Sygnum: 61% das instituições planeiam aumentar a sua participação em ativos criptográficos no Q4, com o crescimento das narrativas de ETFs e tokenização

De acordo com o relatório “Futuro Financeiro 2025” publicado pelo banco Sygnum em 11 de novembro, 61% dos investidores institucionais planeiam aumentar a alocação em ativos digitais no quarto trimestre, sendo que 38% afirmaram claramente que irão implementar aumentos nesta mesma fase. O tema de investimento está passando por uma mudança crucial — a diversificação substituiu a narrativa de “Mega Trend” como a lógica principal de alocação, indicando que as criptomoedas estão a evoluir de uma ferramenta de especulação para componentes maduros de portfólio.

No entanto, esse otimismo tem um prazo limitado: a maioria dos investidores está a tornar-se neutra ou cautelosa quanto às perspetivas para 2026, prevendo que o platô de taxas de juro e o enfraquecimento do ambiente macroeconómico irão desacelerar o crescimento. Entre os investidores de alto património, 91% continuam a ver as criptomoedas como uma ferramenta de preservação de riqueza a longo prazo, embora a alocação tática esteja a tornar-se mais racional.

Evolução do comportamento institucional: de abordagens exploratórias a estratégias de alocação

Uma pesquisa da Sygnum com mais de 1.000 investidores profissionais e de alto património de 43 países revela uma transformação qualitativa na forma como as instituições participam no mercado de criptomoedas. A gestão ativa representa agora 42%, ultrapassando pela primeira vez a aposta em tokens únicos (39%), refletindo uma preferência por estratégias mais flexíveis que possam adaptar-se às mudanças regulatórias e à volatilidade do mercado. Essa mudança é impulsionada por três fatores principais: maior clareza regulatória que aumenta a confiança na conformidade, infraestrutura de custódia mais madura que reduz riscos operacionais e a tecnologia de tokenização que cria novas fontes de rendimento. As instituições já não questionam “se devem alocar”, mas sim “como otimizar a alocação”.

É importante notar o aumento estrutural no tamanho das posições: as famílias de escritórios de gestão de património, em média, alocam 4,2% do portfólio em ativos digitais, um aumento de 1,8 pontos percentuais em relação a 2023; os fundos de hedge têm uma exposição de 6,7%. Embora esse crescimento seja moderado, é de grande significado — indica que as criptomoedas estão a ser integradas nos modelos de alocação de ativos tradicionais, avaliada através de métricas como o índice de Sharpe e testes de correlação. Lucas Schweiger, analista do banco Sygnum, afirma: “As instituições já não veem as criptomoedas como uma ferramenta defensiva, mas como uma via necessária para participar na evolução da estrutura financeira global.” Essa mudança de perceção tem um impacto mais profundo do que as oscilações de curto prazo nos preços.

Expansão dos ETFs e o crescimento da tokenização

A procura por ETFs além do Bitcoin e Ethereum à vista está a crescer exponencialmente, com 81% dos inquiridos interessados em uma maior variedade de ETFs, e 70% a indicarem que aumentariam a alocação se esses produtos suportassem staking. Essa tendência foi confirmada pelo ETF de Solana — na primeira semana de cotação do ETF de SOL à vista nos EUA, registou-se uma entrada líquida superior a 200 milhões de dólares, com fluxos contínuos durante 10 dias consecutivos. ETFs de criptomoedas multiativos (que incluem de 5 a 10 tokens principais) também são altamente aguardados, especialmente versões que ofereçam recompostos automáticos.

A tokenização é outro destaque importante: o interesse dos investidores na tokenização de ativos do mundo real (RWA) subiu de 6% em 2024 para 26%. Esse crescimento é impulsionado por três categorias de produtos: títulos do governo tokenizados (como títulos do Tesouro dos EUA), participações em fundos privados (como fundos imobiliários) e commodities tokenizadas (como ouro). As instituições valorizam especialmente a capacidade de negociação 24/7, maior liquidez e conformidade programável desses produtos. Espera-se que, até 2026, o mercado de RWA cresça de 450 bilhões de dólares atuais para 2 trilhões de dólares.

Dados-chave sobre preferências de alocação institucional

Intenções de investimento

• Proporção de aumento de alocação: 61% (global), 38% (Q4)
• Estratégia ativa: 42%
• Exposição a índices: 39%
• Aposta em tokens únicos: 19%

Preferências de produtos

• Desejo de ETFs mais diversificados: 81%
• Interesse em ETFs de staking: 70%
• Interesse em RWA: 26% (contra 6% no ano anterior)
• Custo de oportunidade de manter dinheiro vs Bitcoin: 70% consideram o custo de manter liquidez elevado

Perspetivas para 2026: de euforia a gestão racional de ciclos

Apesar do otimismo de curto prazo, as expectativas para 2026 estão a ser significativamente revistas para baixo. Essa cautela baseia-se em três avaliações principais: primeiro, o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve deve atingir o pico no início de 2026, enfraquecendo o impulso de liquidez; segundo, a incerteza regulatória pode aumentar após as eleições nos EUA; por último, as avaliações atuais já refletem a maioria das notícias positivas conhecidas. A Sygnum define 2025 como o “ano de equilíbrio entre avaliação de riscos e catalisadores de forte procura”, enquanto 2026 exigirá novas narrativas de impulso.

A análise do ciclo de halvings do Bitcoin apoia essa visão: em 2026, o mercado pode estar numa fase de “oscilações pós-halving”, com dados históricos mostrando que esses períodos têm retornos médios significativamente inferiores aos 12 meses anteriores ao halving. Mais importante, os investidores institucionais já atuam como estabilizadores de mercado, não como fontes de volatilidade — suas ações de reequilíbrio e gestão de risco naturalmente inibem movimentos extremos. Isso não significa um mercado em baixa, mas possivelmente uma nova fase de “crescimento com baixa volatilidade”, semelhante ao desempenho de setores tecnológicos maduros.

Equilíbrio entre crenças de longo prazo e ajustes táticos

Os investidores de alto património continuam a manter uma forte convicção de longo prazo: 91% veem as criptomoedas como uma ferramenta essencial de preservação de riqueza, 81% consideram viável o uso do Bitcoin como reserva de tesouraria, e 70% acham que, dentro de cinco anos, o custo de manter liquidez em dinheiro será maior do que o de manter Bitcoin. Essas crenças fundamentam-se em tendências estruturais — digitalização do dinheiro, melhorias na eficiência da blockchain e fragmentação dos sistemas de pagamento globais. Contudo, a execução tática é mais refinada: 62% adotam uma estratégia “core-satellite” (composição principal em Bitcoin e Ethereum, complementada por altcoins), e 45% usam derivativos para hedge de exposição beta.

No que diz respeito às operações, as instituições planeiam focar, no Q4, em três áreas principais: primeiro, protocolos DeFi regulados (especialmente aqueles com rendimentos reais); segundo, infraestrutura de blockchain (Layer 2 e blockchains modulares); e terceiro, plataformas de tokenização. O período de retenção médio aumentou de 8,2 meses em 2023 para 13,5 meses, indicando uma abordagem mais de longo prazo. Quanto à gestão de riscos, 88% das instituições utilizam atualmente soluções de custódia profissionais, e 76% adquiriram seguros, refletindo uma prioridade crescente na segurança operacional.

Conclusão

O relatório da Sygnum apresenta um cenário maduro de adoção institucional de criptomoedas: a alocação tornou-se uma prática comum, as estratégias estão mais refinadas e a gestão de expectativas é mais racional. Embora a cautela em relação a 2026 possa conter o entusiasmo de curto prazo, essa racionalidade é um sinal de saúde do mercado. Para investidores individuais, acompanhar o foco das instituições — diversificação, gestão ativa e aplicações no mundo real — pode ser a chave para vencer neste novo ciclo. As criptomoedas estão a evoluir de uma temática de especulação para um investimento de valor, um processo que, embora menos estimulante, é mais sustentável.