Панорама экосистемы криптовалюты 2025 года: сдвиг парадигмы и возможности для инноваций на рынке

1. Определение и основные элементы рынка

Основные концепции

Рынок криптовалют создает ценность путем агрегирования спроса и предложения и уменьшения торговых трений. В эре Web3 его форма эволюционировала от платформы торговли товарами в стиле eBay до децентрализованной сети ценности на основе блокчейна, с основными характеристиками, включая:

• Слои ликвидности: Топ-10 криптовалют составляют 83% объема торгов, причем киты биткоина контролируют 2.3% циркуляции.
• Модель токеномики: Blur снижает проскальзывание сделки NFT на 63% благодаря механизму стены ставок, а Uniswap V5 достигает кросс-цепной агрегации ликвидности;
• Революция Холодного Старта: стратегия динамической субсидии, основанная на искусственном интеллекте, увеличивает темп роста пользователей на развивающихся платформах на 300% (например, Magic Eden).

Классификация и эволюция

Классификация рынка криптовалютных активов (на 26 февраля 2025 года)

Источник данных:Dune Analytics

2. Анализ рыночной стоимости и объема торгов на рынке

Текущая ситуация на рынке криптовалют и децентрализованных бирж:

На 27 февраля 2025 года общая рыночная стоимость мирового рынка криптовалют составила 2,85 триллиона долларов, суточный объем торгов составил 159,53 миллиарда долларов.

Согласно индексу страха и алчности криптовалют, текущее настроение рынка составляет 20, что указывает на то, что рынок находится в состоянии страха.

Источник:CoinMarketCap

Что касается децентрализованных бирж (DEX), распределение объема торгов на сегодняшний день показывает, что Uniswap v3 занимает 16% рыночной доли, за ним следует PancakeSwap v3 с 13%, Raydium с 6% и Curve с 5%. Остальные 58% рыночной доли принадлежат другим платформам DEX.

Источник:CoinMarketCap

3. Фон рынка и основные тенденции

Огонь и лед: паника и возможность сосуществуют

25 февраля 2025 года цена биткоина упала до минимальной точки в $86,000, вызвав кратковременную панику на рынке. Однако данные on-chain показывают:

• Институциональная покупка вопреки тенденции: MicroStrategy увеличила свои запасы на 20 000 BTC, снизив свою стоимость до $66,357, с нереализованными прибылями в $47 миллиардов;
• Вступление суверенного капитала: 15 штатов США продвигают Закон о стратегическом резерве биткоина, а Норвежский центральный банк выделяет 0,5% валютных резервов на BTC;
• Аномалия на рынке деривативов: открытый интерес фьючерсов на биткоин CME превышает $28 миллиардов, соотношение длинных/коротких позиций достигает исторического минимума 0,8.

Интеграция технологий способствует расширению экосистемы

Бенчмарк производительности уровня 2 (1 квартал 2025 года)

Источник данных:L2BEAT, 2025/02/26

После обновления Ethereum Pectra комиссии за газ снизились до $0.02, а количество пользователей DEX выросло на 300%. Технология Zero-Knowledge Proof (ZKP) снижает стоимость частных транзакций на 90%, что стимулирует медицинский протокол Aleo к годовому доходу в $4.7 миллиарда.

4. Тип рынка и аналитика данных

Рынок NFT: от цифрового искусства к утилитарным активам

• Инновация ликвидности: Blur занимает 63% рыночной доли благодаря механизму Bid Wall, а фрагментированный размер фонда NFT превышает 20 миллиардов долларов США;
• ИИ усиливает творчество: MidJourney V5 генерирует 38% объема торгов на OpenSea Pro с снижением уровня споров по авторским правам на 72%.

Децентрализованные деривативы: Ускоряется институционализация процесса

Топ DeFi протоколов, разделенных по TVL (2025 Q1)

Источник данных: DefiLlama, 2025/02/26

5. Последние горячие темы и предупреждения о рисках на рынке

Последние новости Экспресс (Обновлено 26 февраля 2025 года)

• Goldman Sachs запускает свой первый токенизированный фонд RWA, закрепленный за коммерческой недвижимостью и корпоративными облигациями Blue Chip, с годовым доходом в размере 7,5%;
• Центральный банк России утвердил биткоин для расчетов в сфере энергетики, с 400% всплеском объема ежедневной торговли;
• OpenAI сотрудничает с Chainlink для запуска сети искусственного интеллекта оракула, снижая стоимость вызовов смарт-контрактов на 65%.

Обновление по регулированию (февраль 2025)

• SEC классифицирует 32 из топ-50 токенов по капитализации как ценные бумаги, Coinbase удаляет 18 активов;
• EU: фреймворк MiCA обязывает прозрачность резерва стейблкоина, доля рынка USDT в Европе снижается до 9%;
• Гонконг: выпуск лицензии OTC на виртуальные активы ускоряется, соблюдение стабильной стейблкоин HKDC увеличивает эффективность международных платежей на 40%.

Предупреждение о рисках

• Кризис ликвидности: коэффициент риска размораживания stETH от Lido вырастает до 0,19, цена Ethereum падает ниже $2800 или вызывает ликвидацию;
• Техническая зависимость: 75% проектов zkEVM зависят от одного поставщика ППЛИ, что увеличивает риск нарушения цепочки поставок.

6. Обзор и перспективы рынка

Рынок криптовалют в 2025 году находится в критической точке обновления 'сети ценности'. Уже выделились три основных детерминированных тенденции:

• Институциональная необратимость: масштаб управления Bitcoin ETF превысил 78,8 миллиарда долларов США, с ежедневным чистым притоком в три раза превышающим выпуск майнеров, формируя «механизм дна»;
• Углубление технологической интеграции: управление динамической ликвидностью на основе ИИ снизит торговые издержки на 90%, а ZK-доказательство способствует масштабному внедрению конфиденциальных вычислений.
• Возможности регулятивного арбитража: так называемые 'регулируемые зоны', такие как Гонконг и Дубай, привлекают 30% криптовалютных компаний для миграции, образуя арбитражный коридор на $200 миллиардов.

Инвесторам следует сосредоточиться на комбинации 'ядро + спутник': выделить 60% на BTC/ETH и совместимые стейблкоины, 30% на RWA и протоколы AI+DeFi, и 10% на смягчение геополитических рисков. Несмотря на усиление краткосрочной волатильности, увеличение доли удержания китами в сети и сигналы отношения длинных/коротких деривативов указывают на то, что рынок формирует дно. В ближайшие 12 месяцев протоколы межцепные взаимодействия и децентрализованные социальные экосистемы (такие как Farcaster) могут стать крупнейшим источником Альфа.

Напоминание: Инвестирование не лишено рисков, вход на рынок требует осторожности, пожалуйста, принимайте решения в соответствии с вашей собственной толерантностью к риску.