SignalPlus Análise Macroeconômica Edição Especial: Retorno ao Trabalho Imediato?

Os ativos macroeconômicos tiveram um desempenho difícil na semana passada, com o índice Nasdaq enfrentando a maior queda semanal desde o “Dia da Libertação” em abril, principalmente devido a preocupações sobre a explosão da bolha de inteligência artificial e dados econômicos decepcionantes.

Apesar de ser considerado dados “não centrais”, o relatório de despedimentos da Challenger divulgado na quarta-feira passada ainda chocou os participantes do mercado - o número de despedimentos em outubro disparou para 15,3 milhões (um aumento de 9,9 milhões em relação ao mês anterior), alcançando o maior aumento para o mesmo período desde 2003, e os despedimentos estão principalmente concentrados no setor privado. Dados detalhados mostram que os árbitros da indústria de armazém representam mais de 30%, seguidos pela indústria de tecnologia com 22%.

Além disso, sem dúvida relacionado à duração da paralisação do governo, o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu para o nível mais baixo desde junho de 2022 (50,3, expectativa de consenso 53), enquanto as expectativas de inflação de curto prazo permanecem teimosamente em cerca de 3,9%. No entanto, com o progresso positivo na questão da paralisação nesta semana, o mercado espera que o sentimento possa se recuperar no próximo mês, indicando que isso é apenas uma fase temporária de baixa.

As principais notícias desta manhã indicam que os democratas do Senado votaram com os republicanos (60 a 40) para superar o bloqueio e avançar com uma proposta destinada a reiniciar o governo federal. O projeto de lei ainda precisa ser aprovado na votação da Câmara dos Deputados, o que pode não acontecer antes de quarta ou quinta-feira, o que significa que pode não conseguir acompanhar a divulgação de dados cruciais sobre a inflação.

No momento em que este acordo claramente alcançado surge, o presidente Trump e o Partido Republicano enfrentaram recentemente uma série de derrotas, começando pelas eleições de meio de mandato que foram “varridas pelo azul”, até a decisão da Suprema Corte que declarou a política de tarifas do presidente inconstitucional. Se a decisão final não for favorável, pode ser necessário reembolsar as tarifas relacionadas à Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, o que irá anular uma parte significativa dos resultados de melhoria do déficit fiscal deste ano e trazer nova incerteza aos caminhos fiscais e de emissão de dívida a partir de 2026.

Talvez para enfrentar essas recentes perdas, o presidente Trump propôs um novo plano de estímulo, que consiste na distribuição direta de 2000 dólares em “dividendos tarifários” ao povo americano, além de ter apresentado um novo empréstimo hipotecário de 50 anos para aumentar a acessibilidade à habitação. “Dividendo de tarifas” evoca os cheques de estímulo durante a pandemia de COVID-19, que foram uma medida de estímulo de impressão de dinheiro direta e eficaz, enquanto os empréstimos hipotecários de prazo super longo adicionarão alavancagem extra ao sistema. Ambos devem ser vistos como novas formas de afrouxamento da liquidez.

Apesar de os ativos financeiros tradicionais estarem em fim de semana de descanso quando a notícia foi divulgada, o Bitcoin subiu cerca de 2-3% devido a essa notícia, uma vez que o governo está totalmente comprometido com seu caminho de “política monetária flexível”. O índice Nasdaq também conseguiu manter a média móvel de 50 dias durante a venda da semana passada, assim como o Bitcoin conseguiu manter o nível de suporte de 100 mil dólares até agora.

Os fatores sazonais do fluxo de capital em ações estão entrando em dezembro, o mês mais positivo, portanto talvez agora seja o momento de começar a se preparar para o mercado de Natal, uma vez que, até agora, a maioria dos fatores de risco conhecidos pode já ter passado.

Os ativos de criptomoedas estiveram em defesa na maior parte da semana, com o Bitcoin fazendo o possível para manter a linha de 100.000 dólares após uma série de liquidações de contratos perpétuos, saídas de fundos de ETF e vendas massivas por parte de “gigantes” originais.

Além disso, com mais vítimas do colapso de 10 de outubro a continuarem a surgir, após o infeliz incidente da Stream Finance, estamos a ver um aumento da saída do valor total bloqueado em muitos protocolos de rendimento DeFi e do desanexamento de stablecoins.

Enquanto isso, embora as moedas principais e as principais altcoins estejam sob pressão, as antigas moedas de privacidade (como a Zcash) subiram significativamente, com este setor aumentando cerca de 100% no último mês. Dada a crescente controle das finanças tradicionais, a narrativa sobre a demanda por privacidade ressurgiu, mas ainda não está claro se este é um tema sustentável, especialmente no atual ambiente legislativo. De qualquer forma, é reconfortante ver que pelo menos alguns setores estão se saindo bem na atual tendência de queda, e acreditamos cautelosamente que o Bitcoin até agora manteve seu ponto baixo. À medida que as posições de mercado foram limpas por um longo período, estamos inclinados a sermos otimistas à medida que nos aproximamos do final do ano, especialmente considerando os catalisadores macroeconômicos mencionados que estão melhorando. Desejo-te boa sorte e negociações suaves.