Banco de Inglaterra reforça regras para stablecoins em GBP

O Banco de Inglaterra (BoE), na segunda-feira, 10 de novembro de 2025, publicou o seu aguardado documento de discussão sobre o quadro regulatório proposto para stablecoins sistémicas atreladas à libra esterlina, com regras finais previstas para serem anunciadas na segunda metade de 2026.

A consulta aberta, que decorre até 10 de fevereiro de 2026, terá como alvo stablecoins GBP lastreadas em fiat que possam alcançar uma maior adoção para cadeias de pagamento e ameaçar a estabilidade financeira. Variantes algorítmicas, lastreadas em commodities e não-GBP são explicitamente excluídas do âmbito.

40% bloqueados no BoE, 60% em Gilts: A matemática por trás de moedas GBP seguras

Emissores de stablecoins sistémicas devem garantir totalmente os tokens em circulação com ativos líquidos de alta qualidade. O Banco de Inglaterra propõe:

Pelo menos 40% das responsabilidades devem ser mantidos como depósitos não remunerados no banco central para acesso imediato à liquidez.

Os restantes 60% podem ser mantidos em dívida do governo do Reino Unido de curto prazo, com maturidade residual inferior a um ano.

Para emissores de stablecoins que sejam designados ou estejam a escalar para o status sistémico, uma janela de transição permite uma provisão temporária de escalonamento até 95% em gilts de curto prazo, reduzindo progressivamente para os 60% padrão uma vez atingido um limiar baseado em risco que ainda não foi finalizado.

£20.000 por pessoa, £10 milhões por empresa, o BoE traça a linha

Para limitar o risco de concentração e possíveis saídas de depósitos bancários, o BoE propõe um limite de posse por moeda:

£20.000 para indivíduos, com isenções para empresas de retalho que necessitem de saldos operacionais mais elevados.

£10 milhões para entidades não financeiras.

Instituições financeiras estão isentas destes limites.

Quem se torna um stablecoin “sistémico”?

O Tesouro do Reino Unido será responsável por determinar quais os arranjos de stablecoin considerados “sistémicos nas cadeias de pagamento” (SPCs) que ficarão sob supervisão regulatória do BoE. Os emissores designados como sistémicos devem cumprir padrões de capital, liquidez, resiliência operacional e recuperação semelhantes aos sistemas de pagamento de importância sistémica.

O resgate ao par deve ser possível dentro de um dia útil em condições normais e é obrigatório, juntamente com a interoperabilidade entre carteiras aprovadas e quadros de custódia elevados.

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) manterá a supervisão de conduta, proteção do consumidor e AML em toda a atividade de stablecoin, enquanto o mandato do BoE permanece focado no risco de estabilidade sistémica.

O quadro aproveitará os poderes concedidos pela Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023. O BoE indicou cronogramas de conformidade faseados para facilitar a transição dos emissores existentes.

A jogada flexível de Londres versus o martelo do MiCA da UE: a batalha pela sede das stablecoins

A abordagem baseada em princípios do Reino Unido contrasta com o regime estilo livro de regras do MiCA da União Europeia, agora em vigor, e com a legislação em curso nos Estados Unidos.

Na situação atual, o setor de criptomoedas acredita que a flexibilidade do Banco de Inglaterra na composição do lastro e na expansão pode posicionar Londres como uma jurisdição preferencial para emissão institucional de stablecoins GBP.

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