A temporada de alts está prestes a chegar? Analistas: Grande mudança de liquidez no final do ano, ETF como catalisador chave

Os analistas de encriptação especulam que a tão aguardada temporada de alts pode não estar longe, mas os indicadores da temporada de alts atualmente retratam um cenário diferente. O índice Altseason do Blockchain Center está atualmente em 35 pontos de 100, o nível mais baixo desde julho. No entanto, os analistas preveem que uma “mudança maciça de liquidez” mais tarde este ano levará a um “aumento parabólico” dos alts, com a aprovação do ETF como um catalisador chave.

Os três principais índices de temporada de alts caíram para o ponto mais baixo do mercado em baixa

（Fonte：CoinMarketCap）

O índice Altseason do centro de Blockchain atualmente está em 35 pontos de 100, o nível mais baixo desde julho. Este indicador determina se o mercado entrou na temporada de alts comparando o desempenho das 50 principais altcoins com o Bitcoin. Quando mais de 75% das altcoins superam o Bitcoin nos últimos 90 dias, o indicador mostra “temporada de altcoins”. A leitura de 35 pontos significa que apenas cerca de um terço das altcoins superaram o Bitcoin, o mercado ainda está firmemente em “temporada de Bitcoin”.

O indicador de temporada de alts do CoinMarketCap está ainda mais baixo, em 24, relatando claramente que ainda estamos em “temporada de Bitcoin”. O CryptoRank também mostra um ponto baixo de 24. Todos os quatro indicadores principais de temporada de alts estão em pontos baixos de mercado em baixa, e essa consistência sugere que a estrutura de mercado atual é realmente desfavorável para os alts.

Comparação dos índices sazonais das três principais alts:

BlockchainCenter: 35 pontos (mínimo desde julho)

CoinMarketCap: 24 min (confirmação da temporada do Bitcoin)

CryptoRank: 24 pontos (extremamente baixo)

Estes indicadores de desempenho fraco não são sem razão. Além de alguns valores anômalos como BNB e Hyperliquid (HYPE) que recentemente atingiram máximos históricos, a maioria das alts está com preços de negociação em níveis baixos de vários anos. Muitos dos projetos estrela do mercado em alta de 2021 estão agora a preços que caíram entre 70% a 90% em relação aos máximos históricos, e alguns projetos já “zeraram”. Este desempenho desastroso fez com que os investidores perdessem a confiança nas alts, com os fundos a continuar a fluir para ativos relativamente seguros, como o Bitcoin.

No entanto, dados históricos mostram que os extremos baixos do índice de temporada de alts geralmente são um precursor de reversão. No final de 2020 e no início de 2023, o índice de temporada de alts também caiu para níveis baixos de 20 a 30, mas depois teve uma forte recuperação. Quando o sentimento do mercado é extremamente pessimista e todos abandonam as alts, geralmente é o melhor sinal de que a temporada de alts está prestes a começar.

Liquidez presa em ativos de proteção, a redução das taxas de juros será um ponto de inflexão

(Fonte: Trading View)

O analista de criptomoedas Ash Crypto prevê que uma “grande mudança de liquidez” mais tarde este ano levará a um “aumento parabólico” das alts. Seu argumento baseia-se na análise da atual distribuição de liquidez. Devido a preocupações com tarifas comerciais e tensões geopolíticas, os investidores este ano estão focados apenas em ativos de proteção. “Portanto, a liquidez atual só existe em ativos de baixo risco e, se você olhar para 2017 e 2021, verá que os mercados em alta sempre foram assim.”

Esta observação captura com precisão a estrutura atual do mercado. Embora o Bitcoin tenha subido 680% em relação ao ponto mais baixo do mercado em novembro de 2022, outros ativos principais, como ações de tecnologia e ouro, também atingiram máximas históricas, mas os alts foram esquecidos no canto. Essa diferenciação decorre da preferência de risco dos investidores: em um ambiente de alta incerteza macroeconômica, os fundos fluem para ativos reconhecidos como de proteção, como Bitcoin e ouro, enquanto se mantém distância dos alts, que são mais voláteis.

No entanto, a Ash Crypto apontou que, com o Federal Reserve prevendo várias reduções de juros e um afrouxamento da política monetária, “veremos a liquidez voltar para os ativos de risco”, o que impulsionará o BTC e o ETH a alcançar novos máximos, e a temporada de alts também se seguirá. Esta cadeia lógica é: redução de juros → afrouxamento da liquidez → aumento da aversão ao risco → capital transbordando do Bitcoin para as alts.

Outro analista e investidor de ativos digitais, “Crypto GEMs”, compartilhou um gráfico que destaca a situação da última injeção de liquidez pelo banco central dos EUA, que deu início ao mercado de alts. O gráfico mostra que a política de afrouxamento quantitativo em 2020 e 2021 impulsionou diretamente o frenético mercado em alta dos alts, com muitos projetos subindo de 10 a 100 vezes em apenas alguns meses. Se a história se repetir, após o término da atual contração de liquidez, os alts podem ter uma explosão semelhante.

150 alts ETF à espera de aprovação pode ser um super catalisador

Ainda há mais de 150 ETFs de alts aguardando a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, o que pode ser outro super catalisador para impulsionar a temporada de alts. Esse número é impressionante por si só, pois significa que o interesse das instituições financeiras tradicionais pelo mercado de alts é muito maior do que se imagina. Esses ETFs abrangem alts populares como Solana, XRP, Cardano e Polkadot, além de alguns tokens emergentes relacionados a DeFi e IA.

A aprovação do ETF de alts irá mudar fundamentalmente a estrutura do mercado de alts. O lançamento do ETF de Bitcoin atraiu mais de 108 bilhões de dólares em fluxo de capital, e o efeito dessa liquidez de nível institucional sobre os preços é evidente. Se mesmo apenas 10% dos 150 ETFs de alts forem aprovados, isso injetará bilhões de dólares em nova demanda no mercado. Mais importante ainda, a existência do ETF oferece aos investidores institucionais um canal de investimento em conformidade, quebrando as barreiras que anteriormente os impediam de alocar em alts.

A posição regulatória da SEC sob o governo Trump mudou claramente para uma abordagem amigável. Após assumir o cargo, Trump demitiu o presidente da SEC, Gary Gensler, e retirou ou resolveu várias ações judiciais contra empresas de encriptação. A melhoria deste ambiente regulatório aumentou significativamente a probabilidade de aprovação de ETFs de alts. Se a SEC aprovar um lote de ETFs de alts antes do final do ano, isso pode se tornar um fator decisivo para desencadear a temporada de alts.

Do ponto de vista do quadro temporal, o início da temporada de alts pode exigir que vários pré-requisitos sejam atendidos simultaneamente. Primeiro, o Bitcoin precisa se estabilizar em altos níveis ou alcançar novas máximas, confirmando que o padrão de mercado em alta não foi rompido. Em segundo lugar, o Federal Reserve precisa realmente começar a reduzir as taxas de juros, transformando as expectativas de liquidez abundante em realidade. Em terceiro lugar, o ETF de altcoins precisa ser aprovado, abrindo as portas para o capital institucional. Em quarto lugar, o sentimento do mercado precisa mudar de medo para ganância, com a preferência de risco dos investidores aumentando.

Poucas estrelas altcoin atingem novas máximas em meio à tendência contrária, sugerindo o início da rotação

Apesar de o índice geral da temporada de alts estar em um ponto baixo, segundo a CoinGecko, hoje já há algumas criptomoedas começando a se movimentar, com BNB, Solana, HYPE, Zcash e World Liberty Finance (WLFI) apresentando desempenho superior ao do mercado. Além de BNB e Hyperliquid (HYPE), que são algumas das exceções que recentemente atingiram máximas históricas, a maioria das alts está com preços de negociação em pontos baixos de anos.

Este fenômeno de diferenciação tem um significado especial na análise da temporada de alts. Quando o mercado está na fase inicial da temporada de alts, nem todos os alts geralmente aumentam ao mesmo tempo, mas sim apresentam um efeito de rotação evidente. Os fundos primeiro fluem para projetos de alta qualidade com fundamentos claros, endosse institucional ou inovação tecnológica, que são os primeiros a atingir novas máximas. Em seguida, os fundos gradualmente transbordam para projetos de segunda e terceira linha, e, finalmente, até mesmo moedas lixo podem disparar, o que marca o auge da temporada de alts.

O desempenho do BNB está intimamente relacionado à posição de liderança global da Binance, e o perdão de Trump a CZ elevou ainda mais a confiança do mercado no ecossistema da Binance. A Solana beneficia-se da adoção acelerada de instituições e do apoio de gigantes como a Fidelity. O HYPE, como token nativo da plataforma de contratos perpetuamente descentralizados, atraiu um grande número de traders profissionais com seu mecanismo de negociação inovador. As características de privacidade do Zcash voltaram a receber atenção após a melhoria do ambiente regulatório. O WLFI, por sua vez, beneficia-se diretamente da influência política da família Trump.

Cinco principais características de alts com desempenho excepcional:

Definir fundamentos: BNB (exchange), SOL (blockchain de alto desempenho), HYPE (inovação DeFi)

Apoio institucional: Fidelity apoia SOL, a família Trump está relacionada com WLFI

Inovação tecnológica: Tecnologia de privacidade Zcash, contratos perpétuos HYPE na cadeia

Ecossistema ativo: comunidade de desenvolvedores, crescimento do TVL, implementação de aplicações reais

Regulação clara: melhoria da conformidade, redução do risco regulatório

A quebra inicial desses projetos de alta qualidade pode ser um sinal precoce da temporada de alts. Embora o índice geral ainda esteja em níveis baixos, a força local já começou a se manifestar. Para os investidores, a estratégia atual deve ser selecionar cuidadosamente a alocação de alts de qualidade, em vez de apostar amplamente que todas as alts vão subir. A experiência histórica mostra que, mesmo no auge da temporada de alts, apenas cerca de 20% a 30% dos projetos conseguem obter retornos significativos, enquanto a maioria dos projetos apenas passa por uma breve especulação antes de cair na apatia.