Warren Buffett vendeu todas as suas ações da Apple para comprar ações menos populares? O analista do Motley Fool analisa o novo posicionamento de investimento de 4 bilhões de dólares do deus das ações.

Os analistas do Motley Fool observaram que as recentes compras e vendas de Buffett são incomuns. Este bilionário vendeu participações chave no valor de 122 bilhões de dólares, enquanto gastou 4 bilhões de dólares comprando algumas ações impopulares. Buffett sempre favoreceu empresas com amplas fossas de proteção, mas também gosta de Comprar nas quedas ações menos procuradas, mantendo a filosofia de investimento de que quando os outros estão gananciosos, eu tenho medo, e quando os outros estão com medo, eu sou ganancioso. As ações de investimento de Buffett nos últimos anos têm atraído a atenção dos analistas, muitas grandes ações estão se valorizando rapidamente em meio ao otimismo dos investidores, mas Buffett tem sido um vendedor. O Motley Fool notou que nos últimos 11 trimestres, ele vendeu mais ações a cada trimestre do que comprou. A seguir está a alocação de ações de Buffett, uma análise de mercado pura, não uma recomendação de investimento.

Buffett realiza uma grande venda de ações da Apple

Durante este período, a venda mais notável de Buffett foi a da Apple (NASDAQ: AAPL), que chegou a representar mais de metade do portfólio de ações da Berkshire. Buffett começou a vender ações da Apple no final de 2023 e, até agora, vendeu quase 70% de sua participação. De acordo com o preço médio ponderado das ações, essas vendas arrecadaram cerca de 122 bilhões de dólares em dinheiro. O preço real de venda de cada lote de ações ainda não é claro.

Possíveis razões para Buffett reduzir significativamente sua participação na Apple

O investimento de Buffett na Apple pode ser um dos seus investimentos mais bem-sucedidos de todos os tempos. Ele comprou ações da Apple pela primeira vez em 2016, quando o mercado estava cético em relação ao seu potencial de crescimento, atribuindo-lhe um índice preço-lucro muito baixo. Para Buffett, isso era uma oportunidade extremamente atraente. Desde então, o preço das ações da Apple disparou continuamente, a receita da empresa e o lucro operacional cresceram de forma estável, e através da recompra de ações e do pagamento de dividendos, retornou centenas de bilhões de dólares aos acionistas, impulsionando fortemente o lucro por ação.

Mas é importante notar que a alta do preço das ações da Apple se deve em grande parte à expansão do seu índice preço/lucro, que atualmente atinge 32 vezes. Embora o crescimento dos serviços e o forte fluxo de caixa livre tenham apoiado o desempenho dos lucros, para investidores focados em valor, essa avaliação já não é barata.

Além disso, os analistas acreditam que a venda das ações da Apple por Buffett tem outra consideração. Sob a legislação fiscal atual, a Berkshire só precisa pagar 21% de imposto sobre ganhos de capital, que é a taxa mais baixa desde a década de 1930. Dada a elevada dívida do governo dos Estados Unidos, Buffett teme que essa taxa seja difícil de manter a longo prazo.

Após a venda da Apple pela Berkshire, a maior parte dos fundos fluiu para títulos do governo de curto prazo, no entanto, Buffett também investiu cerca de 4 bilhões de dólares nas seguintes duas ações que estão em baixa.

UnitedHealth Insurance (NYSE: UNH)

No último trimestre, Buffett aumentou a participação na UnitedHealth Group, estimando um investimento de cerca de 1,5 mil milhões de dólares. O setor de seguros de saúde da empresa não apresentou um aumento significativo no índice preço/lucro nos últimos anos e enfrenta vários desafios, o que diminui a confiança dos investidores. Semelhante a outras empresas de seguros de saúde, a taxa de utilização de serviços médicos da UnitedHealth e os custos de saúde estão a aumentar simultaneamente, criando uma pressão dupla sobre o desempenho dos lucros. A margem líquida do último trimestre caiu para 3,1%, abaixo dos 4,3% do ano anterior. Além disso, a gestão da empresa retirou anteriormente as previsões financeiras e reduziu a estimativa para o ano inteiro, atualmente esperando um EPS de 16 dólares, bem abaixo dos 27,66 dólares de 2024.

Além disso, a UnitedHealth está a enfrentar um julgamento judicial, e o plano de vantagens do Medicare (Medicare Advantage) está a ser investigado. Se o tribunal decidir, no final, que a UnitedHealth cometeu violações, a empresa poderá ter que reembolsar bilhões de dólares em prêmios e pagar multas.

Apesar disso, os analistas acreditam que Buffett pode estar otimista quanto à UnitedHealth Insurance, devido à sua vasta rede e vantagem de custo, mantendo assim a competitividade a longo prazo na indústria. Com o envelhecimento da população, é possível que os serviços de saúde geridos continuem a crescer no futuro, com a UnitedHealth a tornar-se um dos principais beneficiários.

Grupo de Marcas de Constelação Constellation Brands (NYSE:STZ)

Outra nova investida da equipe de Buffett é na indústria da cerveja. Desde o quarto trimestre do ano passado, a Berkshire já investiu cerca de 2,6 bilhões de dólares na aquisição do fabricante de cerveja Constellation Brands. A empresa detém os direitos de distribuição nos EUA das principais marcas de cerveja mexicanas Modelo e Corona, e as transformou em marcas de cerveja importada de alto padrão por meio de campanhas de marketing em todo o país, dominando o mercado de cerveja importada nos EUA.

No entanto, a indústria enfrenta várias adversidades, incluindo uma macroeconomia cada vez mais severa e incertezas sociopolíticas, especialmente entre os consumidores hispânicos, que são o público-alvo chave das marcas de constelação. Além disso, a geração mais jovem está mostrando menos interesse pela cerveja, preferindo coquetéis prontos para beber e bebidas não alcoólicas.

Apesar de a marca de constelação ter conseguido lidar com os desafios nos últimos anos através de aumentos de preços e expansão de participação no mercado, em 2025 essas tendências já tiveram um impacto evidente. No último trimestre, as vendas de cerveja caíram 7%, e a administração espera que as vendas anuais diminuam entre 2% e 4%. De maneira geral, estima-se que o lucro por ação ajustado deste ano cairá cerca de 17%.

A longo prazo, a força da marca e a estabilização do ambiente econômico podem permitir que as marcas de constelação recuperem o impulso de crescimento, o que também é uma das oportunidades de aumento de participação que Buffett considera para ações de crescimento.

Atualmente, o preço das ações da Constellation Brands ainda está abaixo do preço de entrada da Berkshire. Em comparação, o preço das ações da UnitedHealth tem subido continuamente desde que a Berkshire divulgou seu investimento. Para os investidores interessados em seguir a estratégia de ações dos EUA de Buffett, o preço da Constellation Brands pode ser uma melhor oportunidade de compra.

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