SOL ETF трудно реализовать: какие проблемы стоят перед ETF малой капитализации?

Question

Недавно фонд, принадлежащий известному инвестору Кэти Ууд, решил отозвать заявку на ETF по Эфиру, что привлекло внимание рынка. Причины этого шага заслуживают более глубокого обсуждения.

В настоящее время конкуренция на рынке биткойн-ETF высока, комиссии обычно низкие, большинство в диапазоне от 0,19% до 0,25%. Например, годовой доход от управления одним из ведущих биткойн-ETF составляет около 7 миллионов долларов, но затраты также находятся на том же уровне. Это означает, что даже для биткойн-ETF возможности для получения прибыли весьма ограничены.

Для криптовалют с малой капитализацией запуск ETF-продуктов сталкивается с большими трудностями. Например, в случае с Solana (SOL), ее рыночная капитализация составляет всего около 5% от капитализации биткойна. Чтобы ETF на SOL достиг точки безубыточности, необходимо управлять примерно 20 миллионами SOL, что составляет 4,5% теоретического обращения SOL. В сравнении, текущий крупнейший биткойн ETF также держит только 1,5% биткойнов от общей сети.

Кроме того, SOL сталкивается с другими неблагоприятными факторами:

SOL имеет около 8% дохода от стейкинга в сети, в то время как ETF-продукты не допускают функции стейкинга. Это означает, что инвесторы, владеющие SOL ETF, потеряют эту потенциальную прибыль, в то время как инвесторы в биткойн ETF будут нести только более низкие управленческие сборы.
Фактическое обращение SOL может быть ниже официальных данных в 460 миллионов монет. Небольшая рыночная капитализация в сочетании с регуляторным давлением затрудняет для институциональных инвесторов достижение значительных объемов позиций.

Исторические данные показывают, что даже в пиковые периоды, объем SOL в одном крупном криптовалютном трастовом фонде составлял лишь около 1/3 от объема биткойнов, что отражает относительно низкий интерес институциональных инвесторов к SOL.

Таким образом, учитывая текущую рыночную капитализацию и обращение SOL, запуск ETF-продукта может оказаться сложным для получения значительной прибыли для финансовых учреждений. С коммерческой точки зрения проекты с отсутствием прибыльных перспектив естественно сталкиваются с трудностями в получении импульса. Это также объясняет, почему на рынке еще не появилось SOL ETF и с какими трудностями сталкиваются ETF малокапитализированных криптовалют.

SOL3.59%

Посмотреть Оригинал