Hyperliquid: развитие и вызовы передовой платформы бессрочных контрактов

Обзор платформы Hyperliquid

(Источник: hyperfoundation)

Платформа Hyperliquid была основана Джеффом Яном, бывшим трейдером Hudson River Trading, и разработчиком под псевдонимом iliensinc. Основная команда, базирующаяся в Сингапуре, включает около 15 специалистов. Платформа ориентирована на бессрочные контракты, позволяя пользователям свободно торговать на блокчейне без прохождения идентификации личности. Благодаря анонимной и высокоэффективной архитектуре Hyperliquid быстро заняла позицию одного из ведущих конкурентов и теперь соперничает с такими признанными игроками, как dYdX и GMX.

Механизм HLP: решение проблем ликвидности

Ключевым новшеством Hyperliquid стал механизм Hyperliquidity Provider (HLP). Это автоматизированный пул ликвидности: после депозита средств пользователей система непрерывно формирует котировки на покупку и продажу, гарантируя наличие контрагента для каждой сделки.

На данный момент объем пула HLP превышает $500 млн активов, что стало основной движущей силой роста Hyperliquid. Такая архитектура решает классическую дилемму между привлечением пользователей и маркет-мейкеров, обеспечивая более стабильную работу рынка. Тем не менее, механизм HLP вызвал споры. Совмещение функций рыночного участника и поставщика ликвидности может привести к потенциальному конфликту интересов, вызывая вопросы о честности торговли.

Децентрализация и концентрация влияния

Hyperliquid декларирует прозрачные и проверяемые сделки, однако реальное управление платформой остается централизованным. По данным на текущий момент, действует лишь около 24 валидаторов, при этом почти две трети доли стейкинга HYPE контролируются Hyper Foundation, что обеспечивает ей существенное влияние на решения платформы. Если отдельная сделка с токеном угрожает стабильности системы, валидаторы могут отменить транзакции, чтобы предотвратить ликвидацию позиций. Это свидетельствует о сохранении признаков централизации в Hyperliquid.

Обратный выкуп токенов HYPE

Платформа направляет большую часть комиссий за транзакции на обратный выкуп токенов HYPE, формируя цикл взаимного усиления рынков капитала и ликвидности. Объем Фонда поддержки превысил $1,4 млрд.

Сторонники считают это драйвером роста, а критики отмечают, что снижение торговой активности может подорвать устойчивость механизма обратного выкупа. Paradigm объявила о фонде $888 млн для инвестиций в HYPE, что предоставляет традиционным инвесторам возможность косвенного участия в экосистеме Hyperliquid.

Обновление HIP-3: создание рынков по инициативе пользователей

Последнее предложение HIP-3 позволяет разработчикам создавать рынки бессрочных контрактов на HyperCore без одобрения платформы. Для каждого рынка требуется залог в размере 500 000 токенов HYPE. При нарушении протокола эта сумма может быть частично или полностью конфискована. Эта функция повышает ориентированность Hyperliquid на пользователей, сочетая возможности биржи Coinbase с свойствами первого уровня Ethereum (L1) и обеспечивая уникальную гибкость.

Регуляторная неопределенность

Глобальный характер Hyperliquid и отсутствие требований к аудиту привлекли внимание регуляторов. Несмотря на постепенное смягчение ограничений со стороны американских регуляторов, чувствительное положение Hyperliquid оставляет ее долгосрочные перспективы неясными.

Чтобы узнать больше о Web3, зарегистрируйтесь по ссылке: https://www.gate.com/

Резюме

Благодаря небольшой гибкой команде и инновационным решениям Hyperliquid стремительно укрепляет свои позиции на рынке бессрочных контрактов. Используя ликвидность HLP, систему обратного выкупа токенов и создание рынков по запросу пользователей, платформа демонстрирует готовность конкурировать с традиционными биржами. Однако вопросы о реальной децентрализации и рисках регулирования остаются в центре внимания. Эволюция Hyperliquid — это не просто пример инноваций в криптотрейдинге, но и площадка для тестирования новых отраслевых правил и моделей управления.