Mineiros de Bitcoin Tornam-se Vencedores Inesperados no Boom da Infraestrutura de IA

Os mineradores de Bitcoin estão a emergir como beneficiários improváveis do boom da infraestrutura de inteligência artificial (AI), de acordo com um novo relatório da firma de pesquisa e corretagem Bernstein. Os analistas liderados por Gautam Chhugani disseram que o acesso dos mineradores a uma grande capacidade de energia pré-segurada coloca-os numa posição forte para fazer parceria com fornecedores de nuvem de IA que enfrentam atrasos de interconexão e congestão na rede elétrica.

Bernstein identificou a IREN — o principal minerador de bitcoin listado publicamente por capitalização de mercado — como sua principal escolha, mantendo uma classificação de "outperform" e reiterando seu preço-alvo recentemente aumentado de $75.

14 Gigawatts de Potência e uma Vantagem Estratégica

O relatório destacou que os mineradores de bitcoin controlam coletivamente mais de 14 gigawatts de potência conectada à rede, grande parte dela localizada em áreas com abundante energia renovável. Essa vantagem, notaram os analistas, poderia reduzir os prazos de construção de centros de dados de IA em até 75% em comparação com os desenvolvedores tradicionais que aguardam anos por conexões à rede. "O acesso à rede se tornou um recurso muito escasso nos EUA", afirmou o relatório, enfatizando que os investimentos iniciais em infraestrutura dos mineradores agora os tornam valiosos parceiros estratégicos para hyperscalers e provedores de serviços de IA.

A Rápida Expansão da IREN e as Ambições em IA

Entre os mineiros, a IREN destaca-se com cerca de 3 gigawatts de capacidade de energia operacional e em desenvolvimento na América do Norte. A empresa também adquiriu mais de 23.000 GPUs — incluindo os mais recentes modelos Blackwell da NVIDIA — e espera que sua divisão de nuvem de IA alcance uma taxa de receita anualizada de $500 milhões até o primeiro trimestre de 2026. Fundamental para esse crescimento estão o próximo centro de dados refrigerado a líquido de 50 megawatts da IREN e um hub de 2 gigawatts em Sweetwater, Texas.

Desempenho do Mercado e Sentimento dos Investidores

As ações da IREN dispararam 123% no último mês e mais de 500% desde o início do ano, refletindo a crescente confiança dos investidores em sua transformação impulsionada por IA. Após o aumento do preço-alvo da Bernstein em setembro para $75, as ações ganharam mais de 50%, fechando a $63,85 na quinta-feira e subindo mais 5,2% nas negociações pré-mercado na sexta-feira.

Equilibrando a Mineração de Bitcoin e a Hospedagem de IA

Apesar da sua agressiva transição para a IA, a IREN continua a ser um dos maiores operadores de mineração de bitcoin nos EUA, com cerca de 50 exahashes de poder de hash gerando uma receita anualizada estimada em 1,1 bilhões de dólares e cerca de $650 milhões em EBITDA aos preços atuais do bitcoin. Segundo a Bernstein, essa receita de mineração constante está ajudando a financiar a expansão da IA da empresa, com a receita total projetada para crescer de $286 milhões em 2024 para 2,1 bilhões de dólares até 2027. Até lá, espera-se que as operações de IA da IREN contribuam com mais da metade da receita total, com margens de EBITDA de cerca de 83%.

Ligando Duas Economias de Computação

Bernstein descreveu os mineradores de bitcoin como estando unicamente posicionados entre dois mundos computacionais — a economia volátil da mineração de bitcoin e o crescimento estável e a longo prazo da infraestrutura de IA. Os analistas estimam que até 2027, cerca de 87% do valor empresarial da IREN poderá decorrer dos seus ativos de IA e energia, em comparação com apenas 13% da mineração de bitcoin.

"Os mineradores de Bitcoin começaram a assegurar a infraestrutura de energia cedo, entre 2019 e 2021", escreveu Bernstein, observando que esse movimento inicial agora lhes dá uma vantagem decisiva na oferta de energia escalável e pronta para computação para cargas de trabalho de IA.