RWA como implementar em empresas tradicionais? Três caminhos totalmente desvendados: Confirmação de acções, pagamento e financiamento

Confirme o direito de depositar, pagar e financiar, e tome a nova energia como exemplo para desmontar o valor, o limite e o risco dos três caminhos RWA. Este artigo é derivado de um artigo da Pharos Research e foi compilado, compilado e contribuído pelo PANews. (Sinopse: A mão pesada regulatória da China!) Reuters: Pequim suspende "negócios de tokenização RWA em Hong Kong" de empresas de valores mobiliários chinesas, recriando o conflito regulatório entre um país e dois sistemas) (Suplemento de antecedentes: Como a RWA pode ajudar a DeFi a romper o muro dimensional? R WA (Real World Asset) não é um conceito completamente novo, mas recentemente recebeu muita atenção novamente. Impulsionadas pela mudança nos ventos regulatórios nos Estados Unidos e pelo apoio às políticas de Hong Kong, práticas relevantes continuam a surgir, incluindo a tokenização de ativos financeiros, como títulos do Tesouro dos EUA, ações e FOF, bem como a exploração on-chain de vários ativos físicos. De acordo com a DefiLlama, o valor bloqueado on-chain (TVL) global da RWA atingiu US$ 15,7 bilhões em 15 de setembro de 2025, um aumento de 279% em relação a janeiro de 2024. O RWA verdadeiramente valioso não é apenas mover produtos financeiros existentes on-chain, mas incorporar profundamente os recursos de blockchain em negócios reais em indústrias tradicionais para alcançar a integração de confiabilidade de dados, automação de processos e inovação de financiamento. Este artigo apresentará os três caminhos do pouso RWA da empresa tradicional: reconfirmação de depósito de direitos no lado do caminho (sem emissão de tokens), caminho 2 emissão de tokens sem envolver atributos de títulos (fins de pagamento/valor armazenado) e caminho 3 emissão de tokens com atributos de segurança (tipo de financiamento/renda). O seguinte toma a nova indústria de energia como um exemplo para desmontar três caminhos para as empresas tradicionais implementarem a RWA, mostra como o blockchain pode melhorar a credibilidade dos dados, a eficiência de liquidação e o espaço de financiamento das empresas tradicionais, e ajuda os leitores a entender as diferenças, escolher soluções adequadas e prever os riscos. 01 Antecedentes e pontos problemáticos: Por que RWA RWA não é um conceito novo agora, nos primeiros dias da ascensão do blockchain, já havia tentativas de digitalizar e tokenizar ativos como imóveis e patrimônio, mas devido à tecnologia e regulamentações, o impacto foi limitado naquela época. Nos últimos anos, à medida que as atitudes regulatórias evoluíram e a tecnologia amadureceu, a RWA voltou aos holofotes. Por exemplo, o projeto DeFi MakerDAO sustentou sua stablecoin, DAI, em 2019 com ativos do mundo real dos títulos do Tesouro dos EUA como garantia. No final de 2023, a BlackRock tokenizou suas ações de curto prazo do fundo do Tesouro dos EUA por meio do Ethereum, permitindo que os investidores mantivessem tokens e recebessem os lucros do Tesouro em tempo real. Isso marca que as grandes instituições tradicionais começaram a adotar o conceito de RWA e introduzir ativos financeiros tradicionais de alta liquidez (títulos públicos, fundos monetários) na ecologia on-chain. Por outro lado, a exploração de RWA em áreas não financeiras também está se desenvolvendo, como contas a receber da cadeia de suprimentos, créditos de carbono, direitos de propriedade intelectual e outros dados de ativos on-chain e fluxo de transações. De um modo geral, o desenvolvimento da RWA está a passar da "prova de conceito - piloto regulamentar - formação do quadro político" para a implementação da conformidade. Não existe legislação separada para a regulamentação da RWA, e a maioria dos países geriu-a ao abrigo do quadro financeiro existente: se o token tiver propriedades de segurança, será regulado de acordo com as leis de valores mobiliários; Quando se trata de pagamentos e liquidações, eles se enquadram nos regulamentos de pagamento e stablecoin. Nos Estados Unidos, as ações de fundos tokenizados liderados por instituições e as emissões de títulos são tratadas de acordo com os regulamentos de valores mobiliários, e o Project Cedar do sistema do Federal Reserve ainda é um sandbox de liquidação. Hong Kong implementou a Portaria Stablecoin desde 2025, enquanto explora casos de uso da RWA, incluindo novos direitos de receita de energia por meio do sandbox do Project Ensemble. A UE regula as stablecoins e os prestadores de serviços de criptomoedas no âmbito da MiCA, enquanto para as RWA baseadas em valores mobiliários, continuam a aplicar-se os regulamentos existentes do mercado de capitais, como a MiFID II. Os pontos problemáticos das indústrias tradicionais fornecem um lugar para a RWA. Durante muito tempo, as transações e o financiamento de ativos reais enfrentaram problemas como a propriedade pouco clara, processos ineficientes e liquidez insuficiente. Tomando a energia nova como exemplo, os direitos de renda das usinas fotovoltaicas carecem de uma plataforma transparente de registro e circulação, resultando em dificuldades na due diligence e realização oportuna de ativos. A não adulteração, rastreabilidade, abertura e transparência do blockchain podem confirmar claramente direitos, deixar vestígios e apoiar a liquidação automática, aliviando a assimetria de informações e melhorando a eficiência. No financiamento da cadeia de suprimentos, se o contrato for compartilhado com a cadeia de status de penhor, também pode reduzir o risco de fraude, como vários compromissos para uma coisa. Os pagamentos transfronteiras são também um ponto problemático. O envio de dinheiro através do SWIFT demora frequentemente dias, passa por vários intermediários, é dispendioso e tem pouca transparência; O instrumento de pagamento on-chain pode ser em tempo real em 7×24 horas e claro em minutos, a um custo inferior a US$ 1, o que é muito atraente para novas empresas de energia que dependem de cadeias de suprimentos globais. Do ponto de vista regulamentar e de auditoria, a autenticidade dos dados e a transparência no financiamento tradicional são insuficientes. A RWA utiliza dados verificáveis e divulgação on-chain, para que cada transferência de ativos e distribuição de rendimentos possa ser auditada através da auditoria, tendo em conta a confiança e a eficiência. Ao mesmo tempo, empresas financeiras e de tecnologia globais estão acelerando seu layout: Citi e Standard Chartered exploram liquidação tokenizada, e Ant Group lança Jovay, uma cadeia RWA para instituições; Hong Kong e outros lugares criaram sistemas de licenciamento e pilotos de sandbox, e a supervisão adere ao princípio da "substância sobre a forma". No geral, conformidade + inovação tornou-se o tema principal da RWA. Os pontos problemáticos das empresas tradicionais e as vantagens do blockchain formam uma correspondência entre oferta e demanda, e a flexibilização das políticas acende uma nova rodada de entusiasmo pela prática. 02 Três caminhos para implementar RWA em indústrias tradicionais RWA não é igual a captação de fundos de moedas, empresas tradicionais da indústria implementam RWA, pode ser dividido em três caminhos de modo de acordo com a emissão de tokens e atributos de token, o seguinte irá definir e analisar os cenários de aplicação, valores e limitações de cada caminho um por um. 2.1 Caminho 1: Confirmação/Depósito RWA (sem emissão de moeda) Este caminho incorpora o blockchain como uma ferramenta de "certificado de confirmação" no processo de negócios sem emitir tokens negociáveis. As empresas não emitem tokens diretamente para levantar fundos, mas usam depósitos hash on-chain, carimbos de data/hora e livros distribuídos para confirmar o registro de direitos, registros estaduais e circulação confiável de ativos físicos ou de dados. Os cenários típicos de aplicação incluem: sincronizar o registro de propriedade com o blockchain no campo imobiliário para evitar disputas de direitos de propriedade, como "uma casa, duas vendas"; No campo dos equipamentos industriais, os dados de operação dos equipamentos (como a geração de energia de usinas fotovoltaicas e o tempo de uso das pilhas de carregamento) são carregados para a cadeia em tempo real por meio de sensores IoT para garantir o status transparente dos ativos e evitar que os equipamentos sejam desviados para outros fins. No domínio dos elementos de dados, o processo de recolha, armazenamento e confirmação de direitos de dados é colocado na cadeia ao longo de todo o processo, e os direitos de propriedade e utilização dos ativos de dados são clarificados. Para a nova indústria de energia, a prática típica do caminho um é armazenar os dados de geração de energia de novas usinas de energia e certificados de redução de emissões de carbono na cadeia para formar um banco de dados de registros digitais confiável e confiável. Essas evidências de dados podem ser verificadas por instituições financeiras, melhorando assim a eficiência e a credibilidade do comércio de carbono e das revisões de empréstimos verdes. Estudo de caso: Projeto MAS Greenprint [2] A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) lançou o Projeto Greenprint em 2021 para melhorar a transparência dos dados ESG e de finanças verdes por meio da tecnologia blockchain e API. A plataforma ESGenome no âmbito deste projeto apoia as empresas a divulgar dados ESG e armazená-los através de hashing on-chain para garantir que as informações não possam ser adulteradas e rastreadas. Ao mesmo tempo, a Autoridade de Energia de Singapura (EMA) e o SP Group lançaram uma plataforma de certificado de energia renovável (REC), na qual as empresas podem comprar, transferir e cancelar certificados de energia verde, que serão armazenados na cadeia para atender às necessidades de conformidade com a redução de emissões de carbono e verificação de empréstimos verdes. Desta forma, Singapura consegue...