Nova configuração do setor após o endurecimento da regulamentação Web3 em Singapura

As medidas de regulamentação rigorosas recentemente implementadas pela Autoridade Monetária de Singapura (MAS) marcam uma mudança significativa na política deste país, que anteriormente era considerado um "porto seguro para criptomoedas" no campo do Web3. Este artigo irá explorar as razões por trás desta mudança, seu impacto na indústria e as possíveis direções futuras.

O contexto e a lógica do endurecimento da regulamentação

O núcleo do aperto regulatório em Cingapura é a Lei de Serviços Financeiros e Mercados, aprovada em 2022, especialmente o seu artigo 137. Este artigo exige que todas as pessoas ou instituições que tenham um local de negócios em Cingapura e forneçam serviços de tokens digitais a usuários fora do país, obtenham uma licença de fornecedor de serviços de tokens digitais (DTSP).

A introdução desta política tem as seguintes principais razões:

1. Prevenção dos riscos de branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo
2. Enfrentando a pressão regulatória internacional
3. Proteger a reputação financeira de Singapura
4. Evitar que eventos semelhantes à falência da FTX causem efeitos negativos ao país

A definição da MAS para "serviços de tokens digitais" abrange praticamente todos os aspectos dos negócios de ativos digitais, incluindo emissão de tokens, serviços de custódia, e intermediação de negociações. As instituições que não obtiverem licença serão obrigadas a interromper imediatamente as operações no exterior, mesmo que a solicitação esteja em andamento, não sendo considerada uma justificativa legal.

Reações da Indústria e Estratégias de Resposta

Após a introdução das novas regras, os profissionais de Web3 rapidamente se dividiram em diferentes facções:

1. Pequenos projetos e profissionais individuais: enfrentam uma pressão enorme e podem optar por deixar Singapura
2. Grandes instituições: já solicitaram ou estão ativamente a solicitar a licença DTSP.
3. Focar em projetos de tokens utilitários e tokens de governança: temporariamente não afetados, mas é necessário acompanhar de perto as mudanças na política.

O limiar para solicitar a licença DTSP é bastante elevado, incluindo um capital inicial de 250.000 dólares de Cingapura, a presença de um oficial de conformidade residente, um mecanismo de auditoria independente, entre outros requisitos. Isso representa um grande desafio para muitas startups.

Mudanças na dinâmica competitiva global

Com o endurecimento da regulamentação em Singapura, outras regiões começam a atrair ativamente talentos e empresas de Web3:

1. Hong Kong: Lançamento do primeiro enquadramento regulatório abrangente para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária no mundo.
2. Dubai: oferece políticas fiscais favoráveis e estabelece uma autoridade reguladora independente de ativos digitais, VARA

No entanto, sob a tendência de globalização da regulamentação, é improvável que exista um "paraíso de arbitragem regulatória" completamente não regulamentado. As diversas regiões estão em busca de um equilíbrio entre regulamentação e inovação.

Novas Oportunidades: Stablecoins e RWA

Num contexto de aperto regulatório, as stablecoins e a tokenização de ativos do mundo real (RWA) estão se tornando as áreas com maior potencial de desenvolvimento:

1. O mercado de stablecoins cresceu mais de 1100% em cinco anos, com uma aplicação de crescimento rápido em pagamentos transfronteiriços.
2. O mercado RWA está a expandir-se rapidamente e é visto como o próximo mercado de trilhões.
3. Países de todo o mundo estão competindo ativamente pela "autoridade de emissão" das moedas digitais.

Vantagens das instituições licenciadas locais

Num novo ambiente regulatório, as instituições que conseguiram obter licenças estão a estabelecer uma clara vantagem competitiva. Atualmente, apenas 33 empresas obtiveram a licença de tokens de pagamento digital (DPT), incluindo empresas conhecidas como Coinbase e Circle.

Algumas instituições locais, como a MetaComp, já construíram um sistema de licenciamento de conformidade completo, abrangendo várias áreas, como pagamentos, valores mobiliários, custódia e derivados. Este caminho de conformidade abrangente estabelece uma base sólida para o desenvolvimento futuro.

Perspectivas Futuras

Com o endurecimento da regulação global, a capacidade de conformidade se tornará um ponto de virada crucial para a indústria. As instituições que possuem licenças prévias, uma sólida rede de pagamentos e uma estrutura de emissão de RWA têm a possibilidade de ocupar uma posição favorável na nova ordem financeira digital global. Nos próximos dez anos, a conformidade regulatória será tão importante quanto a inovação tecnológica, podendo até se tornar um fator determinante para o sucesso ou fracasso das empresas.