‘Bernstein inicia a cobertura da SharpLink com uma classificação de desempenho superior para Ethereum Treasury

Em resumo

• Bernstein iniciou a cobertura da SharpLink com uma classificação “outperform”.
• Os analistas disseram que o Ethereum é um ativo ideal para estratégias de tesouraria em cripto.
• As ações da SharpLink devem ser negociadas a um prémio em relação às suas participações em Ethereum, acrescentaram.

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Os analistas da firma de investimentos Bernstein iniciaram a cobertura da SharpLink Gaming com uma classificação de “desempenho superior” na quinta-feira, afirmando que as ações da firma de tesouraria Ethereum poderiam quase dobrar à medida que o Federal Reserve reduz os custos de empréstimo.

Os analistas da Bernstein emitiram um preço-alvo de $24 por ação para a SharpLink, representando um aumento de 80% em relação aos preços atuais. As ações da empresa foram recentemente negociadas em torno de $13.08, após atingir um pico de $124.12 no início deste ano, de acordo com o Yahoo Finance.

“Esperamos que o SBET se destaque como um veículo de investimento focado em instituições, priorizando a conformidade para acessar o Ethereum como um ativo de investimento e geração de rendimento”, escreveram os analistas. “À medida que entramos em um regime de taxas mais baixas, esperamos um apetite significativo dos investidores pela capacidade do SBET de oferecer um rendimento sustentável em Ethereum em comparação com o rendimento de staking de Ethereum da indústria.”

Assim como a Strategy, o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo, a SharpLink busca aumentar a quantidade de criptomoeda que possui por ação diluída para maximizar o valor para os acionistas. A SharpLink atualmente possui 859.400 Ethereum que recentemente valiam 12,65 bilhões de dólares.

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Ao contrário do Bitcoin, o Ethereum pode ser apostado nativamente, permitindo que qualquer pessoa ganhe recompensas ao participar do processo de validação de transações. Esse é um dos fatores que tornam o Ethereum “ideal para uma estratégia de ativos digitais”, escreveram, juntamente com a robusta liquidez do ativo.

“O rendimento nativo de staking sustentável do Ethereum ( e outras oportunidades de rendimento baseadas em blockchain ) permitem que um modelo de tesouraria de ativos digitais construa ganhos operacionais sustentáveis a partir da estratégia de tesouraria central, além das aquisições financiadas pelo mercado de capitais,” escreveram.

Bernstein destacou a equipe de gestão da SharpLink, incluindo o seu Presidente, o cofundador do Ethereum, Joseph Lubin, que também criou a Consensys, a empresa por trás da MetaMask. (Aviso: a Consensys é um dos 22 investidores em uma Decrypt editorialmente independente.)

A equipe de gestão da SharpLink está “fortemente alinhada com o ecossistema Ethereum,” notaram os analistas. No início desta semana, a SharpLink sinalizou que eventualmente implantaria $200 milhões de seus ativos em Ethereum na camada-2 Ethereum Linea, que foi criada pela Consensys.

A empresa afirmou que isso lhes permitiria gerar um rendimento aprimorado, que inclui recompensas por garantir os Serviços Verificáveis Autônomos EigenCloud através de um processo conhecido como restaking.

“Isso provavelmente permitirá que eles gerem rendimento incremental de múltiplas fontes”, escreveram os analistas da Bernstein. “Acreditamos que, a longo prazo, a diferenciação da SBET pode resultar em uma economia mais sustentável e uma maior capacidade de acessar os mercados de dívida e patrimônio institucional.”

'Significativamente Subvalorizado'

Embora a SharpLink possa aumentar suas participações em Ethereum de forma sustentável através de staking e atividades associadas, uma ferramenta comum entre seus concorrentes não tem estado consistentemente disponível.

A maioria das empresas de tesouraria aumenta a quantidade de criptomoedas que possuem por ação emitindo capital próprio. Quando as ações de uma empresa são negociadas a um prémio em relação às suas reservas de criptomoedas, essa estratégia permite que as empresas aumentem suas reservas ao capitalizar sobre a diferença.

Frequentemente, este prémio é referido como mNAV, ou múltiplo sobre o valor líquido dos ativos. Alguns veem esta métrica como indicativa da fé dos investidores na visão de uma empresa para cumprir a sua estratégia, seja isso envolvendo Bitcoin, Ethereum, ou outros ativos digitais.

O preço-alvo da Bernstein indica um prémio de 15% em relação às suas participações em criptomoedas, refletindo uma capacidade de gerar rendimento a uma taxa de crescimento anual composta de 3,4% ao longo da próxima década. Captura também um rendimento de 2,4% do Ethereum e 1% do Ethereum e compras de ações, escreveram.

Na quinta-feira, a SharpLink tinha um mNAV de 0,88, de acordo com a Reserva Estratégica de Ethereum. Isso significa que a empresa foi avaliada a um desconto de 19% em relação às suas participações em criptomoedas.

“Acreditamos que o prémio sobre o NAV em ETH da SBET é justificado, impulsionado pela sua capacidade de usar alavancagem e os rendimentos do staking de ETH”, escreveram os analistas, reconhecendo que o sentimento do mercado também pode desempenhar um papel e levar a flutuações no preço das ações da SharpLink.

O preço das ações da empresa despencou 70% no início deste ano, após um pedido de registro de ações ser considerado efetivo pela SEC. Nesse momento, os investidores que financiaram a mudança da empresa em relação ao marketing de jogos de azar tiveram a oportunidade de vender suas ações.

No mês passado, a SharpLink recomprou um milhão de ações por $32 milhões, afirmando que acreditava que suas ações ordinárias estavam “significativamente subvalorizadas” no mercado. Em agosto, a empresa disse que havia obtido aprovação para recomprar até 1,5 bilhões de dólares em ações ordinárias.

Eventualmente, a SharpLink poderia emitir sua própria dívida, espelhando a Estratégia, escreveram os analistas da Bernstein. A empresa que compra Bitcoin historicamente emitiu dívida conversível como uma forma de acumular mais do ativo e efetivamente assumir alavancagem.

“Esperamos que a SBET continue a realizar recompra de ações para preencher a lacuna de desconto,” escreveram. “Esperamos [então] que a SBET gradualmente amplie sua estratégia de dívida, à medida que o valor das ações da SBET se estabiliza em relação ao seu NAV em Ethereum.”

O Ethereum estava recentemente a negociar a cerca de $3,780, em queda de 5,3% nas últimas 24 horas. Está em alta de 13,5% desde o início do ano.

Num mercado de previsões Myriad, apenas 7% dos entrevistados acreditam que a SharpLink terá mais Ethereum do que a BitMine Immersion, que atualmente possui o maior tesouro de ETH. Myriad é uma unidade da Dastan, a empresa-mãe da Decrypt.