Криптоактивы Опции рынок: текущее состояние и будущее

Рынок опционов на криптоактивы еще не достиг взрывного роста, как бессрочные контракты. Объем торгов бессрочных контрактов составляет около 20 триллионов долларов в месяц, что в 20 раз больше, чем 100 миллиардов долларов в месяц для опционов ( ). Это различие обусловлено тем, что рынок криптоактивов построил свою экосистему с нуля, а не унаследовал модели традиционных финансов.

BitMEX в 2016 году запустила бессрочные контракты, быстро став любимым инструментом с плечом среди трейдеров. В том же году Deribit запустила первую торговую платформу, сосредоточенную на опционах на криптоактивы. Сегодня Deribit обрабатывает более 85% объема торгов опционами на криптоактивы, рынок по-прежнему остается высоко концентрированным.

Цепочные Опции прошли три этапа развития:

1. Каменный век: Платформы такие как Opyn позволяют пользователям блокировать залоговые активы для выпуска независимых опционов токенов, но высокие комиссии за газ приводят к краху модели.

2. Эра AMM: Платформы, такие как Hegic, используют модель ликвидных пулов, но отсутствие надлежащего управления рисками приводит к значительным потерям. Lyra пытается улучшить ситуацию с помощью автоматизированного дельта-хеджирования, но зависит от внешней ликвидности.

3. Эпоха ордерных книг: Команда экосистемы Solana пытается воспроизвести централизованную модель лимитной ордерной книги Deribit в цепочке, но сталкивается с такими проблемами, как недостаток ликвидности.

Основные препятствия, с которыми сталкивается рынок Опций, включают:

• Ликвидность распределена по тысячам "микроактивов"
• Отсутствие единой системы кросс-гарантий
• Зависимость от профессиональных маркет-мейкеров

В будущем рынок Опций может развиваться через метод "приоритетной инфраструктуры", ключевым моментом является:

• Глубокий ликвидный пул
• Мгновенная хеджирование возможность
• Эффективный механизм клиринга
• Единая система маржи

С ростом зрелости шифрования инфраструктуры, ожидается, что институциональная ликвидность будет обеспечена за счет надежной инфраструктуры на блокчейне, поддерживающей систему перекрестного маржинального обеспечения и комбинированные механизмы хеджирования, что будет способствовать развитию рынка Опций.