Medos de dívida pública empurram investidores em direção a ativos alternativos: CEO da deVere

Níveis de endividamento crescentes em grandes economias, incluindo os Estados Unidos e o Reino Unido, estão a impulsionar uma alta repentina do interesse dos investidores em ativos alternativos, afirma o CEO e fundador do deVere Group, uma das maiores organizações independentes de consultoria financeira e gestão de ativos do mundo.

“A dívida pública nas principais economias cresceu para níveis insustentáveis”, diz ele.

“Os investidores podem ver o que está por vir. Quando as dívidas continuam a aumentar mais rapidamente do que o crescimento, o valor do dinheiro é silenciosamente diluído, e aqueles que detêm ativos convencionais sofrem as consequências.”

A dívida nacional dos EUA agora ultrapassou $38 trilhão, de acordo com o Comitê para um Orçamento Federal Responsável, e projeta-se que atinja cerca de 125% do PIB até o final de 2025.

No Reino Unido, a dívida líquida do sector público subiu para 96,4% do PIB, o seu nível mais alto em mais de seis décadas, enquanto o FMI alerta que a dívida pública global pode aproximar-se de 100% do PIB mundial até 2029.

“Estas não são figuras abstratas,” diz o diretor executivo da deVere.

“Eles representam os governos a contrair empréstimos do futuro para financiar as promessas de hoje. O resultado é uma lenta erosão do poder de compra e um risco crescente de que as maiores economias do mundo terão dificuldades em se financiar sem o constante apoio dos bancos centrais.”

Ele diz que essa percepção está levando os investidores a se afastarem de ativos muito ligados a balanços soberanos.

“Os títulos tradicionais estão a perder o seu valor defensivo, e o dinheiro não oferece proteção contra a desvalorização da moeda,” explica ele.

“É por isso que temos visto uma demanda renovada por armazenamentos tangíveis de valor, como ouro, prata e, cada vez mais, ativos digitais como o Bitcoin. Estes são ativos que não dependem de governos ou bancos centrais para manter credibilidade.”

Nigel Green descreve este movimento não como um entusiasmo especulativo, mas como uma resposta racional ao excesso fiscal.

“Quando a dívida continua a expandir-se e a produtividade não, os investidores sabem que algo tem de ceder,” diz ele.

“Estão a realocar para ativos que podem manter valor se o dólar, a libra, o euro e outras moedas tradicionais perderem poder de compra. É uma redefinição do que significa segurança num mundo de déficits estruturais.”

Ele acrescenta que o apelo das alternativas agora se estende além dos investidores de retalho. Fundos institucionais, gestores de pensões e fundos soberanos estão recalibrando os seus portfólios para se protegerem contra a ameaça da inflação impulsionada pela dívida.

“Quando os maiores e mais conservadores investidores começam a alocar em ouro e ativos digitais, é um sinal claro de que esta mudança é estratégica,” diz ele.

“Eles não estão perseguindo a volatilidade; estão protegendo o capital da diluição fiscal.”

O desequilíbrio entre o crescimento e o endividamento do governo, argumenta ele, criou uma armadilha política que os investidores não podem ignorar.

“Os governos estão presos,” diz ele. “Se mantiverem as taxas altas para controlar a inflação, o serviço da dívida torna-se esmagadoramente caro. Se cortarem as taxas para aliviar o fardo, enfraquecem as suas moedas e reacendem a inflação.”

Nigel Green prevê que essas condições acelerarão uma realocação global de capital nos próximos anos.

“Este é o início de uma mudança estrutural,” diz ele. “Os investidores estão a posicionar-se para um futuro definido pela escassez e descentralização, em vez de pela dívida e diluição. Os metais preciosos, as moedas digitais e certos ativos privados estão a tornar-se componentes centrais das estratégias de riqueza modernas.”

Ele acredita que o ajuste será duradouro porque as pressões fiscais que o impulsionam não são cíclicas.

“Nem Washington nem Westminster têm a vontade política de reverter a acumulação de dívida,” diz ele. “Os eleitores esperam altos gastos, e os políticos entregam isso com dinheiro emprestado.

“É por isso que este reequilíbrio em direção a ativos alternativos é uma evolução.”

Nigel Green conclui que os investidores devem ser realistas sobre o que a dívida pública recorde significa para a próxima década.

“O dinheiro inteligente, incluindo, cada vez mais, dos investidores institucionais, já está a diversificar-se em alternativas que podem sobreviver ao ciclo da dívida.”

Sobre o Grupo deVere

deVere Group é um dos maiores consultores independentes do mundo de soluções financeiras globais especializadas para clientes internacionais, locais de alta renda e de alto patrimônio líquido. Possui uma rede de escritórios em todo o mundo, mais de 80.000 clientes e $14bn sob aconselhamento.