Alavancagem em Mercados de Previsão
Dê-me um lugar para ficar, e com uma alavanca longa o suficiente eu moverei o mundo.
- Arquimedes
TLDR:
- A alavancagem supercarrega tanto os ganhos como as perdas.
- Moldou cada grande ponto de viragem nas finanças modernas, desde o colapso dos anos 1920 até a ascensão dos futuros.
- Os mercados de previsão inevitavelmente enfrentarão as mesmas forças, mas a liquidez escassa torna os perigos mais agudos.
1. História e Contexto
Na década de 1920, muitos investidores compraram ações com margem com apenas 10% de entrada.
O aumento dos preços fez parecer seguro

se você cultivar fundadores em busca de segredos e entregá-los ao seu portfólio,
eu terei a minha vingança, neste fundo vintage ou no próximo

eu desafio você a ler isso e ainda dizer que os mercados de previsão não são bons para a sociedade

Os mercados de previsão precisam da Teoria Moderna do Portfólio (MPT)
TLDR:
- A teoria moderna do portfólio mostrou aos investidores como equilibrar ativos pela correlação, não apenas pelos retornos.
- Os mercados de previsão ainda não têm essa caixa de ferramentas.
- As apostas em eventos, matrizes de correlação e a cobertura a nível de portfólio poderiam mudar isso.
1. A Covariância Matou a Seleção de Ações
Antes da década de 1950, investir era principalmente escolher ações.
Os traders concentraram-se em nomes individuais, à procura de retornos absolutos.
Então Harry Markowitz introduziu a

A Procura por um Black-Scholes dos Mercados de Previsão
TLDR:
- As opções só decolaram uma vez que Black-Scholes deu aos traders um modelo compartilhado para precificar risco.
- Os mercados de previsão carecem disso: não há uma maneira universal de estruturar probabilidades, proteger o risco de eventos ou mapear a incerteza.
- Uma superfície de probabilidade poderia ser a peça que falta.
1. Como as Opções Encontraram Liquidez
Antes de 1973, as opções eram opacas e ilíquidas. A precificação era um palpite.
Black, Scholes e Merton publicaram um modelo que deu aos traders uma linguagem comum.
Int

Câmaras de compensação e Margem em Mercados de Previsão
TLDR:
- Os mercados não falham por causa de software ruim; eles falham quando os vencedores não conseguem cobrar.
- O risco de contraparte é o vilão oculto em todas as transações financeiras: quem garante que você realmente será pago? Câmaras de compensação e margem.
- Polymarket usa USDC como margem e contratos inteligentes como liquidação. Kalshi liquida através do seu DCO registrado na CFTC, com liquidação diária em posições em USD totalmente colateralizadas.
- A margem cruzada, a compensação central e os modelos de risco adaptativos

Algoritmos de Liquidez de Mercado de Previsão
TLDR:
- A liquidez do mercado de previsão começou com fórmulas matemáticas simples como LMSR e AMMs de produto constante.
- Estes funcionaram para o bootstrap, mas expuseram os operadores a grandes riscos.
- Agora as plataformas estão a mudar para algoritmos adaptativos e livros de ordens que permitem aos mm's ajustar spreads, equilibrar inventário e reciclar taxas.
- A próxima onda será a liquidez cross-market, parlays e bots de aprendizagem por reforço.
1. O Problema
Todos os mercados financeiros têm lutado com a mesma questão: Quem assume o

Todo Novo Mercado Financeiro É Primeiro Chamado de Jogo

Desde o seguro de vida nos anos 1700, até opções de ações, futuros de grãos, futuros de índices, futuros meteorológicos, CFDs e apostas de spread, e mercados de previsão hoje - o ciclo é o mesmo.
Passo 1: Isto é jogo
Passo 2: Isto é útil
Passo 3: Isto é indispensável
O seguro começou como apostas em vidas
- No século 1700, as pessoas compravam apólices sobre estranhos e apostavam nas suas mortes. Escândalos forçaram o Parlamento a agir.
- Duas leis criaram a regra moderna: deve ter um interesse segurável.
• A Lei de Seguro Marítimo de 1

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