Стабильные монеты, поддерживаемые государственными облигациями США, тихо строят систему широких денег в блокчейне. В настоящее время объем обращения основных стабильных монет составляет от 220 до 256 миллиардов долларов, что составляет около 1% от M2 США. Около 80% резервов этих стабильных монет размещены в краткосрочных государственных облигациях США и репо-соглашениях, что делает эмитентов важными участниками рынка суверенных долгов.
Эта тенденция оказала широкое влияние:
Эмитенты стабильных монет стали важными покупателями краткосрочных государственных облигаций США, объемы которых сопоставимы со странами среднего размера.
В блокчейне объем торговых операций резко возрос, в 2024 году достигнет 27,6 триллиона долларов, ожидается, что в 2025 году он составит 33 триллиона долларов, что превысит общий объем основных кредитных карт.
Новая финансовая политика ожидается, что значительно увеличит государственный долг, и стейблкоины, вероятно, смогут поглотить часть нового предложения государственных облигаций.
Скоро принимаемые законы четко определят T-bill как законный резервный актив, что позволит институционализировать расширение бюджета и систему поставки стабильных монет, создавая механизм, при котором частный сектор поглощает государственный дефицит и расширяет глобальную ликвидность доллара.
Механизм расширения стабильных монет Широкие деньги
Процесс выпуска стабильных монет прост, но имеет далеко идущие последствия:
Пользователь отправляет фиатные доллары США эмитенту.
Эмитент использует эти средства для покупки государственных облигаций США и выпускает эквивалентный стабильный токен.
Государственные облигации сохраняются в качестве залоговых активов на балансе эмитента, стабильные монеты свободно обращаются в блокчейне.
Этот процесс сформировал некий механизм "копирования денег". Основная валюта используется для покупки государственных облигаций, в то время как стейблкоины используются в качестве платежного инструмента, что фактически расширяет широкие деньги вне банковской системы.
Ожидается, что к 2028 году общий объем стабильных монет может достичь 2 триллионов долларов, что составит около 9% от M2. Законодательное включение T-bill в обязательные резервы фактически сделало расширение стабильных монет автоматическим источником спроса на государственные облигации, частично приватизируя долговое финансирование и одновременно способствуя интернационализации доллара.
Влияние на портфель
Для инвестиционного портфеля цифровых активов стейблы являются базовым уровнем ликвидности на крипторынке. Они доминируют в торговых парах, являются основным залогом и также выступают по умолчанию в качестве учетной единицы. Их общий объем предложения может служить индикатором настроений инвесторов.
Для традиционных инвесторов в долларовые активы стабильные токены становятся устойчивым источником спроса на краткосрочные государственные облигации. Если спрос на стабильные токены расширится на 1 триллион долларов до 2028 года, ожидается, что доходность 3-месячных государственных облигаций снизится на 6-12 базисных пунктов, а краткосрочная доходная кривая станет более крутой.
Макроэкономическое влияние
Стейблкоины ввели каналы расширения денежной массы, позволяя обойти традиционные банки. Их высокая скорость обращения может усилить инфляционное давление в регионах с высокой степенью принятия. В настоящее время глобальная предвзятость к хранению цифрового доллара сдерживает краткосрочную инфляционную передачу, но также накапливает долгосренные внешние обязательства в долларах.
Спрос на стейблкоины на короткосрочные американские облигации сжал спред bill-OIS, что снизило эффективность некоторых инструментов монетарной политики. В будущем ФРС может потребоваться более агрессивные меры для достижения такого же эффекта ужесточения.
Изменение финансовой инфраструктуры
Общий объем переводов в блокчейне уже превысил объем основных кредитных карт. Стейблкоины обладают преимуществами мгновенных расчетов, программируемости и низкой стоимости трансакций через границы. Они стали предпочтительным обеспечением для кредитования в DeFi. Быстрый рост токенизированных T-билетов размывает границы между наличными и ценными бумагами.
Традиционная банковская система также начинает обращать внимание на эту тенденцию. Однако быстрый механизм выкупа стабильных монет может оказать давление на рынок государственных облигаций в условиях стресса, что создает новые вызовы для устойчивости рынка.
Стратегические приоритеты
Рассматривать стейблкоины как новое поколение евро и доллара, обращая внимание на их влияние на глобальную долларовую ликвидность.
Обратите внимание на влияние выпуска стабильных токенов на краткосрочные процентные ставки и выпуск государственных облигаций.
Инвестиционная стратегия: Криптоинвесторы могут рассмотреть комбинацию безпроцентных стабильных монет и токенизированных государственных облигаций; традиционные инвесторы могут обратить внимание на соответствующие акции и структурированные бумаги.
Отдел управления рисками должен смоделировать влияние массового выкупа на суверенные облигации и репо-рынок.
В целом, стабильные монеты, подкрепленные государственными облигациями США, становятся "теневыми деньгами" с макроэкономическим влиянием, перестраивая способы обращения доллара в мире. Понимание и реагирование на эту тенденцию стало неотложной задачей для инвесторов и лиц, принимающих решения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
7
Поделиться
комментарий
0/400
notSatoshi1971
· 07-10 03:08
излишний шаг
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataChief
· 07-09 06:34
ловушка就完事了
Посмотреть ОригиналОтветить0
IntrovertMetaverse
· 07-07 14:08
Хорошо бегу, как ветер.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-1a2ed0b9
· 07-07 14:05
Все еще доллар играет главную роль.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumDegen
· 07-07 13:44
предупреждение для дегена: казначейские облигации США становятся фишками для казино стейблкоинов fr fr
стейблкоин построение в блокчейне долларовой системы может занять 9% от M2 США
Новая структура системы широких денег в блокчейне
Стабильные монеты, поддерживаемые государственными облигациями США, тихо строят систему широких денег в блокчейне. В настоящее время объем обращения основных стабильных монет составляет от 220 до 256 миллиардов долларов, что составляет около 1% от M2 США. Около 80% резервов этих стабильных монет размещены в краткосрочных государственных облигациях США и репо-соглашениях, что делает эмитентов важными участниками рынка суверенных долгов.
Эта тенденция оказала широкое влияние:
Эмитенты стабильных монет стали важными покупателями краткосрочных государственных облигаций США, объемы которых сопоставимы со странами среднего размера.
В блокчейне объем торговых операций резко возрос, в 2024 году достигнет 27,6 триллиона долларов, ожидается, что в 2025 году он составит 33 триллиона долларов, что превысит общий объем основных кредитных карт.
Новая финансовая политика ожидается, что значительно увеличит государственный долг, и стейблкоины, вероятно, смогут поглотить часть нового предложения государственных облигаций.
Скоро принимаемые законы четко определят T-bill как законный резервный актив, что позволит институционализировать расширение бюджета и систему поставки стабильных монет, создавая механизм, при котором частный сектор поглощает государственный дефицит и расширяет глобальную ликвидность доллара.
Механизм расширения стабильных монет Широкие деньги
Процесс выпуска стабильных монет прост, но имеет далеко идущие последствия:
Этот процесс сформировал некий механизм "копирования денег". Основная валюта используется для покупки государственных облигаций, в то время как стейблкоины используются в качестве платежного инструмента, что фактически расширяет широкие деньги вне банковской системы.
Ожидается, что к 2028 году общий объем стабильных монет может достичь 2 триллионов долларов, что составит около 9% от M2. Законодательное включение T-bill в обязательные резервы фактически сделало расширение стабильных монет автоматическим источником спроса на государственные облигации, частично приватизируя долговое финансирование и одновременно способствуя интернационализации доллара.
Влияние на портфель
Для инвестиционного портфеля цифровых активов стейблы являются базовым уровнем ликвидности на крипторынке. Они доминируют в торговых парах, являются основным залогом и также выступают по умолчанию в качестве учетной единицы. Их общий объем предложения может служить индикатором настроений инвесторов.
Для традиционных инвесторов в долларовые активы стабильные токены становятся устойчивым источником спроса на краткосрочные государственные облигации. Если спрос на стабильные токены расширится на 1 триллион долларов до 2028 года, ожидается, что доходность 3-месячных государственных облигаций снизится на 6-12 базисных пунктов, а краткосрочная доходная кривая станет более крутой.
Макроэкономическое влияние
Стейблкоины ввели каналы расширения денежной массы, позволяя обойти традиционные банки. Их высокая скорость обращения может усилить инфляционное давление в регионах с высокой степенью принятия. В настоящее время глобальная предвзятость к хранению цифрового доллара сдерживает краткосрочную инфляционную передачу, но также накапливает долгосренные внешние обязательства в долларах.
Спрос на стейблкоины на короткосрочные американские облигации сжал спред bill-OIS, что снизило эффективность некоторых инструментов монетарной политики. В будущем ФРС может потребоваться более агрессивные меры для достижения такого же эффекта ужесточения.
Изменение финансовой инфраструктуры
Общий объем переводов в блокчейне уже превысил объем основных кредитных карт. Стейблкоины обладают преимуществами мгновенных расчетов, программируемости и низкой стоимости трансакций через границы. Они стали предпочтительным обеспечением для кредитования в DeFi. Быстрый рост токенизированных T-билетов размывает границы между наличными и ценными бумагами.
Традиционная банковская система также начинает обращать внимание на эту тенденцию. Однако быстрый механизм выкупа стабильных монет может оказать давление на рынок государственных облигаций в условиях стресса, что создает новые вызовы для устойчивости рынка.
Стратегические приоритеты
Рассматривать стейблкоины как новое поколение евро и доллара, обращая внимание на их влияние на глобальную долларовую ликвидность.
Обратите внимание на влияние выпуска стабильных токенов на краткосрочные процентные ставки и выпуск государственных облигаций.
Инвестиционная стратегия: Криптоинвесторы могут рассмотреть комбинацию безпроцентных стабильных монет и токенизированных государственных облигаций; традиционные инвесторы могут обратить внимание на соответствующие акции и структурированные бумаги.
Отдел управления рисками должен смоделировать влияние массового выкупа на суверенные облигации и репо-рынок.
В целом, стабильные монеты, подкрепленные государственными облигациями США, становятся "теневыми деньгами" с макроэкономическим влиянием, перестраивая способы обращения доллара в мире. Понимание и реагирование на эту тенденцию стало неотложной задачей для инвесторов и лиц, принимающих решения.