Почему инвесторам следует обращать внимание на стейблкоины?

Стейблкоины больше не являются секретом. Мы говорим о них уже несколько лет (см. здесь, здесь, здесь, и здесь). Крупные корпорации, такие как PayPalзапускают свои собственные стейблкоины. Об этом обсуждают на высших уровнях Палата представителей СШАиСенатИ всего на этой неделе гигант обработки платежей Stripe объявил о своем крупнейшем приобретении когда-либо: сделка на $1.1 миллиарда долларов за Bridge, платформа выпуска стабильной монеты.

Итак, что делает их такими ценными? И почему инвесторам это должно быть важно?

Стейблкоины, конечно, отличаются от других криптовалют тем, что они предназначены для поддержания стабильной стоимости относительно некоторого актива, обычно доллара США. Если вы видите колебания цены стейблкоина, что-то пошло ужасно не так. Это делает их менее привлекательными как инвестиции, но гораздо более практичными как средство обмена. И, что более важно, эта роль позволяет стейблкоинам выступать в качестве моста между традиционной финансовой системой и цифровой экономикой.

Не только это, но они быстрые, эффективные и программируемые. Вы можете отправить $10,000 любому человеку в мире за секунды, не беспокоясь о банковских часах или длительных сроках расчетов. И как цифровые активы, стейблкоины могут быть запрограммированы для выполнения смарт-контрактов, позволяющих автоматизированные платежи, эскроу-услуги и широкий спектр децентрализованных финансовых (DeFi) приложений.

Вот почему использование стейблкоинов стремительно выросло до рекордных уровней. В первой половине года на стейблкоинах прошло более $5,1 трлн глобальных транзакций. Это недалеко от объема транзакций Visa в $6,5 трлн. Это не рынок ниши.

Транзакции стейблкоинов

Источник: Bitwise Asset Management с данными от Coin Metrics. Данные с 1 квартала 2020 года по 3 квартал 2024 года.

Примечание: «Другие» включают BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK и USDP.

Как стабильные монеты набирают оборот

Почему PayPal, традиционный гигант платежей, запустил стэйблкоин? Бизнес-модель просто слишком хороша.

Всё довольно просто: Эмитент получает доллары США (или другую фиатную валюту) и в обмен выпускает эквивалентное количество стейблкоинов. Затем они используют эту фиатную валюту для покупки казначейских облигаций США и других доходных активов. И они получают проценты.

Насколько хорошо работает эту модель? Наиболее стабильный выпускающий стейблкоин, Tether,в прошлом году заработал больше прибыли, чем BlackRock.

Эти эмитенты становятся крупными игроками. Как видно из графика ниже, пять крупнейших стейблкоинов в совокупности владели большим количеством казначейских облигаций США, чем некоторые страны G20, такие как Южная Корея и Германия. В результате рост стейблкоинов обеспечивает новый источник спроса на долг США и помогает обеспечить ликвидность для рынка казначейских облигаций США, что делает стейблкоины чистым положительным фактором для финансовой системы в целом.

Инвесторы не могут дождаться, чтобы присоединиться к этому действию. Крупнейший конкурент Tether, Circle, с радостью идет им навстречу; это тихо подал заявку на проведение IPOэтого года. Но пока это находится в работе, публичные компании, такие как Visaуже интегрируют стейблкоины в свою деятельность.

Держатели казначейских обязательств США: стейблкоины против главных иностранных держателей

Источник: Bitwise Asset Management с данными от Министерства финансов США и отчетами компании. Данные на 30 июня 2024 года.

Примечание: Эта таблица была вдохновлена презентацией Ника Картера, партнера-основателя в Castle Island Ventures. «Стейблкоины» относятся к пяти стейблкоинам с наибольшей рыночной капитализацией, по которым имеются отчеты о проверке резерва на 30 июня 2024 года (USDT, USDC, FDUSD, PYUSD и GUSD). Включение владения «Казначейством США» включает в себя облигации Казначейства США, обратные сделки РЕПО и денежные рыночные фонды.

Что это значит для инвесторов?

Итак, как инвесторы могут воспользоваться моментом?

Помните: стабильные монеты по своей природе не повышаются в цене. Если что-то, они подвержены тому же инфляционному давлению (и риску обмена валюты), что и активы, к которым они привязаны.

Какие же возможности должны искать инвесторы? И на какие риски им нужно обратить внимание?

1) Публичные компании

Некоторые глобальные корпорации интегрируют стейблкоины в свои операции, чтобы получить конкурентное преимущество. Эти компании отражаются в индексах криптовалютной эквити, таких как индекс Bitwise Crypto Innovators 30. Учитывая, что стейблкоины предлагают более низкие затраты на транзакции и более быстрое время расчетов, чем традиционные посредники, мы ожидаем, что компании, такие как Visa и PayPal, не будут последними компаниями, которые воспользуются стейблкоинами. Ожидайте, что на рынке появятся больше банков и платежных процессоров.

2) Потенциальная альтернатива счетам денежного рынка

Для большинства держателей стейблкоинов сегодня их держание ведет себя так же, как наличные на текущем счете: они статичны. Но что, если эмитенты могли бы передавать часть прибыли, которую они получают от своих резервов в казначействе, в виде процентных ставок?

Если бы такой путь открылся, стейблкоины стали бы привлекательной альтернативой денежным рыночным фондам - отрасли объемом 6,3 трлн долларов. Для консультантов, клиенты которых хранят наличные, стейблкоины могут стать полезным инструментом в портфеле. С учетом того, что регулирование стейблкоинов является горячей темой в Конгрессе США, это стоит следить.

3) Накопление стоимости для базовых блокчейнов

Большая часть активности стейблкоинов происходит на Ethereum. Рост стейблкоинов напрямую способствует росту и стабильности сети, а косвенно — цене ETH. Конечно, здесь работает и обратная связь: если модель стейблкоинов потерпит неудачу, это может повлиять на активность сети.

Финальные мысли

На сколько большими могут стать стейблкоины?

Подумайте об этом: Жидкие депозиты в США составляют около 18 трлн долларов. Стейблкоины сегодня составляют всего 1% от размера этого рынка. Что произойдет с относительной долей рынка, если мы увидим крупномасштабное одобрение процентных стейблкоинов или более ясный регуляторный каркас?

Для инвесторов сообщение ясно: сейчас время обратить внимание на стейблкоины.

Disclaimer：

1. Эта статья взята из [Biwise]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Ari Bookman]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они оперативно решат эту проблему.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано обратное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещено.