Token transparência estrutura: impulsionar o desenvolvimento saudável a longo prazo da indústria de encriptação
A indústria de encriptação já tem mais de 15 anos de história e está num importante ponto de viragem. Embora algumas empresas de encriptação estejam a realizar IPO, o mercado de Tokens ainda enfrenta um sério obstáculo ao desenvolvimento da indústria: a falta de transparência. Os Tokens são considerados uma direção importante para a formação de capital no futuro, mas se o problema da transparência não for resolvido, será difícil alcançar um desenvolvimento adicional.
Muitos investidores em Token de liquidez estão preocupados que o mercado de Token esteja a tornar-se um "mercado de limões". Este conceito origina-se de um artigo de economia dos anos 1970, que descreve o fenómeno do mercado de carros em segunda mão, onde a falta de sinais eficazes para distinguir entre carros de qualidade e carros de má qualidade leva a que todos os carros sejam precificados de forma média. O resultado é que os proprietários de bons carros não estão dispostos a vendê-los, e o mercado acaba por ficar apenas com carros de má qualidade.
O mercado de tokens também enfrenta problemas semelhantes. Devido à falta de um mecanismo de divulgação transparente e padronizado, os investidores têm dificuldade em avaliar a qualidade dos projetos. Isso leva a que projetos de qualidade relutem em emitir tokens, enquanto projetos especulativos proliferam, resultando na degradação da qualidade de todo o mercado.
No mercado de tokens, os investidores enfrentam muitas questões que os investidores em ações não precisam se preocupar:
Proteção legal insuficiente: a proteção legal dos detentores de Token é muito inferior à dos detentores de ações.
Problema de múltiplos tokens: a equipe do projeto pode emitir um segundo token para uma nova linha de negócios, prejudicando os interesses dos investidores iniciais.
Problema de participação parasitária: os detentores de Token não têm certeza se o fluxo de caixa irá para o Token ou para a participação.
Comportamento dos fundadores: Os fundadores podem vender grandes quantidades de Token através de negociações fora do mercado durante um mercado em alta, abandonando o projeto após alcançarem a liberdade financeira pessoal.
Abuso de fundação: algumas equipas transferem o fluxo de caixa do projeto para a fundação e depois retiram grandes quantias de dinheiro sob várias alegações.
Esses problemas estruturais levam a um "prêmio de risco" de 20% para os Tokens, muito superior aos 5% das ações. De acordo com a lógica de precificação dos mercados de capitais, esse alto prêmio faz com que a avaliação dos Tokens sofra um desconto de cerca de 80%.
Para esses problemas, a indústria está adotando algumas ações positivas. Por exemplo, a Morpho Labs anunciou recentemente que se tornará uma subsidiária integral da Associação Morpho, garantindo que o fluxo de valor vá para o Token. Algumas novas estruturas legais também estão sendo exploradas, visando atender à demanda de entidades fora da cadeia para realizar atividades comerciais. No que diz respeito à regulamentação, um comissário da SEC dos EUA propôs a iniciativa "Porto Seguro 2.0", que fornece diretrizes para a transição de projetos de entidades centralizadas para redes descentralizadas. Ao mesmo tempo, a "Lei de Estrutura de Mercado" que está sendo promovida pelo Congresso também fornece uma estrutura básica para padrões de divulgação.
Existem muitas anomalias na indústria, como equipes de projetos que de repente abandonam o Token, desmembram IP, realizam saques não razoáveis no mercado secundário e negociações não transparentes com os market makers. Esses problemas decorrem parcialmente de uma lacuna regulatória e parcialmente de comportamentos inadequados das equipes de projetos.
Para enfrentar esses desafios, a indústria está lançando um quadro de transparência de Token, que é um modelo de auto-divulgação aberto e padronizado. As equipes de projeto podem preencher este formulário para comunicar claramente ao mercado suas informações estruturais. O quadro contém cerca de 20 perguntas, abrangendo descrição do negócio, cronograma de fornecimento e acordos com as bolsas, e exige a apresentação de materiais comprobatórios relevantes.
O mecanismo de pontuação do framework atribui diferentes pesos com base na importância das questões, gerando assim um nível simples e fácil de entender. Para informações que não podem ser divulgadas devido a acordos de confidencialidade, o mecanismo de pontuação também fará os ajustes correspondentes. Todo o framework é de código aberto, permitindo que o público veja o conteúdo completo das respostas, ao mesmo tempo que fornece resultados de pontuação concisos, facilitando a avaliação rápida ou a pesquisa aprofundada dos projetos.
A longo prazo, os projetos que participam e recebem uma avaliação razoável, seus Tokens podem obter um prémio devido ao aumento da transparência. Embora essa mudança não se manifeste imediatamente, a melhoria da transparência atrairá mais atenção dos fundos de Tokens de liquidez. Se essa estrutura for amplamente adotada pelo mercado, poderá impulsionar mais capital institucional a entrar no mercado de Tokens de liquidez, aliviando assim o principal problema da falta de transparência que impede a entrada de capital institucional.
A curto prazo, projetos com bons fundamentos que foram ignorados devido ao ruído do mercado tornar-se-ão os principais beneficiários do novo quadro. Ao publicar publicamente os resultados da avaliação do quadro, esses projetos poderão mostrar mais claramente seus verdadeiros fundamentos, aumentando a conscientização e o foco do mercado.
No entanto, projetos que veem os Tokens como ferramentas de arbitragem, carecem de produtos reais ou abusam das estruturas de mercado, serão marginalizados devido à falta de transparência. O surgimento de um quadro ajudará a pôr fim à supervalorização dos "Tokens fraudulentos", permitindo que os recursos fluam de forma mais eficaz para projetos que realmente possuem um ajuste de mercado de produtos, impulsionando o desenvolvimento saudável a longo prazo da encriptação.
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RuntimeError
· 08-13 16:48
Vendendo limões de novo? O mercado vai colapsar mais cedo ou mais tarde.
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AlgoAlchemist
· 08-10 17:40
Projeto já foi tratado como idiota?
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CryptoNomics
· 08-10 17:40
*suspiro* a teoria do limão do akerlof em ação... ainda assim, os comerciantes não conseguem entender os princípios básicos da eficiência do mercado smh
Token transparência estrutura: resolver a assimetria de informação no mercado de criptomoedas e promover o desenvolvimento saudável da indústria
Token transparência estrutura: impulsionar o desenvolvimento saudável a longo prazo da indústria de encriptação
A indústria de encriptação já tem mais de 15 anos de história e está num importante ponto de viragem. Embora algumas empresas de encriptação estejam a realizar IPO, o mercado de Tokens ainda enfrenta um sério obstáculo ao desenvolvimento da indústria: a falta de transparência. Os Tokens são considerados uma direção importante para a formação de capital no futuro, mas se o problema da transparência não for resolvido, será difícil alcançar um desenvolvimento adicional.
Muitos investidores em Token de liquidez estão preocupados que o mercado de Token esteja a tornar-se um "mercado de limões". Este conceito origina-se de um artigo de economia dos anos 1970, que descreve o fenómeno do mercado de carros em segunda mão, onde a falta de sinais eficazes para distinguir entre carros de qualidade e carros de má qualidade leva a que todos os carros sejam precificados de forma média. O resultado é que os proprietários de bons carros não estão dispostos a vendê-los, e o mercado acaba por ficar apenas com carros de má qualidade.
O mercado de tokens também enfrenta problemas semelhantes. Devido à falta de um mecanismo de divulgação transparente e padronizado, os investidores têm dificuldade em avaliar a qualidade dos projetos. Isso leva a que projetos de qualidade relutem em emitir tokens, enquanto projetos especulativos proliferam, resultando na degradação da qualidade de todo o mercado.
No mercado de tokens, os investidores enfrentam muitas questões que os investidores em ações não precisam se preocupar:
Esses problemas estruturais levam a um "prêmio de risco" de 20% para os Tokens, muito superior aos 5% das ações. De acordo com a lógica de precificação dos mercados de capitais, esse alto prêmio faz com que a avaliação dos Tokens sofra um desconto de cerca de 80%.
Para esses problemas, a indústria está adotando algumas ações positivas. Por exemplo, a Morpho Labs anunciou recentemente que se tornará uma subsidiária integral da Associação Morpho, garantindo que o fluxo de valor vá para o Token. Algumas novas estruturas legais também estão sendo exploradas, visando atender à demanda de entidades fora da cadeia para realizar atividades comerciais. No que diz respeito à regulamentação, um comissário da SEC dos EUA propôs a iniciativa "Porto Seguro 2.0", que fornece diretrizes para a transição de projetos de entidades centralizadas para redes descentralizadas. Ao mesmo tempo, a "Lei de Estrutura de Mercado" que está sendo promovida pelo Congresso também fornece uma estrutura básica para padrões de divulgação.
Existem muitas anomalias na indústria, como equipes de projetos que de repente abandonam o Token, desmembram IP, realizam saques não razoáveis no mercado secundário e negociações não transparentes com os market makers. Esses problemas decorrem parcialmente de uma lacuna regulatória e parcialmente de comportamentos inadequados das equipes de projetos.
Para enfrentar esses desafios, a indústria está lançando um quadro de transparência de Token, que é um modelo de auto-divulgação aberto e padronizado. As equipes de projeto podem preencher este formulário para comunicar claramente ao mercado suas informações estruturais. O quadro contém cerca de 20 perguntas, abrangendo descrição do negócio, cronograma de fornecimento e acordos com as bolsas, e exige a apresentação de materiais comprobatórios relevantes.
O mecanismo de pontuação do framework atribui diferentes pesos com base na importância das questões, gerando assim um nível simples e fácil de entender. Para informações que não podem ser divulgadas devido a acordos de confidencialidade, o mecanismo de pontuação também fará os ajustes correspondentes. Todo o framework é de código aberto, permitindo que o público veja o conteúdo completo das respostas, ao mesmo tempo que fornece resultados de pontuação concisos, facilitando a avaliação rápida ou a pesquisa aprofundada dos projetos.
A longo prazo, os projetos que participam e recebem uma avaliação razoável, seus Tokens podem obter um prémio devido ao aumento da transparência. Embora essa mudança não se manifeste imediatamente, a melhoria da transparência atrairá mais atenção dos fundos de Tokens de liquidez. Se essa estrutura for amplamente adotada pelo mercado, poderá impulsionar mais capital institucional a entrar no mercado de Tokens de liquidez, aliviando assim o principal problema da falta de transparência que impede a entrada de capital institucional.
A curto prazo, projetos com bons fundamentos que foram ignorados devido ao ruído do mercado tornar-se-ão os principais beneficiários do novo quadro. Ao publicar publicamente os resultados da avaliação do quadro, esses projetos poderão mostrar mais claramente seus verdadeiros fundamentos, aumentando a conscientização e o foco do mercado.
No entanto, projetos que veem os Tokens como ferramentas de arbitragem, carecem de produtos reais ou abusam das estruturas de mercado, serão marginalizados devido à falta de transparência. O surgimento de um quadro ajudará a pôr fim à supervalorização dos "Tokens fraudulentos", permitindo que os recursos fluam de forma mais eficaz para projetos que realmente possuem um ajuste de mercado de produtos, impulsionando o desenvolvimento saudável a longo prazo da encriptação.