Почему "воздушные проекты" в области шифрования могут получить высокую оценку?

В области шифрования некоторые проекты, имеющие лишь красивые сайты, но не обладающие реальными продуктами, часто могут привлечь миллионы долларов финансирования. Это явление не случайно, а является результатом действия теории игр.

Вспоминая сцены из американского сериала «Кремниевая долина»: компании без доходов имеют более высокую оценку, чем прибыльные компании. Венчурные капиталисты объясняют, что демонстрация доходов вызывает вопросы о том, «сколько», тогда как отсутствие доходов позволяет людям мечтать о бесконечных возможностях.

В области шифрования валют эта логика доведена до предела: чем менее реальным является продукт, тем сильнее его способность к привлечению средств. Это не недостаток, а одна из наиболее прибыльных характеристик этой области.

Реальность ограничила оценку

Наличие реального продукта означает столкновение с некоторыми неприятными фактами:

• Фактическое количество пользователей (обычно разочаровывающе)
• Реальные технические ограничения (всегда расстраивают)
• Невозможные для подделки показатели (очень разрушительные)

В сравнении, потенциал проектов, основанных только на белых бумагах, ограничивается лишь воображением. Это приводит к странному явлению: проекты, которые действуют основательно, наоборот, подвергаются наказанию со стороны рынка.

полная информация о игре

В процессе募资 криптовалюты основные участники включают:

• Основатель проекта (узнать всю информацию)
• Венчурные инвесторы (знакомы с некоторыми деталями)
• Обычные инвесторы (почти ничего не знают)

Для основателей проектов без продукта наилучшая стратегия очевидна:

• Неясно, но захватывающе
• Подчеркните потенциал, а не реальность
• Создание чувства страха упустить (FOMO)

Чем менее четко выражено, тем труднее опровергнуть. Чем меньше функций, тем меньше выявленных дефектов.

Почему никто не требует лучших результатов

"Застрявшие в заключении" в теории игр демонстрирует, почему люди принимают решения, наносящие ущерб другим, но не приносящие выгоды себе. Инвестиции в шифрование также похожи: если каждый будет требовать увидеть жизнеспособный продукт перед тем, как инвестировать, рынок станет гораздо более здоровым.

Однако те, кто ждет, могут упустить ранние щедрые доходы. Обычно самые ранние участники получают наибольшую прибыль, даже если проект в конечном итоге терпит неудачу.

Таким образом, казалось бы, разумное поведение каждого инвестора (входить на рынок лишь на основании обещаний) приводит к глупым последствиям (приоритет маркетинга над сущностью).

Сделка между мечтой и реальностью

Проект с единственной статьей в интернете может утверждать, что полностью изменит все и захватит стоимость в триллионы долларов.

А проекты с реальным кодом должны столкнуться с:

• Фактическое количество пользователей
• Пределы технических возможностей
• Причины конкурентных недостатков

Это породило так называемую "премию за чепуху" — оценочную премию, полученную полностью без учета реальности.

совместное шифрование

Когда трудно определить качество проекта, люди будут искать аналогичные сигналы:

• Комментарии влиятельных людей
• Состояние листинга на бирже
• Рост цены токена

Проекты без продуктов могут потратить все ресурсы на создание этих сигналов, а не на фактическую разработку. В сфере шифрования маркетинг часто перевешивает разработку.

Реальные примеры

В области шифрования валют похоронены миллиарды долларов белых книг, что подтверждает вышеизложенную теорию:

• Некоторый проект: получил оценку в миллиарды до запуска основной сети, что доказывает, что в области шифрования, чем менее реальным является продукт, тем больше люди могут проецировать свои мечты на него.

• Некоторый блокчейн проект: для привлечения 350 миллионов долларов на проект, заявляющий "обработку 160000 транзакций в секунду", в итоге при запуске смог обрабатывать только 4 транзакции в секунду. Чем меньше доказательств требуется для технических заявлений, тем больше средств получается.

• Некоторый проект биометрической идентификации: идея обмена биометрических данных на токены привлекла инвестиции венчурных капиталистов на десятки миллиардов долларов.

Эти примеры следуют одной и той же модели: чем более абстрактным или технически сложным является обещание, тем больше средств привлекается, и тем выше риск конечного провала.

Почему эта ситуация трудно изменить

С логической точки зрения инвесторы должны требовать увидеть жизнеспособный продукт. Но теория игр объясняет, почему этого не произойдет:

• Эмоции FOMO действительно существуют: ранние инвесторы получают наибольшую прибыль, что создает давление на предварительные инвестиции.
• Сложности с проверкой заявленных данных: большинство инвесторов не обладают техническими навыками для оценки жизнеспособности проектов
• Краткосрочное мышление управляющих фондами: их вознаграждение зависит от краткосрочной прибыли, а не от долгосрочного успеха.
• Неправильная структура стимулов: действия, выгодные для отдельных лиц, могут быть вредны для рынка

Вот почему проекты без продуктов будут собирать больше средств, чем действительно полезные проекты.

Правила сами по себе не имеют проблем, просто некоторые люди слишком хорошо умеют использовать эти правила.