Как создаются стейблкоины? Расшифровка модели "Mint как услуга"

Автор: haonan

Компиляция: ShenChao TechFlow

Ранее мы выдвигали предложение о выпуске специализированной стабильной монеты.

Одним из самых мощных сценариев использования стейблкоинов является трансакционная оплата, например, расчеты с глобальными торговцами. В этой области стейблкоины могут значительно снизить затраты и сократить время расчетов по сравнению с традиционными платежными каналами.

Чтобы раскрыть этот потенциал, необходимо создать глобальный механизм эмиссии (Mint), то есть инфраструктуру для создания и управления стабильными монетами на международном уровне. Далее мы рассмотрим, что такое механизм эмиссии и как реализовать глобальный доступ к стабильным монетам.

Ядро конструкции механизма эмиссии монет

Ядро выпуска стабильных монет заключается в "механизме чеканки" (Mint), который является инфраструктурой, движущей весь процесс. Эта система поддерживает следующие три основных процесса:

Минтинг и сжигание (Minting and Burning): это основополагающий процесс эмиссии стабильных монет, который подразумевает создание и уничтожение токенов эмитентом стабильной монеты на блокчейне. Этот процесс управляется смарт-контрактами на блокчейне и требует сопутствующей финансовой инфраструктуры, включая банковские счета для поддержки пополнения и вывода фиатной валюты, а также ИТ-систем и API для автоматизации преобразования.

Стейблкоины создаются через процесс чеканки на блокчейне и возвращаются через процесс сжигания. Эмитент стейблкоинов контролирует смарт-контракт, тем самым обеспечивая исключительные права на чеканку и сжигание стейблкоинов.

Стейблкоины поддерживают связь с базовой фиатной валютой через резервные активы. Эти резервы обычно инвестируются в высоколиквидные, краткосрочные финансовые инструменты и управляются независимыми и надежными третьими сторонами. Стоимость стейблкоинов в обращении напрямую отражает стоимость этих резервных активов.

Механизмы входа и выхода (On-ramping и Off-ramping): это способы, с помощью которых пользователи могут конвертировать фиатные деньги в стейблкоины и выполнять обратные операции. Этот бесшовный двусторонний процесс является основой практичности стейблкоинов, что позволяет конечным пользователям легко конвертировать фиатные деньги в стейблкоины.

Когда пользователи хотят получить стейблкоины, им достаточно перевести фиатные деньги эмитенту и запустить процесс обмена через API. Эмитент затем создает новые стейблкоины и напрямую отправляет их в цифровой кошелек пользователя. Вложенные фиатные деньги хранятся как резервные активы и используются для инвестиций с целью получения прибыли.

С другой стороны, когда пользователи хотят конвертировать стейблкоины в наличные, они передают токены эмитенту. Эмитент сжигает эти токены, ликвидирует необходимые резервные активы и возвращает соответствующую сумму фиатной валюты пользователю.

Глобальные механизмы входа и выхода (Global On/Off-ramping): это третий ключевой процесс работы стейблкоинов и наиболее революционная его часть. Он решает ключевую потребность в бесшовном преобразовании стейблкоинов и различных фиатных валют между разными регионами.

На практике это означает необходимость подключения местных платежных каналов и поддержания банковских счетов в каждом регионе для поддержки депозитов и снятий фиатной валюты, что позволит стейблкоинам обмениваться на любую местную валюту и обратно.

Эта способность делает стейблкоины настоящей привлекательностью для глобальных денежных потоков, так как по сравнению с существующими каналами трансакций они зачастую могут предложить более быструю скорость и более низкие затраты.

Глобальная схема доступа

Создание глобального механизма чеканки (Mint) с местными каналами входа и выхода — это сложная и полная вызов задача. Эмитенты стабильных монет могут достичь этой цели тремя основными путями:

Создание региональных входных и выходных каналов: этот метод требует открытия банковских счетов в разных регионах и получения необходимых лицензий. Пользователи стабильной валюты вносят фиатные деньги на эти местные банковские счета, а затем через механизм эмиссии конвертируют фиатные деньги в стабильную валюту.

Хотя этот способ является сложным и времязатратным, он предоставляет эмитенту полный контроль над процессом выпуска в каждом регионе.

Сотрудничество с местными криптовалютными биржами: благодаря сотрудничеству с местными биржами и маркет-мейкерами в целевой стране, пользователи стейблкоинов могут использовать эти биржи для обмена фиатной валюты на стейблкоины или наоборот.

Хотя эта стратегия может расширить глобальное присутствие эмитента, из-за высоких затрат на上市, рыночного обслуживания и сложности управления многими партнерскими отношениями, стоимость остается высокой.

Использование модели Mint-as-a-Service (MaaS): более эффективная и масштабируемая альтернатива заключается в сотрудничестве с поставщиками услуг по чеканке (например, Codex). В этой модели поставщики MaaS выступают в качестве надежных местных агентов. Пользователи стейблкоинов в конкретной стране могут вести сделки с поставщиками MaaS, которые используют основные механизмы чеканки эмитента для обработки преобразования между фиатной валютой и стейблкоином.

Эта модель "монеты как услуги" эффективно устраняет высокие затраты и операционную сложность, связанные с созданием глобальной сети входа и выхода с нуля. Высокие затраты на вход и выход обычно считаются основным узким местом для распространения стейблкоинов, в то время как модель MaaS напрямую решает эту проблему, прокладывая путь для глобализации стейблкоинов.

Ключевые стратегические соображения

Для успешной реализации стратегии выпуска глобальных стабильных монет эмитенты стабильных монет должны обратить внимание на следующие ключевые области:

Создание надежной внутренней инфраструктуры: в первую очередь необходимо создать безопасную и соответствующую нормативным требованиям инфраструктуру для эмиссии в основных рынках. Это включает в себя разработку и развертывание надежных смарт-контрактов, установление партнерства с банками для обеспечения бесшовных пополнений и выводов фиатной валюты, назначение управляющих активами для управления резервами и создание мощного набора API.

Включение входных и выходных каналов в стратегически важных зонах: в зависимости от рыночного спроса на трансграничные платежи, определить ключевые районы, которые нуждаются в услугах входа и выхода. Сотрудничество с поставщиками услуг по чеканке (MaaS) является лучшим способом быстро и экономично реализовать местные входные и выходные каналы.

Разработка конкурентоспособной ценовой модели: эмитенты могут оптимизировать услуги с помощью стратегического ценообразования. Хотя они могут выбрать взимание платы за доступ, за создание токенов, за уничтожение и за обмен валюты, эмитенты также могут решить субсидировать эти расходы для пользователей, получая прибыль за счет доходов от резервов стабильных монет.