BCE Interrompe Cortes nas Taxas à Medida que a Zona Euro Entra num Período de Cautela e Incerteza

O Banco Central Europeu (ECB) manteve as taxas de juro inalteradas em setembro, sinalizando que o ciclo de cortes de taxas está oficialmente em espera. Apesar de a inflação finalmente estar próxima da meta de 2%, os formuladores de políticas em Frankfurt permanecem cautelosos — citando riscos globais, crescimento fraco e incerteza sobre o impacto das tarifas dos EUA.

Estabilidade Sobre Mais Facilitações As atas da reunião de setembro do BCE mostram que o Conselho Governativo concordou em manter uma postura de política estável até que sinais económicos mais claros surjam. “O nível atual das taxas de juro deve ser visto como suficientemente robusto para suportar choques e equilibrar ambos os lados dos riscos inflacionários,”

a declaração observou.

O Banco Central efetivamente passou para um modo de espera, com os mercados a atribuírem apenas uma em três chances de um novo corte de taxas em 2025. Para o resto deste ano, os investidores não veem possibilidade de um novo alívio.

Inflação Perto do Alvo, Mas Riscos Persistem As projeções mais recentes do Banco Central Europeu indicam que a inflação geral permanecerá próxima da meta nos próximos anos: 2,1% em 20251,7% em 20261,9% em 2027

A inflação subjacente ( excluindo energia e alimentos ) deve permanecer ligeiramente mais alta, em torno de 2,4% em 2025.

O crescimento económico foi revisto em alta para 2025 para 1,2%, mas a previsão para 2026 foi reduzida para 1,0%. Embora os dados sugiram estabilidade, os membros do Conselho de Governança admitem que a direção da economia continua incerta. Alguns alertam que a inflação pode cair abaixo da meta de 2%, enquanto outros temem que possa ultrapassá-la. “A situação provavelmente mudará significativamente em algum momento — a questão é quando e em que direção,”

um membro do BCE disse. “Esperar por mais informações ainda tem alto valor.”

Os mercados ignoram cortes adicionais Após um total de 200 pontos base em reduções de taxa desde junho, os mercados tornaram-se céticos.

A Presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou recentemente que os riscos de inflação se reduziram, reforçando as expectativas de que o Banco Central manterá a sua postura restritiva por mais tempo do que inicialmente planeado. Os traders agora veem o próximo possível corte de taxa não antes de meados de 2025 — e mesmo assim, as chances são "baixas."

Perspetiva Fragil da Europa: Tarifas, China e Consumo Fraco A economia da zona euro continua a lutar com um baixo momentum de crescimento.

O BCE está a monitorizar de perto os riscos relacionados com: Novas tarifas dos EUA, demanda chinesa fraca e práticas de dumping, um euro mais forte, aumento dos gastos com defesa e uma potencial correção do mercado dos EUA. A Alemanha enfrenta uma queda na produção industrial e nas exportações, enquanto a França lida com instabilidade interna. As poupanças das famílias estão a aumentar, o consumo privado continua estagnado e os lucros das empresas continuam a encolher.

Banco Central Europeu Equilibra Cautela Com Flexibilidade Apesar da frágil recuperação da Europa, o BCE não vê necessidade imediata de mudar de rumo.

O Banco Central acredita que a sua política atual equilibra adequadamente os riscos de inflação, ao mesmo tempo que mantém espaço para futuras ações caso as condições económicas se deterioram inesperadamente. Em resumo, a Europa está à beira de um período calmo, mas frágil — com a inflação sob controle, mas desafios geopolíticos e estruturais significativos à espreita. "A nossa política é firme, mas não inflexível,"

enfatizou Christine Lagarde.

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