RWA: Следующая точка роста Ethereum после Децентрализованных финансов
Катализация законопроекта и рыночное внимание
На фоне быстрого изменения традиционных финансов и регуляторной среды, недавнее принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Помимо стабильных монет и значительных законодательных достижений, в области RWA незаметно достигнуто несколько важных вех: устойчивый сильный рост и ряд впечатляющих прорывов. Например, одна торговая платформа запустила токенизированные акции и ETF, одна платформа предложила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставить токенам статус, равный традиционным активам, а один проект выпустил на одной из публичных цепочек децентрализованный фонд объемом 400 миллионов долларов.
В условиях беспрецедентного интереса к рынку и ожидаемого широкого внедрения традиционных финансов, крайне важно глубоко проанализировать текущую ситуацию с RWA ------ особенно положение таких ведущих платформ, как Ethereum. RWA на базе Ethereum продемонстрировала удивительные темпы роста по сравнению с предыдущим периодом, часто удерживая двузначные высокие показатели; темпы роста в 2025 году по сравнению с месяцами в 2024 году будут заметно ускоряться. Еще одним ключевым фактором, способствующим этому тренду, является "эфиризация" (Etherealize) как катализатор регулирования, а также то, что Фонд Ethereum выделяет RWA в качестве стратегического приоритета. В этот ключевой момент данная статья подробно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста Эфира RWA
Данные четко показывают: стоимость RWA на Ethereum вступила в четкий цикл роста. Взглянув на общую стоимость RWA на Ethereum, не связанного со стабильными монетами, ее долгосрочная траектория впечатляет------на протяжении многих лет она постоянно держится в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не начнется фаза быстрого роста. Этот рост продолжит ускоряться в 2025 году. Основным драйвером является определенный фонд, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов. Как показано на оранжевой трендовой линии, этот фонд с марта 2025 года также демонстрирует параболический рост, мощно способствуя общему расширению экосистемы RWA на Ethereum.
По категориям активов (исключая стейблы), рыночная капитализация реальных активов (RWA) на Эфире сильно сконцентрирована в двух основных категориях: проекты по государственным облигациям (75.9%) и сырьевые товары (в основном золото, 20.3%), остальные категории занимают небольшую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимает частное кредитование (57.4%), на втором месте проекты по государственным облигациям (30.9%).
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Эфира, круговая диаграмма четко демонстрирует доминирующее положение данного фонда. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть: тогда размер данного фонда был сопоставим с другими продуктами, теперь он значительно превзошел их. Несмотря на то, что состав десяти ведущих проектов в основном стабилен, темпы роста продуктов с государственными облигациями значительно опережают продукты на основе золота, доля рынка продолжает расширяться.
С точки зрения протокола, текущими лидерами являются в основном эмитенты стабильных монет ------ первыми четырьмя протоколами являются эмитент стабильной монеты, эмитент стабильной монеты, эмитент стабильной монеты и эмитент стабильной монеты. Стоит отметить, что общая стоимость одного секьюритизированного протокола уже значительно превысила стоимость некоторых проектов стабильных монет, что позволило ему занять лидирующие позиции. Среди других протоколов класса секьюритизованных, вошедших в десятку лучших, также можно выделить один протокол и другой протокол.
Сфокусировавшись на ежемесячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был достигнут потрясающий рост на 26,6% в этом месяце ------ за один месяц было внесено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя с августа по декабрь 2024 года он немного замедлился, но сеть по-прежнему сохраняет прирост около 200 миллионов долларов в месяц (пом Monthly growth rate около 5%, годовая более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале, Ethereum на протяжении четырех месяцев подряд демонстрировал двузначный рост, причем в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышали отметку в 20%.
Некоторый фонд
С быстрым ростом фондов, ставших крупнейшим проектом по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Ethereum, детальный анализ их пути роста имеет решающее значение. График роста по сравнению с предыдущим месяцем показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, после чего в марте 2025 года наблюдается взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все же составил 210 миллионов долларов с месячным приростом 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном ------ необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или же произойдет новый взрывной рост.
Взрывной рост фонда обусловлен множеством факторов. Основным источником роста является институциональный спрос, а конкурентоспособность продукта является ключевым двигателем успеха: это включает в себя круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках нормативной структуры. Стоит отметить, что интеграция DeFi достигает синергетического эффекта и открывает больше возможностей, например, продукт стабильной монеты------90% резервов которого поддерживается этим фондом. В то же время, осведомленность о фонде как о качественном залоге продолжает расти, а производные продукты, выпущенные некоторым протоколом, дополнительно открывают сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на Ethereum, другие экосистемы не могут достичь таких масштабов. В то же время, с продолжающимся расширением масштаба управления активами, фонд ежемесячные дивиденды продолжает устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
стабильная монета
Учитывая, что Законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку для стейблкоинов, системный анализ траектории развития рынка стейблкоинов на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA выглядят несколько замедленными, но все же сохраняют устойчивый месячный темп роста.
В малых проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов испытывают постоянное сокращение в начале 2024 года. Однако к концу 2024 года большинство проектов показывают постоянный рост рыночной капитализации, а некоторые стабильные монеты продолжают расти в капитализации. В то же время появляются новые проекты стабильных монет с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стабильных монет на Эфире становится более разнообразной, а малые проекты продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут только с некоторыми стейблкоинами; один из стейблкоинов прекратил выпуск, с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года резко упав до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году оба стейблкоина преодолеют отметку в 500 миллионов долларов, средние стейблкоины станут более разнообразными.
Топовые стабильные монеты (более 5 миллиардов долларов) по-прежнему доминируют определенная стабильная монета и определенная стабильная монета: определенная стабильная монета в большинстве времени 2024 года стабильно держалась на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря резко выросла до 70 миллиардов долларов, после чего постепенно стабилизировалась, пока недавно ее рыночная капитализация не сократилась; определенная стабильная монета же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года стабильно увеличивалась до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года обе определенные стабильные монеты преодолели отметку в 5 миллиардов долларов, но определенная стабильная монета и определенная стабильная монета по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
Некоторые стейблкоины занимают абсолютное господство и напрямую влияют на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: одна стабильная монета за месяц увеличилась на 30,16%, а другая стабильная монета показала рост на 16,31%. После этого скачка наблюдается дальнейший рост в течение нескольких месяцев, при этом одна стабильная монета демонстрирует более устойчивый рост в последующие месяцы, где месячный прирост составляет более 5%. По данным эмитента: одна стабильная монета связывает это с "наплывом залоговых активов, вызванным ростом ожидаемого объема торгов на торговых площадках и институциональных торговых платформах"; другая стабильная монета подчеркивает, что "объем обращения одной стабильной монеты вырос на 78% в годовом исчислении... Кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и совершенствованием стандартов, вызванными новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась------за последние четыре месяца определенная стабильная монета на блокчейне Ethereum столкнулась с остановкой роста, и в мае 2025 года эта стабильная монета впервые показала снижение после нескольких месяцев роста. Этот феномен может сигнализировать о том, что рынок переходит в новую фазу цикла.
L2 экосистема
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир удерживает абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), но все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что одна публичная цепочка благодаря единственному драйверу определенного проекта поднялась на второе место, в то время как другая публичная цепочка полностью полагается на определенный фонд (объем 455,9 миллиона долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что данные о RWA двух публичных цепочек выглядят впечатляюще, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как и экосистемные характеристики, продемонстрированные некоторыми публичными блокчейнами, большинство L2 сетей также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия ---- их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 основных проектов. Например, в случае одного публичного блокчейна: из общей рыночной капитализации в 256 миллионов долларов один фонд составляет 111,9 миллионов долларов (43,7%), а один проект занимает 93,5 миллионов долларов (36,5%), в совокупности они контролируют более 80% рыночной капитализации; другой публичный блокчейн также демонстрирует аналогичную распределительную модель, где основные источники капитализации сосредоточены в одном проекте и другом проекте.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, различные сети RWA показывают значительную дифференциацию в стоимости и рыночной доле. За исключением одной публичной цепи, только одна публичная цепь и одна публичная цепь образуют существенный эффект масштаба, остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех одной публичной цепи и одной публичной цепи в значительной степени зависит от единственного движущего фактора - одного проекта ------ этот проект вносит примерно треть от общей стоимости RWA в обеих сетях.
Смотря на эволюцию рыночной капитализации RWA в целом по сети Layer-2, ее цикл роста не полностью синхронизирован с Layer-1: в середине 2024 года рост не начнется синхронно. Связь одного проекта с другим принесла рыночную капитализацию на уровне 2 миллиардов долларов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
4
Поделиться
комментарий
0/400
BlindBoxVictim
· 07-17 23:52
RWA немного интересен, ожидаю дальнейшего движения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SellTheBounce
· 07-17 17:23
Снова знакомая формула для разыгрывания неудачников... Будьте осторожны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBro
· 07-16 23:52
Там голова уже шпилька
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSunnyDay
· 07-16 23:44
Шутите, снова старая схема раскручивания неудачников.
Эфир RWA экосистема взрывается, фонд способствует росту цен.
RWA: Следующая точка роста Ethereum после Децентрализованных финансов
Катализация законопроекта и рыночное внимание
На фоне быстрого изменения традиционных финансов и регуляторной среды, недавнее принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Помимо стабильных монет и значительных законодательных достижений, в области RWA незаметно достигнуто несколько важных вех: устойчивый сильный рост и ряд впечатляющих прорывов. Например, одна торговая платформа запустила токенизированные акции и ETF, одна платформа предложила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставить токенам статус, равный традиционным активам, а один проект выпустил на одной из публичных цепочек децентрализованный фонд объемом 400 миллионов долларов.
В условиях беспрецедентного интереса к рынку и ожидаемого широкого внедрения традиционных финансов, крайне важно глубоко проанализировать текущую ситуацию с RWA ------ особенно положение таких ведущих платформ, как Ethereum. RWA на базе Ethereum продемонстрировала удивительные темпы роста по сравнению с предыдущим периодом, часто удерживая двузначные высокие показатели; темпы роста в 2025 году по сравнению с месяцами в 2024 году будут заметно ускоряться. Еще одним ключевым фактором, способствующим этому тренду, является "эфиризация" (Etherealize) как катализатор регулирования, а также то, что Фонд Ethereum выделяет RWA в качестве стратегического приоритета. В этот ключевой момент данная статья подробно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста Эфира RWA
Данные четко показывают: стоимость RWA на Ethereum вступила в четкий цикл роста. Взглянув на общую стоимость RWA на Ethereum, не связанного со стабильными монетами, ее долгосрочная траектория впечатляет------на протяжении многих лет она постоянно держится в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не начнется фаза быстрого роста. Этот рост продолжит ускоряться в 2025 году. Основным драйвером является определенный фонд, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов. Как показано на оранжевой трендовой линии, этот фонд с марта 2025 года также демонстрирует параболический рост, мощно способствуя общему расширению экосистемы RWA на Ethereum.
По категориям активов (исключая стейблы), рыночная капитализация реальных активов (RWA) на Эфире сильно сконцентрирована в двух основных категориях: проекты по государственным облигациям (75.9%) и сырьевые товары (в основном золото, 20.3%), остальные категории занимают небольшую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимает частное кредитование (57.4%), на втором месте проекты по государственным облигациям (30.9%).
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Эфира, круговая диаграмма четко демонстрирует доминирующее положение данного фонда. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть: тогда размер данного фонда был сопоставим с другими продуктами, теперь он значительно превзошел их. Несмотря на то, что состав десяти ведущих проектов в основном стабилен, темпы роста продуктов с государственными облигациями значительно опережают продукты на основе золота, доля рынка продолжает расширяться.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
С точки зрения протокола, текущими лидерами являются в основном эмитенты стабильных монет ------ первыми четырьмя протоколами являются эмитент стабильной монеты, эмитент стабильной монеты, эмитент стабильной монеты и эмитент стабильной монеты. Стоит отметить, что общая стоимость одного секьюритизированного протокола уже значительно превысила стоимость некоторых проектов стабильных монет, что позволило ему занять лидирующие позиции. Среди других протоколов класса секьюритизованных, вошедших в десятку лучших, также можно выделить один протокол и другой протокол.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Сфокусировавшись на ежемесячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был достигнут потрясающий рост на 26,6% в этом месяце ------ за один месяц было внесено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя с августа по декабрь 2024 года он немного замедлился, но сеть по-прежнему сохраняет прирост около 200 миллионов долларов в месяц (пом Monthly growth rate около 5%, годовая более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале, Ethereum на протяжении четырех месяцев подряд демонстрировал двузначный рост, причем в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышали отметку в 20%.
Некоторый фонд
С быстрым ростом фондов, ставших крупнейшим проектом по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Ethereum, детальный анализ их пути роста имеет решающее значение. График роста по сравнению с предыдущим месяцем показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, после чего в марте 2025 года наблюдается взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все же составил 210 миллионов долларов с месячным приростом 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном ------ необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или же произойдет новый взрывной рост.
Взрывной рост фонда обусловлен множеством факторов. Основным источником роста является институциональный спрос, а конкурентоспособность продукта является ключевым двигателем успеха: это включает в себя круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках нормативной структуры. Стоит отметить, что интеграция DeFi достигает синергетического эффекта и открывает больше возможностей, например, продукт стабильной монеты------90% резервов которого поддерживается этим фондом. В то же время, осведомленность о фонде как о качественном залоге продолжает расти, а производные продукты, выпущенные некоторым протоколом, дополнительно открывают сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на Ethereum, другие экосистемы не могут достичь таких масштабов. В то же время, с продолжающимся расширением масштаба управления активами, фонд ежемесячные дивиденды продолжает устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
стабильная монета
Учитывая, что Законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку для стейблкоинов, системный анализ траектории развития рынка стейблкоинов на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA выглядят несколько замедленными, но все же сохраняют устойчивый месячный темп роста.
В малых проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов испытывают постоянное сокращение в начале 2024 года. Однако к концу 2024 года большинство проектов показывают постоянный рост рыночной капитализации, а некоторые стабильные монеты продолжают расти в капитализации. В то же время появляются новые проекты стабильных монет с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стабильных монет на Эфире становится более разнообразной, а малые проекты продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут только с некоторыми стейблкоинами; один из стейблкоинов прекратил выпуск, с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года резко упав до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году оба стейблкоина преодолеют отметку в 500 миллионов долларов, средние стейблкоины станут более разнообразными.
Топовые стабильные монеты (более 5 миллиардов долларов) по-прежнему доминируют определенная стабильная монета и определенная стабильная монета: определенная стабильная монета в большинстве времени 2024 года стабильно держалась на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря резко выросла до 70 миллиардов долларов, после чего постепенно стабилизировалась, пока недавно ее рыночная капитализация не сократилась; определенная стабильная монета же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года стабильно увеличивалась до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года обе определенные стабильные монеты преодолели отметку в 5 миллиардов долларов, но определенная стабильная монета и определенная стабильная монета по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
Некоторые стейблкоины занимают абсолютное господство и напрямую влияют на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: одна стабильная монета за месяц увеличилась на 30,16%, а другая стабильная монета показала рост на 16,31%. После этого скачка наблюдается дальнейший рост в течение нескольких месяцев, при этом одна стабильная монета демонстрирует более устойчивый рост в последующие месяцы, где месячный прирост составляет более 5%. По данным эмитента: одна стабильная монета связывает это с "наплывом залоговых активов, вызванным ростом ожидаемого объема торгов на торговых площадках и институциональных торговых платформах"; другая стабильная монета подчеркивает, что "объем обращения одной стабильной монеты вырос на 78% в годовом исчислении... Кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и совершенствованием стандартов, вызванными новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась------за последние четыре месяца определенная стабильная монета на блокчейне Ethereum столкнулась с остановкой роста, и в мае 2025 года эта стабильная монета впервые показала снижение после нескольких месяцев роста. Этот феномен может сигнализировать о том, что рынок переходит в новую фазу цикла.
L2 экосистема
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир удерживает абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), но все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что одна публичная цепочка благодаря единственному драйверу определенного проекта поднялась на второе место, в то время как другая публичная цепочка полностью полагается на определенный фонд (объем 455,9 миллиона долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что данные о RWA двух публичных цепочек выглядят впечатляюще, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как и экосистемные характеристики, продемонстрированные некоторыми публичными блокчейнами, большинство L2 сетей также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия ---- их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 основных проектов. Например, в случае одного публичного блокчейна: из общей рыночной капитализации в 256 миллионов долларов один фонд составляет 111,9 миллионов долларов (43,7%), а один проект занимает 93,5 миллионов долларов (36,5%), в совокупности они контролируют более 80% рыночной капитализации; другой публичный блокчейн также демонстрирует аналогичную распределительную модель, где основные источники капитализации сосредоточены в одном проекте и другом проекте.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, различные сети RWA показывают значительную дифференциацию в стоимости и рыночной доле. За исключением одной публичной цепи, только одна публичная цепь и одна публичная цепь образуют существенный эффект масштаба, остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех одной публичной цепи и одной публичной цепи в значительной степени зависит от единственного движущего фактора - одного проекта ------ этот проект вносит примерно треть от общей стоимости RWA в обеих сетях.
Смотря на эволюцию рыночной капитализации RWA в целом по сети Layer-2, ее цикл роста не полностью синхронизирован с Layer-1: в середине 2024 года рост не начнется синхронно. Связь одного проекта с другим принесла рыночную капитализацию на уровне 2 миллиардов долларов.