Биткойн снова обновляет максимум: институциональный капитал ведет новый бычий рынок

Недавно цена Биткойн преодолела исторический максимум и продолжает расти, эта волна роста значительно отличается от предыдущих. Текущий рост в основном обусловлен институциональными инвестициями, а не спекуляциями со стороны розничных инвесторов. В то же время, американский фондовый рынок также в целом демонстрирует рост, индексы Nasdaq и S&P 500 оба достигли исторических максимумов, а индекс Доу-Джонса также близок к пику, что отражает общий рост склонности рынка к риску.

Фоном для текущего роста является расширение бюджетных расходов и долговой нагрузки в США, что может ослабить долгосрочный кредитный рейтинг доллара. В мае этого года Moody's уже понизила рейтинг государственного долга США. Анализ показывает, что из-за наличия активов и балансов компаний, а также поддержки со стороны регуляторов, текущий рост криптовалютного рынка более устойчив по сравнению с предыдущими спекулятивными циклами. Тем не менее, существует вероятность коррекции, и ключевым моментом является способность институциональных инвесторов создать эффективную ценовую поддержку.

Некоторые технологические компании начинают включать Биткойн в свои портфели активов. Например, доля Биткойна, принадлежащая компании по разработке программного обеспечения Figma, составляет около 5% ее баланса. Мотивация компаний для удержания Биткойна включает в себя диверсификацию активов, потенциал увеличения стоимости и дифференциацию бренда. Однако следует отметить, что Биткойн не подходит для всех компаний, и предприятиям необходимо взвесить свою способность к риску и стратегические цели при принятии решения о его удержании.

Биткойн демонстрирует уникальные смешанные свойства. В периоды повышенного аппетита к риску он ведет себя как акции технологий, поднимаясь в цене; в то время как в кризисные моменты, такие как недавнее обострение торговых трений, он проявляет свойства актива-убежища, подобные золоту. Эта двойная природа является как его преимуществом, так и потенциальным слабым местом.

Текущие потенциальные риски на рынке включают неожиданные повышения ставок Федеральной резервной системы, ужесточение регулирующей политики или внезапные геополитические события. Однако в настоящее время эти риски, похоже, не являются немедленными, и средства продолжают поступать на рынок криптовалют.

Крупные инвестиции со стороны институциональных капиталов становятся главной силой, способствующей росту цен на Биткойн. В июне более 250 компаний объявили о наращивании своих позиций в Биткойне, в общей сложности приобретя 68,000 BTC. На прошлой неделе еще 54 организации добавили 8,434 BTC, среди которых гигант проектирования программного обеспечения Figma, который владеет ETF на Биткойн на сумму 70 миллионов долларов и планирует приобрести еще 30 миллионов долларов. Чистый приток средств в ETF на Биткойн составил 1.6 миллиарда долларов в период с 6 по 11 июля, при этом 10 июля за один день вливание достигло 1.18 миллиарда долларов, что стало второй по величине исторической отметкой.

С макроэкономической точки зрения, кризис доверия к доллару и смягчение рисковой среды являются важными факторами, способствующими росту Биткойна. Финансовая экспансия усугубила опасения по поводу инфляции, побуждая инвесторов обратить внимание на дефицитные активы, в то время как фиксированный объем поставок Биткойна составляет 21 миллион монет, что делает его дефицит даже более ощутимым, чем у золота. В то же время геополитические конфликты несколько ослабли: ситуация между Израилем и Палестиной становится более стабильной, в Иране также не наблюдается политической нестабильности, а данные по инфляции в Европе и США оказались неожиданно мягкими, что вносит позитивные факторы на рынок.

Дружественное изменение регуляторной позиции также приносит выгоду Биткойну. США вступают в "Неделю криптовалюты", и на этой неделе Палата представителей будет рассматривать ключевые законопроекты, такие как рамки для стейблкоинов и структура рынка. Кроме того, бывший исполнительный директор Bitfury Джонатан Гулд был назначен главой Управления по контролю за денежным обращением (OCC), что может предвещать смягчение политики.

Несмотря на благоприятные перспективы рынка, инвесторы все же должны быть осторожны. Возможные действия ФРС по повышению процентных ставок, ужесточение регуляторной политики или "черные лебеди" в геополитике могут прервать текущий восходящий тренд. Тем не менее, в настоящее время эти риски еще не становятся актуальными, и продолжающийся приток капитала остается главной темой рынка.