Что такое опционы?
Опционные контракты, предлагаемые Gate, — это финансовые деривативы, специально разработанные для криптовалют.
Опцион — это договор между покупателем и продавцом.
После того как покупатель выплачивает продавцу определённую сумму (называемую премией), он получает право купить или продать указанное количество базового актива у продавца или продавцу по заранее установленной цене в определённую дату в будущем.
Покупатель опциона может выбрать, реализовать ли опцион в дату экспирации, в то время как продавец обязан исполнить условия, если покупатель решит воспользоваться своим правом.
Что такое симулированная торговля?
Симулированная торговля — это функция на Gate, позволяющая пользователям торговать опционными контрактами с использованием виртуальных средств в демо-режиме. Торговый интерфейс и методы операций полностью идентичны реальной торговле, с явной пометкой «Симулированная торговля».
Симулированная торговля не требует реальных затрат; используемые средства предоставляются платформой исключительно для практики и получения опыта.
Что означает название опциона?
Для упрощения коммуникации опционы обычно обозначаются кодом в следующем едином формате: Рынок-Дата экспирации-Страйк-Тип
- Рынок: соответствующий рынок криптовалюты
- Дата экспирации: yymmdd; например, 250627 означает 27 июня 2025 года
- Страйк: заранее согласованная цена исполнения на дату экспирации
- Тип: C означает колл-опцион, P означает пут-опцион
Например: опцион с кодом BTC-250627-18500-C — это опцион на BTC с датой экспирации 27.06.2025, страйком 18 500 USDT и типом «колл».
Основные термины
- Базовый актив: Криптовалютный актив, указанный в опционном контракте
- Премия: Комиссия, которую покупатель опциона выплачивает продавцу за получение права реализовать опцион на дату экспирации
Покупка колл/пут-опционов: Премия = Цена заявки × ABS(Количество) × Контрактный множитель
- Дата экспирации: Последний день, когда опционный контракт может быть реализован (для европейских опционов — это единственная дата исполнения)
- Страйк: Конкретная цена, по которой базовый актив покупается или продаётся на дату экспирации, как указано в контракте
- Тип опциона: Включает колл-опционы и пут-опционы
Что такое ITM, ATM и OTM?
В торговле опционами ITM / ATM / OTM описывают «денежность» опциона — то есть соотношение между текущей ценой базового актива и ценой страйка.
- ATM (At The Money) — опцион «на деньгах»
- ITM (In The Money) — опцион «в деньгах»
- OTM (Out of The Money) — опцион «вне денег»
Как рассчитываются стоимость и P&L?
-
Нереализованный P&L отражает плавающую прибыль и убыток вашей текущей позиции на основе последней цены и изменяется вместе с движением рынка.
Формула: Нереализованный P&L = (Маркетинговая цена – Цена входа) × Контрактный множитель × Количество -
Реализованный P&L — это уже зафиксированные суммы, включая торговые комиссии и прибыль/убыток от ручного закрытия позиций.
Формула: Реализованный P&L = Комиссии + P&L от закрытия -
P&L при экспирации определяется соотношением между ценой страйка и рыночной ценой на момент экспирации:
Опционы «на деньгах»/«вне денег»: не исполняются, P&L = 0
Опционы «в деньгах»: исполняются автоматически
P&L = (Цена расчёта – Страйк) × Контрактный множитель × Количество – Комиссия за исполнение
Примечание: P&L при экспирации учитывает только прибыль или убыток по позиции и не включает уплаченную премию при покупке опциона.
Все опционы на Gate рассчитываются в денежной форме
Опционы с денежным расчётом означают, что при экспирации или исполнении покупатель и продавец не обмениваются фактическим базовым активом; вместо этого прибыль и убытки рассчитываются в денежном эквиваленте на основе разницы между рыночной ценой и ценой страйка.
Когда контракт с денежным расчётом исполняется, только разница между ценой страйка и текущей ценой зачисляется на счёт покупателя. Только эта разница выплачивается в денежной форме.
На момент экспирации:
- Колл-опцион:
- Если рыночная цена > страйка, покупатель получает (Рыночная цена – Страйк) × Контрактный множитель в денежной форме.
- Если рыночная цена ≤ страйка, опцион истекает без стоимости, и покупатель теряет премию.
- Пут-опцион:
- Если рыночная цена < страйка, покупатель получает (Страйк – Рыночная цена) × Контрактный множитель в денежной форме.
- Если рыночная цена ≥ страйка, опцион истекает без стоимости, и покупатель теряет премию.
Что такое начальная маржа?
Начальная маржа — это минимальная сумма, необходимая для открытия позиции.
Начальная маржа (маржа открытия) — это минимальный залог, который пользователь должен внести при открытии позиции продавца по опционному контракту. Она покрывает потенциальные риски и рассчитывается динамически на основе цены базового актива, степени «вне денег» (OTM) и установленной системой маржинальной ставки.
Используется для расчёта маржи, которая будет заморожена при открытии позиции:
IM = [max(Ставка маржи₁ × Цена базового актива, Ставка маржи₂ × Цена базового актива − Сумма OTM) + Цена опциона] × Контрактный множитель
Пример:
Продажа колл-опциона на BTC, цена базового актива $115 000, страйк $116 000, цена опциона $200
Начальная маржа ≈ (max(0,1×115 000, 0,15×115 000−1 000) + 200) × 0,01 = $164,5
Что такое маржа поддержки?
Маржа поддержки — это минимальная сумма, необходимая для поддержания вашей текущей позиции.
Маржа поддержки — это минимальный уровень маржи, который должен поддерживаться на вашем счёте в течение всего периода удержания позиции, чтобы предотвратить чрезмерные риски из-за рыночных колебаний. Если маржа на вашем счёте опускается ниже требования по марже поддержки, система инициирует принудительное закрытие (автоматическое закрытие) для ограничения дальнейших убытков.
Минимальная маржа в период удержания: MM = (Ставка маржи поддержки × Цена базового актива + Цена опциона) × Контрактный множитель
Пример: Маржа поддержки ≈ (0,075×115 000 + 200) × 0,01 = $88,25
Что такое цена расчёта?
Цена расчёта формируется путём плавающего увеличения и уменьшения относительно маркетинговой цены, в результате чего определяются максимальная и минимальная цены расчёта. Цена, плавающая выше маркетинговой, — это максимальная цена расчёта, а ниже — минимальная. Процент плавающего изменения различается для разных опционных контрактов.
Цена расчёта используется для двух целей:
- Для расчёта стоимости позиции и определения отрицательного собственного капитала;
- При сокращении позиции пользователя из-за недостаточной ликвидности рынка цена расчёта используется для принятия части позиции пользователя.
Что такое принудительная ликвидация?
В классических счетах:
Система постоянно отслеживает уровень риска и собственный капитал счёта. Если собственный капитал по цене расчёта становится отрицательным, счёт немедленно передаётся в управление системе.
Если уровень риска ≥100% и превышает период маржин-колла:
- Система сначала отменит открытые заявки, занимающие наибольшую маржу, чтобы снизить риск.
- Если этого недостаточно, система автоматически сократит короткие позиции; если рынок не сможет их поглотить, система примет соответствующие позиции по цене расчёта.
Во время отмены заявок или сокращения позиций, если собственный капитал по цене расчёта становится отрицательным, система немедленно ликвидирует все позиции.
Если уровень риска ≥100%, но ещё в пределах периода маржин-колла: немедленной ликвидации не происходит, только уведомление о маржин-колле.
Если уровень риска ≥80%: система отправит предупреждение о риске, напоминая вам пополнить маржу или сократить позиции.
В режиме единого счёта:
Когда общий уровень маржи поддержки единого счёта падает до 100% или ниже, система автоматически инициирует частичную принудительную ликвидацию для снижения риска. Процесс следующий:
-
Приоритетная отмена заявок и сокращение позиций
- Система сначала отменит открытые заявки с высокой маржой и проверит, вернулся ли уровень маржи к норме.
- Если этого недостаточно, система ликвидирует короткие опционные позиции в первую очередь, затем погасит долговые обязательства.
- В процессе ликвидации в первую очередь сокращаются позиции с высокой ликвидностью и риском, используя пакетное сокращение для минимизации влияния на рынок.
-
Исполнение по рыночной и расчётной цене
- Система отдаёт приоритет исполнению заявок на вторичном рынке; если ликвидности недостаточно, оставшиеся позиции принимаются по цене расчёта.
- После каждой ликвидации система пересчитывает общий уровень маржи поддержки. Как только он восстановится выше 100%, ликвидация прекращается, и оставшиеся позиции можно удерживать.
-
Обработка особых случаев
- При экстремальной волатильности рынка возможна ликвидация всех позиций или даже образование отрицательного собственного капитала.
- Система использует страховой фонд для покрытия убытков по отрицательному капиталу и при необходимости инициирует ручную проверку и обработку.
Что такое рыночная заявка?
Рыночная заявка — это тип ордера, который исполняется немедленно по лучшей доступной цене на рынке: заявки на покупку исполняются по лучшей цене продажи, а заявки на продажу — по лучшей цене покупки. Если один ордер не может быть полностью исполнен по одному уровню цены, система автоматически сопоставит более глубокие уровни стакана и рассчёт будет по средневзвешенной цене. При недостаточной ликвидности, исчезновении цен в стакане или слишком большом отклонении от маркетинговой цены рыночная заявка может быть ограничена или частично исполнена с последующей автоматической отменой.
Что такое функциональность IV-заявки?
IV-заявка (заявка по подразумеваемой волатильности) — это способ размещения опционных заявок с использованием «подразумеваемой волатильности (IV)» вместо цены. Вы просто указываете IV, по которой хотите совершить сделку, и система автоматически конвертирует этот IV в соответствующую цену и размещает её в стакане. По мере изменения рынка ваша заявка всегда будет отображаться исходя из установленного вами IV. IV-заявки особенно подходят профессиональным трейдерам, так как позволяют котировать по волатильности, а не постоянно корректировать цену заявки.
Что такое расширенная функциональность заявок?
Расширенная функциональность заявок — это функция лимитных ордеров, разработанная для профессиональных трейдеров и обеспечивающая более точный контроль над исполнением. Поддерживаются различные правила исполнения, такие как Post Only, IOC и FOK, позволяя выбирать стратегии вроде «разместить только без снятия ликвидности», «немедленное исполнение с частичной отменой» или «обязательное полное исполнение за один раз». Это обеспечивает более гибкую логику размещения, управляемое исполнение и более выгодные торговые комиссии.
Gate оставляет за собой право окончательной интерпретации данного продукта.
