открытия длинных позиций используются бай-фьючерсы, а для коротких — селл-фьючерсы. Первые подразумевают покупку актива в будущем по цене, установленной на момент открытия, а вторые — его продажу на тех же условиях.

Также следует учитывать, что для поддержания позиции на большинстве торговых платформ трейдеры каждые несколько часов платят ставку финансирования — разницу между стоимостью актива на спотовом и фьючерсном рынках.

Ликвидация и способы ее избежать

Ликвидация представляет собой принудительное закрытие позиции трейдера, которое происходит при торговле с заемными средствами. Как правило, она наступает при резком изменении стоимости актива, когда маржи (размера залога) недостаточно для обеспечения позиции.

В подобных ситуациях торговая платформа предварительно отправляет трейдеру так называемый маржин-колл — предложение внести дополнительные средства для поддержания позиции. Если не сделать этого, то при достижении определенного ценового уровня сделка будет автоматически закрыта.

Избежать ликвидации помогут навыки риск-менеджмента, а также умение управлять и отслеживать множество открытых позиций.

Преимущества и недостатки использования «коротких» и «длинных» позиций в торговле

При использовании «коротких» и «длинных» позиций в торговой стратегии следует учитывать, что:

длинные позиции более просты для понимания, поскольку, по сути, работают так же, как покупка актива на спотовом рынке;

короткие позиции имеют более сложную и часто контринтуитивную логику исполнения, а кроме того, падение цен обычно происходит быстрее и менее предсказуемо, чем рост.

Кроме того, как правило, трейдеры используют кредитное плечо для максимизации финансового результата. Однако стоит учитывать, что использование заемных средств не только может принести потенциально большую прибыль, но и связано с дополнительными рисками и необходимостью постоянно отслеживать уровень залога (маржи).

Заключение

В зависимости от ценовых прогнозов, трейдер может использовать короткие и длинные позиции для извлечения прибыли от роста или снижения котировок. На основании удерживаемой позиции участников рынка относят к «быкам», ожидающим роста, либо к «медведям», делающим ставку на падение.

Как правило, для открытия длинных или коротких позиций используются фьючерсы или другие производные инструменты. Эти инструменты позволяют зарабатывать на спекуляциях относительно цены актива без необходимости владеть им, а также открывают возможности для дополнительного заработка за счет использования заемных средств (кредитного плеча). Однако не стоит забывать, что их применение увеличивает не только потенциальный доход, но и риски.