Berachain Enfrenta Pressão Após Cláusula de Reembolso de Investidores Levantar Questões de Transparência

A Berachain enfrenta pressão à medida que uma cláusula de reembolso rara para a Nova Digital levanta preocupações e traz um novo foco nos direitos dos investidores.

O token BERA é negociado muito abaixo dos níveis de entrada e isso levanta questões sobre a equidade e a estrutura dos termos da Série B.

As saídas da rede e a interrupção das operações aumentam a pressão enquanto os investidores monitoram as perdas e acompanham o impacto de regras de financiamento incomuns.

O co-fundador anônimo da Berachain, Smokey the Bera, desafiou uma nova reportagem que revelou um direito de reembolso de $25 milhões concedido ao fundo Nova Digital da Brevan Howard durante a rodada Série B do projeto. A divulgação aumentou a pressão sobre a rede de camada 1, enquanto o token BERA é negociado a $1,02. O preço está quase dois terços abaixo do ponto de entrada de $3 da Nova Digital.

Documentos mostram que o fundo garantiu uma opção de reembolso pós-lançamento que dura até 6 de fevereiro de 2026. A cláusula tornou-se válida após a Berachain gerar seu token em 6 de fevereiro de 2025. Advogados familiarizados com a arrecadação de fundos em tokens disseram que tais termos raramente aparecem em negócios de criptomoedas. Eles observaram que os direitos de reembolso normalmente são ativados apenas quando um token falha ao ser lançado.

A Estrutura de Reembolso Levanta Questões de Equidade e Transparência

A Nova Digital precisava depositar $5 milhões numa carteira Berachain dentro de 30 dias após o lançamento para ativar a opção. Esta estrutura removeu o risco de perda para o fundo e manteve sua exposição ao potencial de ganho. A configuração difere do financiamento de risco padrão, onde o capital geralmente permanece em risco.

Especialistas da indústria disseram que nunca tinham visto um direito de reembolso pós-lançamento em rondas semelhantes. Dois investidores da Série B indicaram que não estavam cientes de que outro participante garantiu proteções especiais. Analistas jurídicos observaram que tais termos frequentemente acionam disposições de Nações Mais Favorecidas. Essas disposições garantem que os investidores iniciais recebam os mesmos termos oferecidos aos participantes posteriores.

Fontes familiarizadas com a rodada disseram que o arranjo poderia entrar em conflito com os direitos MFN detidos por pelo menos um outro investidor. O relatório renovou o debate sobre a transparência no processo de angariação de fundos da Berachain.

A Fundação Responde Enquanto Investidores Rastreiam Perdas

A fundação da Berachain defendeu o negócio e afirmou que a Nova Digital continuava a ser um dos principais detentores de tokens. A fundação disse que a Nova exigia proteções devido a preocupações ligadas às regras de investimento líquido. Também insistiu que todos os compradores da Série B usaram a mesma documentação. Rejeitou as alegações de que outros investidores detinham cláusulas MFN.

A fundação disse que Smokey comprou BERA líquido durante o ano e registrou perdas em papel de sete dígitos. A Framework Ventures também enfrentou perdas não realizadas significativas. A empresa possuía mais de 21 milhões de BERA no final do Q2 de 2025. Esses tokens tinham um custo de 72,4 milhões de dólares. Seu valor caiu em mais de $50 milhões a preços atuais.

A Rede Enfrenta Pressão Técnica e Nova Proposta de Tesouraria

A rede viu $367 milhões em saídas líquidas em 2025, à medida que os usuários transferiram liquidez para outras cadeias. Os validadores paralisaram a cadeia em 3 de novembro após um problema no protocolo Balancer que colocou $12,8 milhões em risco. As operações foram retomadas em um dia, após um hacker do bem recuperar os fundos.

Em outubro, a Greenlane Holdings anunciou um plano de $110 milhões para adquirir a BERA para um tesouro de ativos digitais. Várias grandes empresas de criptomoedas apoiaram o esforço. Entretanto, a Nova Digital está se separando da Brevan Howard e operará de forma independente.