O tribunal dos EUA rejeita o caso, declara que os NFTs BAYC e o ApeCoin não são valores mobiliários.

O juiz Fernando M. Olguin decidiu que os NFTs BAYC e o ApeCoin não atendem aos critérios do teste Howey para títulos.

O tribunal não encontrou nenhuma empresa comum ou expectativa de lucro ligando a Yuga Labs e os detentores de NFT.

A decisão reduz a supervisão da SEC e estabelece um precedente para projetos de NFT comercializados como colecionáveis digitais.

Um tribunal federal dos EUA decidiu que os NFTs do Bored Ape Yacht Club (BAYC) e o ApeCoin não se qualificam como valores mobiliários. A decisão, proferida pelo juiz Fernando M. Olguin na Califórnia, rejeitou uma ação judicial de longa data contra a Yuga Labs, a empresa por trás da coleção de NFTs. O caso, iniciado em 2022, acusava a Yuga de vender valores mobiliários não registrados e de enganar os compradores sobre lucros futuros.

De acordo com um relatório da Finance Feeds, o juiz Olguin afirmou que os demandantes não conseguiram provar que os ativos atendiam aos padrões legais do teste Howey. Este teste é usado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para determinar se uma transação conta como um contrato de investimento. De acordo com a decisão, os NFTs do BAYC e o ApeCoin não satisfizeram os três elementos exigidos: intenção de investimento, empreendimento comum e expectativa de lucro ligada aos esforços de terceiros.

Nenhuma Expectativa de Lucro ou Empresa Comum Encontrada

O tribunal determinou que a Yuga Labs não criou uma estrutura financeira compartilhada que ligasse os detentores de NFTs à empresa. Os investidores pagaram uma taxa única para cunhar os seus NFTs, separando a sua propriedade das atividades posteriores da Yuga. O advogado Bill Hughes da Consensys explicou que este modelo de pagamento tornava os NFTs independentes do desempenho financeiro da Yuga.

O juiz Olguin acrescentou que observações gerais sobre preços de NFT ou volume de mercado não eram suficientes para provar a expectativa de lucro. Ele escreveu que comentários sobre valor intrínseco ou de mercado não transformavam automaticamente esses ativos em produtos de investimento. Sem promessas claras de retornos futuros, os NFTs funcionavam como bens consumíveis em vez de valores mobiliários.

Implicações Legais para a Regulação de NFT

Esta decisão marca outro ponto de referência legal que limita a autoridade da SEC sobre os mercados de NFT. Os tribunais dos EUA têm mantido consistentemente que as colecionáveis digitais comercializadas como consumíveis, e não como investimentos, estão fora da legislação de valores mobiliários. A decisão reforça a necessidade de provas claras de marketing baseado em lucro ao aplicar regulamentações de valores mobiliários aos NFTs.

Para os reguladores e os demandantes, o caso destaca a dificuldade de provar a intenção de investimento em ecossistemas digitais descentralizados. O tribunal reafirmou que os projetos de NFT que enfatizam acesso, adesão ou valor cultural diferem dos instrumentos financeiros tradicionais. Como resultado, muitas coleções de NFT podem continuar a operar sem estarem sujeitas aos mesmos requisitos de registro que os valores mobiliários. A Yuga Labs, estabelecida em 2021, tornou-se um nome importante em colecionáveis digitais. Sua coleção BAYC cresceu e se tornou uma das marcas de NFT mais reconhecidas em todo o mundo. A decisão do tribunal remove um dos desafios legais mais significativos enfrentados pela empresa. A decisão também fornece clareza legal para outros emissores de NFT. Estabelece um precedente que indica que, a menos que os projetos promovam explicitamente retornos financeiros, eles permanecem fora da classificação de valores mobiliários sob a lei dos EUA.