Emirados Árabes Unidos sobe de nível na regulação: Finanças Descentralizadas e Web3 oficialmente incluídas na supervisão do Banco Central

Os Emirados Árabes Unidos entrarão em vigor, em 16 de setembro de 2025, a “Lei Federal nº 6”, que integra completamente as Finanças Descentralizadas (DeFi) e os projetos Web3 no quadro regulatório do Banco Central. A lei estipula que as plataformas DeFi que realizam atividades de pagamento, negociação e empréstimo devem solicitar uma licença, e os infratores enfrentam multas de até 1 bilhão de dirhams (cerca de 272 milhões de dólares). Além disso, é concedido um período de carência de um ano às empresas até setembro de 2026 para realizar ajustes de conformidade. Essa medida marca um passo crucial dos Emirados Árabes Unidos no campo da regulamentação de ativos digitais, preenchendo não apenas a lacuna legal das DeFi, mas também podendo remodelar a dinâmica competitiva do mercado global de criptomoedas.

Análise do quadro regulatório: de “código é lei” à conformidade total

"A principal inovação do Decreto Federal nº 6 reside na completa subversão da lógica de defesa de 'código é lei' que há muito tempo depende do campo DeFi. De acordo com os artigos 61 e 62 do decreto, qualquer protocolo, plataforma DeFi, middleware e provedores de infraestrutura que operem dentro dos Emirados Árabes Unidos, desde que envolvam serviços de pagamento, troca, empréstimo, custódia ou investimento, devem solicitar a licença correspondente ao Banco Central dos Emirados Árabes Unidos (CBUAE). Isso significa que, mesmo uma exchange totalmente descentralizada, se seu contrato inteligente envolver a troca de stablecoins ou serviços de roteamento de liquidez, também será incluída no âmbito da regulamentação. Por exemplo, uma DEX que suporte transações em USDT pode precisar passar por revisões de adequação de capital e de combate à lavagem de dinheiro, assim como instituições financeiras tradicionais.

Este quadro regulatório desenhou um mecanismo de conformidade em camadas. Para carteiras autogeridas utilizadas por usuários individuais, a lei ainda permite operações livres; mas as empresas que oferecem serviços de pagamento ou transferência através dessas carteiras precisam avaliar rigorosamente as suas obrigações regulatórias. Vale ressaltar que o decreto estabelece um período de transição até setembro de 2026 para os projetos existentes, ao mesmo tempo que promete concluir a aprovação de licenças em 60 dias, uma eficiência bastante rara na regulamentação financeira tradicional. Do ponto de vista técnico, o escopo regulatório também abrange infraestruturas de blockchain como pontes entre cadeias, oráculos e camadas intermediárias, demonstrando a compreensão profunda das entidades reguladoras sobre a pilha tecnológica Web3.

A especialista em leis Irina Heaver comentou que esta é “a mudança regulatória mais impactante na região do Oriente Médio”. Na verdade, a promulgação deste decreto passou por um período de elaboração de dois anos, durante o qual o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos consultou várias vezes com CEXs tradicionais como a Coinbase. Em comparação com as regras da Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (VARA) de 2023, a nova lei pela primeira vez esclarece a posição legal dos protocolos DeFi, evitando uma proibição “tamanho único” e estabelecendo um ambiente de inovação controlável através de um sistema de licenciamento.

Cláusulas-chave de regulamentação DeFi nos Emirados Árabes Unidos

Data de entrada em vigor: 16 de setembro de 2025

Multa máxima: 1.000.000.000 dirhams (aproximadamente 272.000.000 dólares americanos)

Prazo de transição: concluir a conformidade até setembro de 2026

Aprovação de licença: decisão a ser tomada em 60 dias

Objetos de regulamentação: protocolos DeFi, DEX, serviços de carteira, pontes cross-chain, oráculos

Âmbito de isenção: carteiras auto-hospedadas pessoais

Termos especiais: ativo digital em conformidade com a lei islâmica

Análise Profunda do Impacto da Indústria: Oportunidades e Desafios dos Projetos de Finanças Descentralizadas

Para os projetos DeFi operando nos Emirados Árabes Unidos, a nova regulamentação traz tanto certeza em conformidade quanto um aumento nos custos operacionais. Tomando como exemplo o protocolo de empréstimos descentralizados Aave, se os depósitos em stablecoins na sua plataforma forem considerados “serviços de poupança”, será necessário solicitar a respetiva licença financeira. Isso pode levar os detentores de tokens de governança do protocolo a precisar votar para decidir se é necessário estabelecer uma entidade legal, ou até mesmo ajustar os parâmetros do protocolo para atender aos requisitos de capital. Da mesma forma, DEXs como a Uniswap, se envolvidas na negociação de ativos físicos tokenizados, podem enfrentar obrigações de divulgação semelhantes às dos corretores tradicionais.

Do ponto de vista da estrutura de mercado, as novas regras podem acelerar a fusão e a integração no campo das Finanças Descentralizadas. Protocolos menores, devido à dificuldade de arcar com os custos de conformidade, podem optar por sair do mercado dos Emirados Árabes Unidos ou serem adquiridos por grandes projetos. Por outro lado, protocolos líderes como Curve e Compound têm a oportunidade de atrair mais usuários institucionais através do processo de conformidade. É importante notar que o decreto menciona especificamente serviços de “armazenamento de valor digital”, que se direcionam diretamente aos emissores de stablecoins. Atualmente, os projetos de moeda árabe ativos na região do Oriente Médio podem precisar reavaliar seus arranjos de auditoria de reservas.

A prática da indústria mostra que projetos já começaram a ajustar suas arquiteturas tecnológicas. Alguns protocolos de Finanças Descentralizadas estão explorando um design “amigável à regulação”, como separar fluxos de negócios que envolvem conformidade em contratos inteligentes específicos ou adotar tecnologias de prova de conhecimento zero para alcançar um equilíbrio entre proteção de privacidade e transparência regulatória. Kokila Alagh, fundadora do escritório de advocacia Karm Legal, apontou: “As empresas agora devem avaliar o risco legal de cada linha de código, assim como fazem com os negócios financeiros tradicionais.” Essa transformação, embora aumente os custos de desenvolvimento, ajudará a longo prazo a integrar as Finanças Descentralizadas no sistema financeiro mainstream.

Comparação Global de Regulamentação: Como os Emirados Árabes Unidos estão Dominando o Ponto Alto da Encriptação

Ao comparar os novos regulamentos dos Emirados Árabes Unidos com o MiCA (Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos) da Europa, é evidente a diferença significativa na filosofia de regulamentação entre as duas regiões. O MiCA adota o princípio da “neutralidade tecnológica”, classificando as categorias de regulamentação com base na função e não na forma tecnológica, e sua implementação completa ocorrerá apenas após 2026; enquanto o decreto dos Emirados Árabes Unidos foi projetado diretamente com base nas características da tecnologia blockchain e entra em vigor imediatamente. Em termos de penalidades, a multa máxima do MiCA é de 5% do faturamento anual, enquanto os Emirados Árabes Unidos estabeleceram um limite absoluto de 1 bilhão de dirhams, o que é mais dissuasivo para grandes projetos. Além disso, os Emirados Árabes Unidos incluíram requisitos de conformidade financeira islâmica, abrindo caminho para a tokenização do Sukuk (títulos islâmicos), cuja emissão global já atingiu 65,6 bilhões de dólares no ano passado, e espera-se que cresça para 25 trilhões de dólares até 2029.

A reação dos principais centros de criptomoedas da Ásia também merece atenção. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) introduziu a Lei de Serviços de Pagamento em 2020, mas ainda mantém uma postura cautelosa em relação às Finanças Descentralizadas (DeFi); a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong regula principalmente tokens de segurança, enquanto a regulamentação sobre tokens utilitários é mais flexível. A abordagem abrangente dos Emirados Árabes Unidos pode incentivar mais projetos a transferirem suas operações para o Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC) e outras regiões administrativas especiais. Dados mostram que, desde 2024, mais de 50 projetos Web3 estabeleceram sedes regionais nos Emirados Árabes Unidos, incluindo o conhecido protocolo de blockchain Polygon e o projeto de privacidade Aztec.

Marina D’Angelo, responsável pela DLT Law na Europa, acredita que: “Os Emirados Árabes Unidos redefiniram os limites da regulamentação de ativos digitais com esta ação.” Este planejamento visionário está intimamente relacionado com a sua estratégia de transformação econômica - os Emirados Árabes Unidos planejam aumentar a participação da economia digital para 20% até 2030. Iniciativas como o projeto de moeda digital “Aber” em colaboração com a Arábia Saudita e a estratégia de blockchain de Dubai estão todas a lançar as bases para a criação de um hub global de criptomoedas. No entanto, a clareza regulatória também traz novos desafios, e como equilibrar inovação e risco ainda precisa ser observado.

Guia de Práticas de Conformidade: Estratégias e Caminhos de Implementação para Empresas

Perante o novo ambiente regulatório, as empresas Web3 a operar nos Emirados Árabes Unidos precisam de iniciar imediatamente um plano de conformidade em três fases. A primeira fase (antes de outubro de 2025) deve consistir numa avaliação abrangente dos negócios, para identificar quais serviços se enquadram na definição de “atividades licenciadas” conforme a legislação. Por exemplo, a CertiK, que oferece serviços de auditoria de contratos inteligentes, pode não precisar de licença, mas plataformas como a Opensea que integram funcionalidades de pagamento por carteira devem solicitar uma licença de instituição de pagamento. Recomenda-se que as empresas contratem consultores locais em conformidade para elaborar um mapa regulatório, especialmente nas linhas de negócios que envolvem a tokenização de ativos físicos (RWA).

A segunda fase (antes de março de 2026) requer a conclusão da ajustamento da arquitetura técnica. Isso inclui: 1) incorporar um módulo de monitoramento de transações em contratos inteligentes, atendendo aos requisitos de combate à lavagem de dinheiro; 2) estabelecer entidades legais independentes para negócios regulamentados; 3) desenvolver produtos de ativos digitais que estejam em conformidade com a lei Shari'ah, especialmente voltados para o mercado financeiro islâmico. A equipe técnica deve estar ciente de que a legislação exige que todas as transações em criptomoedas mantenham registros por pelo menos 5 anos, o que pode exigir expansão da base de dados existente ou migração para serviços em nuvem de conformidade.

A terceira fase (até setembro de 2026) envolve a submissão do pedido de licença e a preparação para a inspeção operacional. Embora o canal de aprovação rápida fornecido pelo Banco Central dos Emirados Árabes Unidos leve apenas 60 dias, a preparação dos materiais geralmente leva mais tempo. Os documentos-chave incluem: parecer jurídico do white paper do projeto, avaliação de risco do modelo econômico do token, relatório de auditoria de segurança cibernética, etc. Para projetos de Finanças Descentralizadas, também é necessário preparar materiais que comprovem o nível de descentralização, o que pode envolver o reconhecimento legal da estrutura de governança DAO. As empresas que obtiverem a licença poderão participar do sandbox regulatório do Banco Central e desfrutar de benefícios políticos, como isenções fiscais.

A mudança regulatória nos Emirados Árabes Unidos é longe de ser um evento isolado, mas sim um marco importante na evolução da governança de ativos digitais globalmente. À medida que as Finanças Descentralizadas (DeFi) gradualmente saem de experimentos marginais para se tornarem parte do mainstream financeiro, o equilíbrio dinâmico entre regulamentação e inovação será a chave para o desenvolvimento saudável do setor. Os Emirados Árabes Unidos, ao estabelecer regras claras, não apenas oferecem certeza às empresas, mas também estabelecem um paradigma de referência para outros mercados emergentes. Nos próximos dois anos, à medida que o prazo de conformidade se aproxima, poderemos testemunhar uma “grande reestruturação” no setor DeFi - aqueles projetos que se adaptarem com sucesso às novas regras terão mais espaço para se desenvolver, enquanto os participantes que se recusarem a mudar podem ser forçados a sair de cena. O destino final desta transformação, que direcionará as Finanças Descentralizadas, dependerá da sabedoria coletiva de reguladores, desenvolvedores e usuários.